Según un informe publicado recientemente, el departamento de análisis del Banco HSBC evaluó que las condiciones económicas en Vietnam no han empeorado pero tampoco han mejorado significativamente.
Existen riesgos crecientes para el crecimiento, en particular derivados del ciclo comercial. Las exportaciones siguen disminuyendo debido al impacto de la desaceleración económica estadounidense, y la caída de los pedidos sugiere que la desaceleración comercial podría prolongarse hasta el tercer trimestre de 2023.
Un punto brillante ha sido la recuperación del turismo , gracias en parte a los esfuerzos por aumentar las frecuencias de vuelos y aliviar los requisitos de visado.
“Considerando todo esto, hemos reducido nuestra previsión de crecimiento para 2023 al 5% desde el 5,2% anterior”, dijo un experto de HSBC.
En el segundo trimestre, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) redujo su tasa de interés oficial tres veces, cada vez en 50 puntos básicos. Simultáneamente, el Gobierno también anunció medidas fiscales. Sin embargo, después de medio año, persisten los desafíos.
El crecimiento del PIB en el segundo trimestre fue del 4,1 % interanual, superando las expectativas del mercado del 3,8 %. En general, el crecimiento de Vietnam se ha desacelerado drásticamente con respecto al impresionante 8 % del año pasado, debido principalmente a riesgos externos.
El comercio, uno de los principales motores del crecimiento de Vietnam, se ha ido debilitando gradualmente desde el cuarto trimestre de 2022. El descenso del sector manufacturero refleja claramente los crecientes desafíos comerciales. La buena noticia es que el comercio no muestra signos de mayor deterioro, pero no hay señales claras de recuperación.
El crecimiento de la manufactura sorprendió positivamente en el segundo trimestre, pero su contribución al crecimiento fue mínima. Las exportaciones continuaron disminuyendo en dos dígitos. Los grandes envíos de productos electrónicos de consumo, textiles/calzado, maquinaria y muebles de madera disminuyeron en dos dígitos, debido principalmente a la disminución de la demanda de importaciones en Estados Unidos.
Al momento de escribir este artículo, las exportaciones de Vietnam a Estados Unidos han caído un 20% interanual, lo que muestra la gravedad de la crisis comercial.
El único punto brillante fueron las exportaciones agrícolas, pero su participación del 10% fue demasiado pequeña para compensar la debilidad más amplia en otros sectores.
La ola de calor de junio también ha afectado duramente al sector manufacturero del norte, donde importantes empresas tecnológicas tienen sus bases de fabricación. A medida que el problema energético remite gradualmente, los recortes de producción han agravado los problemas de la industria.
Según Yun Liu, economista de la ASEAN, Investigación Económica Global de HSBC, los PMI no muestran ninguna mejora a corto plazo. El banco prevé que los primeros cambios en las tendencias comerciales se produzcan alrededor del cuarto trimestre, con una estabilización seguida de un claro aumento de los envíos.
En otras palabras, Vietnam todavía enfrenta una recesión comercial prolongada, especialmente cuando el efecto de base desfavorable es más severo en el tercer trimestre.
Todavía hay señales positivas.Sin embargo, el informe de HSBC muestra que la cuenta corriente de Vietnam mejoró significativamente de forma inesperada hasta el 6,1% del PIB en el primer trimestre, lo que supone un valioso apoyo para el VND.
A pesar de la caída de las exportaciones, el sector servicios de Vietnam la ha compensado en cierta medida. En concreto, los servicios relacionados con el turismo, como el transporte, el alojamiento y la restauración, mantuvieron un fuerte impulso de crecimiento.
En el primer semestre de 2023, los turistas a Vietnam totalizaron 5,6 millones, recuperándose un 80% respecto al nivel mensual de 2019. De los cuales, los visitantes chinos fueron el grupo principal.
Parte de la recuperación se debe a los esfuerzos por restablecer los vuelos directos con China, país que ocupa el segundo lugar, después de Singapur, en la ASEAN, y se está avanzando para superar el objetivo original de 8 millones de llegadas de turistas al año.
La Asamblea Nacional también aprobó una ley que flexibiliza las restricciones de visado, que entrará en vigor el 15 de agosto. Este oportuno cambio facilita los viajes y atrae a un mayor número de turistas.
En junio, la inflación general se mantuvo bajo control en un 2% interanual. Cabe destacar que la inflación subyacente se redujo al 4,3% interanual, por debajo del techo por primera vez en nueve meses. Sin embargo, persiste el riesgo de aumento de precios, y el VND podría verse presionado por el riesgo de depreciación debido a la erosión de los tipos de interés reales.
En el contexto anterior, HSBC espera que el crecimiento tenga un punto de inflexión importante en el cuarto trimestre de 2023, con mayores medidas de apoyo monetario.
“Prevemos que el SBV recorte los tipos de interés en otros 50 puntos básicos en el tercer trimestre de 2023, lo que situará el tipo de interés oficial en el 4 %. Esto probablemente revertiría las medidas de ajuste del SBV en 2022 y también se correspondería con el nivel de apoyo monetario durante la pandemia”, declaró la Sra. Yun Liu.
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