Pasar sedang booming, sejumlah bank menggelontorkan modal besar ke Techcom Securities

Hingga akhir Juni, Techcom Securities Company mencatat total pinjaman beredar dan portofolio investasi (dimiliki hingga jatuh tempo, aset investasi) sekitar VND60,8 triliun (USD2,3 miliar), yang mana pinjaman jangka pendeknya sendiri lebih dari VND33,8 triliun (USD1,3 miliar).

Catatan editor:

Pada tahun 2025, kredit diperkirakan akan meningkat tajam untuk mendukung target pertumbuhan ekonomi . Banyak pakar menekankan bahwa aliran modal ini perlu diarahkan ke area-area prioritas, yang akan menciptakan nilai tambah yang berkelanjutan.

Faktanya, arus kas ke pasar saham melonjak pesat, dari sekitar 1 miliar dolar AS per sesi menjadi hampir 2 miliar dolar AS per sesi, berkat dorongan investor individu dan modal baru. Khususnya, sebagian besar berasal dari perusahaan sekuritas dengan dukungan kuat dari perbankan.

VietNamNet mengulas pinjaman triliunan dolar yang telah "dikucurkan" bank ke perusahaan sekuritas.

Banyak bank memiliki anak perusahaan yang merupakan perusahaan sekuritas. Hal ini dianggap sebagai mesin penghasil laba yang efektif, terutama ketika pasar saham sedang aktif. Pada saat itu, pinjaman dan pinjaman margin perusahaan sekuritas seringkali meroket.

Perusahaan sekuritas dengan bank dalam ekosistem yang sama sering kali memiliki keuntungan dalam mengakses modal, termasuk dukungan dari bank induk atau pinjaman dari lembaga kredit lain.

Techcom Securities Corporation (TCBS) adalah anak perusahaan Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank - salah satu perusahaan dengan jumlah pinjaman margin terbesar di pasar saham. Nilai pinjaman tersebut meroket pada paruh pertama tahun ini, tepat sebelum indeks VN terus meningkat dan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di 1.557,42 pada 28 Juli.

Aktivitas peminjaman sekuritas TCBS meningkat tajam. Sumber: Laporan Keuangan

Penyaluran pinjaman dan investasi sekuritas mencapai 2,3 miliar USD

Menurut laporan keuangan Techcom Securities Corporation (TCBS), hingga akhir Juni, perusahaan sekuritas ini memiliki total pinjaman, investasi yang dimiliki hingga jatuh tempo, dan aset investasi sekitar lebih dari 60 triliun VND (sekitar 2,3 miliar USD), yang mana pinjaman jangka pendek lebih dari 33,8 triliun VND (hampir 1,3 miliar USD).

Dari total pinjaman jangka pendek TCBS yang mencapai lebih dari VND33,8 triliun, hampir VND33,2 triliun merupakan pinjaman margin, meningkat tajam dari lebih dari VND25,6 triliun di awal tahun. Selain itu, hampir VND614 miliar merupakan pinjaman untuk uang muka penjualan nasabah, lebih dari dua kali lipat dari hampir VND305 miliar di akhir tahun 2024.

Menurut TCBS, per 30 Juni, nilai nominal sekuritas yang digunakan sebagai agunan untuk pinjaman perdagangan margin lebih dari VND41,9 triliun.

Aset keuangan tersedia untuk dijual (AFS) Techcom Securities juga meningkat tajam, dari hampir VND17,7 triliun pada awal tahun menjadi hampir VND21,2 triliun pada akhir Juni, yang mana obligasi tidak tercatat hampir VND14,5 triliun dan obligasi tercatat hampir VND3,6 triliun.

Pinjaman margin dianggap sebagai saluran keuntungan yang efektif bagi perusahaan sekuritas. Biasanya, perusahaan sekuritas memberikan pinjaman dengan suku bunga berkisar antara 7-13% per tahun. Sementara itu, pinjaman yang dipinjam perusahaan sekuritas seringkali memiliki suku bunga berkisar antara 5% hingga lebih dari 7%.

Total pinjaman yang timbul selama periode tersebut berjumlah hampir 37,7 triliun VND.

Siapa yang menyuntikkan uang besar ke TCBS?

