Dua kejutan akhir pekan: Harga emas meroket, akankah SJC mencapai 130 juta VND?

Harga emas dunia berbalik arah tajam di akhir pekan setelah The Fed mengisyaratkan penurunan suku bunga dan ketegangan Rusia-Ukraina kembali meningkat. Di dalam negeri, SJC mencatat rekor VND126,6 juta/tael.

Pembalikan bullish emas

Harga emas dunia kembali menguat secara impresif pada sesi perdagangan terakhir pekan ini (23 Agustus), menghapus kekhawatiran akan penurunan tajam sebelumnya. Khususnya, emas spot di bursa Comex naik 33 dolar AS/ons, setara dengan 1%, dan ditutup pada harga 3.373 dolar AS/ons. Selama pekan ini, logam mulia ini sempat anjlok, terkadang hingga mencapai 3.310 dolar AS/ons akibat tekanan aksi ambil untung dari investor dan ekspektasi stabilitas ekonomi AS.

Namun, dua "kejutan" besar mendorong harga emas kembali naik, menegaskan posisinya sebagai aset safe haven.

Faktor pertama adalah sinyal pelonggaran yang jelas dari Federal Reserve AS (Fed). Dalam pidatonya di konferensi Jackson Hole pada 22 Agustus, Ketua Fed Jerome Powell menekankan "pergeseran keseimbangan risiko" antara ketenagakerjaan dan inflasi, dengan risiko pelemahan ekonomi yang meningkat akibat kebijakan tarif dan perdagangan.

Bapak Powell mengakui bahwa suku bunga berada di wilayah yang ketat dan The Fed dapat menyesuaikan posisinya jika diperlukan, membuka jalan bagi penurunan suku bunga pada bulan September. Ini adalah pertama kalinya dalam waktu yang lama The Fed mengirimkan pesan "dovish" yang begitu jelas, meskipun ada risiko inflasi kembali melonjak.

Banyak pasar keuangan dan komoditas di AS dan di seluruh dunia bereaksi positif: indeks saham industri Dow Jones AS meningkat lebih dari 600 poin di sesi terakhir minggu ini, imbal hasil obligasi AS turun tajam. Pasar emas juga diuntungkan.

Harga emas dunia kembali menguat. Foto: Kitco

Faktor kedua adalah memburuknya prospek perdamaian di Ukraina, yang telah meningkatkan ketegangan geopolitik. Hanya seminggu setelah pertemuan puncak antara Trump dan Putin di Alaska pada 15 Agustus, Presiden AS Donald Trump pada 22 Agustus mengancam akan mengenakan "sanksi yang sangat besar atau tarif yang sangat besar, atau keduanya" jika tidak ada kemajuan perdamaian dalam dua minggu.

Momentum negosiasi tampaknya telah mereda, membuat para pihak kembali ke titik awal. Hal ini meningkatkan ketidakpastian, mendukung emas sebagai lindung nilai terhadap risiko.

Selain itu, harga emas juga didorong oleh kenaikan tajam harga minyak mentah (minyak WTI naik menjadi 63,66 dolar AS/barel karena kekhawatiran pasokan dari Timur Tengah dan Rusia) dan melemahnya dolar AS. Indeks DXY turun 0,9% menjadi 97,73 poin pada sesi 22 Agustus, membuat emas lebih murah bagi investor asing.

Di pasar domestik, harga emas SJC juga "memanas" mengikuti tren global. Pada sesi terakhir pekan ini, Saigon Jewelry Company (SJC) mencatat harga beli 125,6 juta VND/tael dan harga jual 126,6 juta VND/tael, meningkat 1,2 juta VND dibandingkan sesi sebelumnya—rekor tertinggi baru.

Harga cincin emas bulat polos di Doji juga mencapai puncaknya pada 121,8 juta VND/tael (terjual).

Selisih antara harga emas SJC dan dunia masih tinggi, sekitar VND17,7 juta per tael, mencerminkan permintaan domestik yang kuat. Sejak awal tahun, harga emas dunia telah meningkat sebesar 28,5%, sementara harga emas SJC telah meningkat lebih dari 50%.

Apakah SJC akan naik hingga 130 juta VND/tael?

