La BCE envisage de réduire ses taux d'intérêt dans un contexte économique stagnant, mais elle est bloquée car il est peu probable que la Fed réduise ses taux d'intérêt en USD de sitôt.
La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu le 11 avril ses taux d'intérêt à 4%, niveau auquel ils se situent depuis septembre dernier.
L'économie connaît une croissance limitée et l'inflation est proche de son objectif, ce qui incite la BCE à envisager une baisse de ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion. La banque centrale des 20 pays de la zone euro a déclaré qu'elle réduirait ses taux si les données confirmaient sa conviction que l'inflation retombe durablement vers son objectif.
Les responsables de la BCE, y compris ceux qui sont en faveur d'un environnement de taux d'intérêt plus élevés, ont également convenu de réduire les taux d'intérêt lors de leur prochaine réunion le 6 juin, à condition que les indicateurs clés tels que la croissance des salaires et l'inflation sous-jacente restent modérés.
Cependant, la feuille de route de la BCE s'est avérée plus complexe que prévu. La Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait reporter son ajustement de politique monétaire jusqu'en septembre en raison de la hausse de l'inflation américaine à 3,5 %, ce qui place la BCE dans une position difficile.
Les investisseurs prévoient un maximum de deux baisses de taux de la part de la Fed cette année, alors qu'ils prévoyaient auparavant trois baisses.
Parallèlement, la BCE est confrontée à un contexte économique différent de celui des États-Unis. L'inflation en Europe, bien que supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale, ralentit progressivement. Leur problème réside dans la stagnation de l'économie depuis fin 2022.
Les investisseurs ont également ignoré les attentes de baisses de taux de la part d'autres grandes banques centrales, réduisant leur prévision des chances de la BCE d'ajuster sa politique en juin de 91% à 82%, selon la Deutsche Bank.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déjà souligné que la BCE procéderait à des changements si nécessaire, indépendamment des décisions de la Fed. Cependant, les économistes affirment que ce n'est pas si simple.
Les mesures de politique monétaire de la Fed ont un impact majeur sur l'économie mondiale , fortement dépendante du dollar américain. Cela signifie que la BCE peut s'ajuster, mais avec une dynamique baissière moindre, afin de maintenir l'écart de taux d'intérêt euro-dollar à un niveau raisonnable.
Quynh Trang (selon Reuters, WSJ)
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