Menghilangkan "hambatan" untuk meningkatkan pasar saham

[iklan_1]

Kementerian Keuangan baru saja meminta pendapat tentang amandemen banyak peraturan perundang-undangan yang relevan untuk menghilangkan beberapa hambatan dan memenuhi kriteria peningkatan peringkat dari organisasi pemeringkat.

Tidak diperlukan deposit pra-perdagangan untuk investor asing

Baru-baru ini, lembaga pengelola telah mengadakan banyak pertemuan dan diskusi dengan lembaga pemeringkat pasar FTSE Russell, anggota pasar, kementerian, dan sektor terkait. Pada saat yang sama, lembaga ini juga berkonsultasi dengan Bank Dunia untuk menemukan solusi atas masalah "tidak adanya persyaratan margin pra-transaksi" bagi investor asing.

Oleh karena itu, solusi yang diusulkan adalah dengan mengizinkan perusahaan sekuritas yang memenuhi syarat untuk menyediakan layanan yang tidak mengharuskan investor asing memiliki 100% uang sebelum melakukan pemesanan untuk membeli sekuritas, tetapi hanya mengharuskan investor asing memiliki cukup uang sebelum waktu anggota penyimpanan harus mengonfirmasi hasil transaksi dan kewajiban pembayaran dengan Lembaga Penyimpanan dan Kliring Efek Vietnam (VSDC).

Apabila investor asing tidak memiliki cukup uang pada waktu yang ditentukan, kewajiban pembayaran investor asing akan dialihkan kepada perusahaan sekuritas. Namun, untuk memastikan kelayakan dan keamanan, badan pengelola yang diusulkan hanya berlaku untuk investor institusi asing.

"Solusi ini pada dasarnya telah menerima konsensus dan penilaian kelayakan dari anggota pasar dan Bank Dunia, serta FTSE Russell," ungkap pemimpin Komisi Sekuritas Negara.

Dengan demikian, penanganan masalah tidak diperlukannya margin pra-transaksi dianggap dapat menghilangkan hambatan terbesar terkait peningkatan pasar saham Vietnam sesuai kriteria FTSE Russell. Solusi ini juga dianggap dapat membantu mekanisme perdagangan pasar saham Vietnam agar serupa dengan mekanisme perdagangan di banyak pasar saham dunia.

Namun, untuk mengurangi risiko yang mungkin timbul bagi pasar saat menerapkan layanan ini, Komisi Sekuritas Negara juga telah mengusulkan sejumlah konten yang terkait dengan pengguna layanan dan subjek yang berlaku.

Usulan untuk mengizinkan transaksi bebas margin 100% bagi investor institusi asing telah dipertimbangkan secara matang berdasarkan berbagai aspek. Penerapan hanya untuk investor institusi asing dan bukan investor domestik tetap menjamin keadilan, karena saat ini hanya investor domestik yang diperbolehkan menggunakan layanan pinjaman uang untuk membeli sekuritas (pinjaman margin), sementara investor asing saat ini tidak diperbolehkan meminjam uang untuk membeli sekuritas.

Selain itu, saat ini jumlah rekening efek di pasar modal sekitar 7,39 juta rekening; di antaranya, jumlah rekening efek milik investor asing sebanyak 45.384 rekening, termasuk 4.551 rekening milik investor institusi asing.

Meskipun jumlah akun investor institusi asing hanya 10%, berdasarkan statistik HOSE periode 2020 hingga 31 Desember 2023, nilai transaksi jual/beli investor institusi asing selalu mencapai lebih dari 94% dari total nilai transaksi seluruh investor asing. Oleh karena itu, investor asing merupakan subjek utama yang perlu menyelesaikan masalah peningkatan pasar saham.

Berdasarkan pengalaman internasional, investor institusional asing sering mematuhi kewajiban pembayaran, dan hanya ada sedikit kasus tidak terpenuhinya kewajiban pembayaran dalam transaksi tanpa margin pra-transaksi, sehingga risikonya rendah.

Dengan demikian, usulan untuk hanya berlaku bagi investor institusi asing merupakan solusi yang tepat untuk memastikan tercapainya tujuan peningkatan mutu sekaligus mengurangi risiko secara signifikan bagi perusahaan efek dan sistem kliring dan penyelesaian transaksi efek.

Gỡ nút thắt để nâng hạng thị trường chứng khoán - Ảnh 1.