Menurut laporan tengah tahunan, hingga akhir Juni 2025, TCBS mencatat pinjaman jangka pendek dan utang sewa guna usaha keuangan lebih dari VND 27,4 triliun, jauh lebih tinggi dibandingkan level lebih dari VND 20,5 triliun pada awal periode.

Dari jumlah tersebut, terdapat hampir 18,8 triliun VND dalam bentuk pinjaman jangka pendek dalam mata uang VND dan hampir 8,7 triliun VND dalam bentuk pinjaman jangka pendek dalam mata uang USD dengan suku bunga berkisar antara 4,9% - 7,4% per tahun. Selain itu, TCBS meminjam lebih dari 6 triliun VND dari penerbitan obligasi jangka panjang dan jangka pendek (hampir 4,6 triliun VND).

Menurut laporan tersebut, hingga akhir kuartal kedua tahun 2025, TCBS mencatat hampir VND 8,7 triliun dalam pinjaman USD, termasuk hampir VND 5,9 triliun dari pinjaman sindikasi (Cathay United Bank sebagai agen) dan hampir VND 2,8 triliun pinjaman jangka pendek lainnya dalam USD.

Dari hampir VND 18,8 triliun dalam bentuk pinjaman jangka pendek dalam VND, TCBS meminjam VND 4 triliun dari VPBank (naik dari VND 2,5 triliun pada akhir tahun 2024); VND 2,5 triliun dari Vietnam Maritime Commercial Joint Stock Bank (dibandingkan dengan VND 995 miliar pada akhir tahun 2024); meminjam VND 2 triliun dari Tien Phong Commercial Joint Stock Bank; meminjam VND 1,9 triliun dari Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VietBank) dibandingkan dengan VND 1,25 triliun pada akhir tahun 2024.

Selain itu, terdapat pula pinjaman dalam mata uang VND sebesar hampir 8.383 miliar dari unit-unit lain yang tidak disebutkan namanya (dibandingkan dengan 6.939 miliar VND pada akhir tahun 2024). Jumlah ini juga sangat besar.

TCBS mencatat total pinjaman jangka pendek dan liabilitas sewa guna usaha yang timbul selama periode tersebut meningkat menjadi hampir VND37,7 triliun. Dari jumlah tersebut, terdapat pinjaman sebesar hampir VND5,9 triliun dari Cathay United Bank (sindikasi), VND4,5 triliun dari VPBank, VND3,0 triliun dari Vietnam Maritime Commercial Joint Stock Bank, dan VND3,2 triliun dari TPBank . Pinjaman jangka pendek lainnya dalam VND dari entitas yang tidak disebutkan namanya mencapai lebih dari VND16,2 triliun.

Dengan demikian, dapat dilihat bahwa TCBS tengah memobilisasi dana dalam jumlah besar hingga miliaran USD dari lembaga keuangan dalam dan luar negeri.

Arus kas juga berasal dari obligasi. Sumber: Laporan Keuangan

Dalam struktur pemegang saham, hingga akhir tahun 2024, Bank Saham Gabungan Teknologi dan Komersial Vietnam (Techcombank - TCB), yang diketuai oleh miliarder Ho Hung Anh, merupakan pemegang saham utama dengan rasio kepemilikan lebih dari 94%. Ketua Nguyen Xuan Minh memegang hampir 3,18%. Pemegang saham asing memegang lebih dari 1%.

Pada tahun 2025, TCBS menargetkan pertumbuhan pendapatan sebesar 22% menjadi VND9.323 miliar. Laba direncanakan tumbuh sebesar 20% menjadi VND5.765 miliar. Dalam 6 bulan pertama tahun ini, TCBS mencatat laba setelah pajak hampir VND2.431 miliar, naik dari hampir VND2.226 miliar pada periode yang sama.

Likuiditas lebih dari 2 miliar USD/sesi: Dari mana datangnya uang yang mendorong pasar saham meledak? Pasar saham telah tumbuh pesat, dengan beberapa sesi perdagangan mencapai 2-3 miliar USD. Di antara mereka, sumber dana penting berasal dari perusahaan sekuritas, dengan utang yang mencapai rekor tertinggi.

Sumber: https://vietnamnet.vn/diem-danh-loat-nha-bang-rot-von-khung-cho-chung-khoan-ky-thuong-2427900.html