Harga emas dunia menghadapi banyak faktor pendukung yang kuat, tetapi juga menghadapi risiko koreksi. Para ahli dari lembaga keuangan besar memperkirakan kenaikan ini dapat bertahan hingga akhir tahun 2025, dengan rata-rata 3.500-3.700 dolar AS/ons, berkat pelonggaran moneter The Fed dan ketidakstabilan geopolitik.

Namun, kemungkinan stagnasi dan pelemahan perdagangan dapat membatasi reli emas.

Pertama, prospek penurunan suku bunga The Fed merupakan pendorong utama. Powell di Jackson Hole mengakui bahwa risiko penurunan ekonomi semakin tinggi, bahkan ketika inflasi dapat melonjak karena tarif "meluap melalui rantai pasokan." The Fed sedang menuju siklus pelonggaran, dengan suku bunga acuannya saat ini berada di kisaran 4,25% hingga 4,5%.

Meskipun investor telah memperhitungkan sebagian dari pemangkasan suku bunga pada 17 September, sinyal-sinyal baru menunjukkan bahwa The Fed menjadi lebih dovish, membuat emas, aset yang tidak memberikan imbal hasil, menjadi lebih menarik. Tekanan dari Presiden Trump semakin meningkat: ia telah berulang kali mengkritik The Fed, menyerukan pemangkasan suku bunga yang tajam, bahkan mempertimbangkan untuk menunjuk ketua The Fed berikutnya lebih awal, dan baru-baru ini mengancam akan memecat Gubernur Lisa Cook atas tuduhan penipuan.

Melemahnya USD juga merupakan faktor positif. Indeks DXY turun bukan hanya karena kebijakan The Fed, tetapi juga karena tren dedolarisasi (negara-negara seperti Tiongkok dan Rusia meningkatkan cadangan emas mereka), dan defisit anggaran AS meningkat. Bank sentral dan ETF terus membeli emas: menurut World Gold Council, pembelian emas bersih pada paruh pertama tahun 2025 mencapai rekor, dengan ETF seperti SPDR meningkatkan kepemilikannya ketika harga turun di bawah $3.300.

Di sisi lain, perang tarif mereda: Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menunda tarif terhadap Tiongkok selama 90 hari lagi, dan Kanada menarik tarif balasan, membuka jalan bagi negosiasi. Hal ini mengurangi risiko inflasi, yang dapat menyebabkan emas kehilangan momentum.

Sebagian besar pakar dari lembaga keuangan besar optimistis terhadap emas. JP Morgan Research memperkirakan harga emas rata-rata $3.675 per ons pada kuartal keempat tahun 2025, naik menjadi $4.000 pada pertengahan tahun 2026, berkat permintaan bank sentral dan investor.

Goldman Sachs mengatakan permintaan sentral akan mendorong harga mencapai rekor baru. InvestingHaven memperkirakan emas akan mencapai $3.500 pada tahun 2025, dan mencapai puncaknya di $5.155 pada tahun 2030.

UBS juga membuat perkiraan, dengan target 3.600 USD pada akhir kuartal pertama tahun 2026 karena ketegangan Ukraina dan risiko stagnasi ekonomi AS.

Di dalam negeri, harga SJC dan cincin emas semakin tertopang oleh nilai tukar USD/VND yang melampaui 26.500 VND—sebuah rekor baru akibat peningkatan impor dan penarikan modal asing. Jika harga emas dunia mencapai 3.400-3.500 USD dan VND terus melemah, SJC dapat mencapai 130 juta VND/tael pada kuartal keempat. Namun, jika The Fed menunda pemangkasan harga karena inflasi, harga dapat mengalami penyesuaian ke bawah.

Secara keseluruhan, emas tetap menjadi "raja aset safe haven" di tengah ketidakpastian, dengan banyak proyeksi kenaikan 5-10% pada akhir tahun, dengan fokus pada tindakan The Fed dan situasi di Ukraina serta perang tarif antara AS dan negara-negara lain. Di dalam negeri, harga emas SJC tidak jauh dari angka 130 juta VND/tael.

AS-Rusia belum mencapai kesepakatan: Bagaimana proyeksi harga emas mendatang? Harga emas dunia mengalami penurunan tertajam sejak Juni pada pekan 11-15 Agustus di tengah data inflasi AS yang beragam. KTT AS-Rusia berakhir tanpa mencapai kesepakatan mengenai Ukraina, yang dapat meningkatkan permintaan emas.

Sumber: https://vietnamnet.vn/hai-cu-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html