Bagaimana cara meminimalkan risiko?

Sesuai usulan lembaga pengelola, subjek yang diberikan layanan adalah perusahaan efek yang memiliki kondisi keuangan baik, memenuhi persyaratan untuk memberikan layanan kliring dan penyelesaian transaksi efek, dan memiliki limit yang cukup untuk memenuhi pembayaran transaksi efek pemodal asing yang menggunakan layanan ini, apabila pemodal asing tersebut mengalami kebangkrutan sementara.

Untuk meminimalisir risiko, Badan Pengelola Efek juga mengusulkan penambahan ketentuan bahwa apabila perusahaan efek melakukan investasi melampaui batas yang ditetapkan karena memberikan layanan perdagangan nonmargin 100% kepada investor institusi asing, maka perusahaan efek tersebut tidak diperkenankan meneruskan layanan tersebut sampai dengan memenuhi batas investasi sesuai ketentuan perundang-undangan yang berlaku.

Saat ini, peraturan terkait transaksi saham tercatat, pendaftaran transaksi, penyelesaian transaksi efek, dan operasional perusahaan efek telah diatur dalam Surat Edaran 120/2020/TT-BTC yang mengatur transaksi saham tercatat, pendaftaran transaksi, dan sertifikat reksa dana, obligasi korporasi, serta waran terjamin tercatat pada sistem perdagangan efek; Surat Edaran 119/2020/TT-BTC yang mengatur pendaftaran, penyimpanan, kliring, dan penyelesaian transaksi efek; dan Surat Edaran 121/2020/TT-BTC yang mengatur operasional perusahaan efek. Peraturan-peraturan ini saat ini telah diimplementasikan dengan baik, memastikan kelancaran dan stabilitas perdagangan, kliring, dan penyelesaian transaksi efek di pasar modal.

Namun, untuk memenuhi tujuan peningkatan dan menerapkan solusi untuk mengatasi masalah investor asing yang memerlukan setoran pra-transaksi, Komisi Sekuritas mengusulkan untuk mengubah dan menambah beberapa konten dalam dokumen-dokumen di atas.

Secara khusus, badan pengelola akan mengubah dan melengkapi Surat Edaran 120/2020/TT-BTC untuk menambahkan peraturan tentang investor institusi asing yang menggunakan layanan perdagangan non-margin 100% untuk mengajukan pesanan membeli sekuritas tanpa memiliki cukup uang sebelum mengajukan pesanan.

Bersamaan dengan itu, Surat Edaran 119/2020/TT-BTC akan diubah dan ditambah dengan ketentuan penanganan perkara apabila pemodal institusi asing yang menggunakan jasa perdagangan nonmargin kehilangan kemampuan membayar, maka kewajiban pembayaran pemodal institusi asing tersebut akan dialihkan kepada perusahaan efek tempat pemodal asing tersebut melakukan pemesanan melalui rekening perdagangan milik perusahaan efek tersebut.

Selain itu, Surat Edaran 121/2020/TT-BTC akan diubah dan ditambah dengan penambahan ketentuan mengenai tata cara pelaksanaan dan tanggung jawab perusahaan efek dalam rangka perdagangan dan pembayaran transaksi efek pemodal asing, dalam hal perusahaan efek diberikan jasa perdagangan tanpa penyetoran dana 100%, serta ketentuan mengenai penerapan batasan investasi perusahaan efek dalam melaksanakan jasa tersebut.

Selain itu, Surat Edaran Menteri Keuangan Nomor 96/2020/TT-BTC tentang Pedoman Keterbukaan Informasi di Pasar Modal akan diubah dan ditambah untuk melengkapi ketentuan mengenai pengecualian kewajiban penyampaian informasi sebelum transaksi oleh orang dalam dan orang yang terafiliasi dengan orang dalam yang merupakan perusahaan efek, pada saat perusahaan efek tersebut melaksanakan kewajiban pembayaran atas transaksi pemodal asing yang menggunakan jasa perdagangan non margin 100% yang insolven.

Usulan perubahan ini dikarenakan pengungkapan informasi tersebut tidak dapat dihindari oleh perusahaan efek ketika penanganan kepailitan secara otomatis berpindah dari rekening pembelian efek milik nasabah ke rekening perdagangan milik perusahaan efek.

Menurut VTV

[iklan_2]
Sumber