Le week-end dernier, l'indice VN a perdu plus de 15 points, sa plus forte baisse depuis début août, dans un contexte de pression croissante sur les taux de change. Quel sera l'état du marché à l'avenir ?
La bourse attend une hausse des prix - Photo : QUANG DINH
Le marché boursier a besoin d'élan pour percer
* M. Tran Thang Long, directeur de l'analyse, BIDV Securities (BSC) :
La forte hausse de l'indice USD (DXY) a exercé une pression sur les taux de change nationaux. Outre les risques de change, les investisseurs étrangers continuent de vendre des titres, ce qui affecte le sentiment du marché et l'indice VN.
La forte correction de la dernière séance de la semaine n'a pas été une grande surprise. En l'absence d'informations macroéconomiques favorables ou de signes clairs de reprise économique, la tendance générale était latérale, et les mauvaises nouvelles se sont immédiatement répercutées fortement. Cette évolution est tout à fait logique et témoigne de la prudence des investisseurs.
M. Tran Thang Long
Toutefois, lorsqu'on examine l'évolution du marché boursier, il ne suffit pas de se concentrer sur une semaine ou une autre ; il faut adopter une vision à plus long terme. Le fait que l'indice n'ait pas dépassé son pic à court terme ne confirme pas la tendance négative.
Cependant, 2025 restera une année difficile, avec de nombreuses inconnues qui prendront du temps à être résolues. L'évolution de la situation, notamment celle de la hausse des taux de change lorsque le dollar américain atteindra son pic, devra être suivie de près. Parallèlement, il est également nécessaire d'observer les politiques de gestion et les réactions de l'agence de gestion monétaire sur ce sujet.
En négociant prudemment et en attendant que les incertitudes soient levées, le marché aura peu de chances de percer. Cette percée doit être dynamique. À l'avenir, les résultats commerciaux pour l'ensemble de l'année 2024 devraient connaître une croissance significative, parallèlement au processus de modernisation du marché, qui demeureront des facteurs d'intérêt pour le marché.
Les actions bancaires sous forte pression
* M. Doan Minh Tuan - Chef du Département Recherche et Investissement, FIDT :
- Au cours de la semaine écoulée, les pressions mondiales liées aux taux d'intérêt en dollars américains, tels que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans et le DXY, se sont complexifiées. Ces deux indicateurs de risque à court terme ont atteint leurs plus hauts niveaux de l'année.
Les flux d'investissement mondiaux tendent à se désendetter et à se diriger vers les États-Unis en raison des inquiétudes suscitées par l'investiture du président Donald Trump. Le sentiment des marchés mondiaux est clairement à la prudence, car de nombreuses politiques potentiellement risquées de la nouvelle administration restent floues.
Sur le plan intérieur, le taux de change continue d'augmenter jusqu'à atteindre son plafond. La Banque d'État a vendu des milliards de dollars en un mois seulement pour protéger le taux de change plafond de 25 500 VND. Cependant, vendre des dollars à un taux élevé affaiblit les réserves de change, ce qui pourrait affecter la capacité de couverture future. Il s'agit d'une mesure temporaire et intenable.
Monsieur Doan Minh Tuan
Dans un contexte de risques de marché accrus en raison de la pression sur les taux de change et des fluctuations des flux de capitaux d'investissement, les investisseurs étrangers sont revenus à de fortes ventes nettes, se concentrant sur les industries piliers et les actions clés telles que les technologies de l'information ( FPT ), les banques (VCB, TCB, BID, EIB) et les valeurs mobilières (VND, HCM, VIX).
Les actions bancaires ont subi la plus forte pression, avec une valeur de vente nette importante de la part des investisseurs étrangers et des investisseurs indépendants.
C'est la troisième semaine consécutive en quatre semaines que les investisseurs étrangers se tournent vers les ventes nettes. Cette tendance est considérée comme la principale raison pour laquelle l'indice VN n'a pas réussi à accumuler des actions dans la fourchette de 1 270 à 1 280 points, ce qui l'a contraint à baisser rapidement pour trouver un nouvel équilibre.
Dynamiques à attendre en 2025
* Mme Nguyen Thi My Lien - Responsable du département d'analyse, Phu Hung Securities (PHS) :
- La montée en gamme du marché constituera un événement marquant pour le marché boursier vietnamien en 2025, tout comme la perspective de résultats commerciaux positifs. Bien que la circulaire 68 soit entrée en vigueur, il ne s'agit que d'une condition nécessaire.
Le fonctionnement officiel du modèle de contrepartie centrale (CCP) est considéré comme une solution durable pour répondre aux critères de mise à niveau du FTSE.
Mme Nguyen Thi My Lien
Selon les prévisions de PHS, le FTSE annoncera les résultats de la mise à niveau du marché boursier vietnamien lors de la revue intermédiaire en mars 2025. La mise à niveau officielle devrait avoir lieu lors de la revue annuelle en septembre 2025.
En termes de valorisation, le marché boursier vietnamien se négocie à un PER d'environ 13,3 fois, ce qui est assez attractif par rapport aux autres marchés émergents de l'ASEAN et à certains autres marchés développés du monde.
Avec des perspectives macroéconomiques favorables, nous prévoyons que les bénéfices globaux du marché pourraient croître de 18 % en 2025 après une croissance de 16 % en 2024.
Par conséquent, le ratio cours/bénéfice prévisionnel pour 2025 devrait être d'environ 11,3x dans le cas de base, ce qui donne aux investisseurs la possibilité de commencer à réaliser des bénéfices en 2025.
Source : https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm
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