Después de Van Thinh Phat y Tan Hoang Minh, ¿el “dinero inteligente” será menos cauteloso?

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Una semana llena de eventos

El mercado de valores tuvo una semana de negociación volátil con cuatro sesiones de ganancias y una fuerte caída el jueves.

En la primera sesión de la semana del 20 de noviembre, la información sobre el caso del magnate Truong My Lan, que causó enormes pérdidas, hasta 12.400 millones de dólares, tuvo un impacto significativo en la psicología de los inversores, aunque el impacto de Van Thinh Phat ya se reflejó en el precio en la misma época del año pasado, cuando la Sra. Lan fue arrestada.

La presión vendedora aumentó drásticamente en el mercado bursátil, lo que provocó que el índice VN cayera 15 puntos inmediatamente después de su apertura el 20 de noviembre. Sin embargo, el problema se resolvió hace un año. El Banco Estatal presentó al Gobierno un plan de reestructuración para el Banco SCB. Mientras tanto, Van Thinh Phat vendió activos apresuradamente para remediar las consecuencias.

La demanda de pesca de fondo volvió a impulsar el índice VN hacia arriba ligeramente en la primera sesión de la semana.

El mercado se mantuvo verde en las siguientes dos sesiones.

La recuperación fue liderada por las acciones de acero, las acciones de valores y algunas acciones inmobiliarias. Las expectativas de un aumento en los precios del acero para la construcción y las previsiones de una recuperación del sector en 2024 impulsaron el rendimiento positivo de las acciones de acero. Algunas empresas siderúrgicas ajustaron recientemente los precios del acero para la construcción entre 110.000 y 410.000 VND/tonelada tras aproximadamente tres meses de crecimiento estancado gracias a la mejora del consumo.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *El mercado bursátil tuvo una semana volátil. (Foto: HH)*

En el grupo de los valores petrolíferos, la decisión de reducir el tiempo de ajuste del precio base de 10 a 7 días, la prima (recompensas, incentivos, intereses, tasas de seguro...) para calcular el precio del petróleo de fuentes de producción nacional reducida de 6 meses a 3 meses o permitir a los minoristas recibir gasolina de un máximo de 3 distribuidores apoyaron el aumento de puntos de este grupo de valores.

Además, el grupo inmobiliario, especialmente Novaland , fue buscado por los inversores en las sesiones de mitad de semana cuando el Primer Ministro mantuvo una acalorada reunión para eliminar las dificultades y obstáculos en la implementación de grandes proyectos inmobiliarios, incluido Aquacity de Novaland.

Sin embargo, más información sobre el caso de Van Thinh Phat y luego la acusación en el caso de Tan Hoang Minh, así como las preocupaciones sobre los bonos corporativos que vencen en 2024... preocuparon a muchas personas.

El mercado bursátil sufrió una fuerte caída inesperada en la sesión vespertina del jueves 23 de noviembre, lo que provocó que el VN-Index cerrara con una baja de 25 puntos en la última sesión ATC del día. Esta caída inesperada sorprendió a muchos inversores y desencadenó una ola de ventas. La caída continuó durante la mayor parte del viernes 24 de noviembre, antes de que aumentara la demanda de pesca de fondo, lo que ayudó al VN-Index a recuperarse y subir 7 puntos en la última sesión de la semana.

Al final de la semana, VN-Index cerró en 1.095,6 puntos, equivalente a una disminución del 0,5% en comparación con el final de la semana pasada; HNX-Index registró una disminución del 0,2% a 226,1 puntos y Upcom-Index cayó bruscamente un 1,2% para cerrar en 84,99 puntos.

Durante la semana, la acción pilar que más bajó fue Mobile World MWG (-6,9%). Techcombank (TCB) bajó un 3,5%. Vinamilk (VNM) bajó un 2,4%. Por otro lado, Novaland (NVL) subió un 9,3%. BIDV subió un 1,7%.

La liquidez en el mercado bursátil se mantuvo estable, con un volumen de operaciones de 21.191 billones de VND. Los inversores extranjeros continuaron realizando ventas netas en las tres bolsas, con 954.000 millones de VND, principalmente en HOSE, con un valor de 910.000 millones de VND (-32 % respecto a la semana anterior).

Muchos malos pronósticos, pero la tendencia alcista no se ha roto

En el reciente taller "Perspectivas macroeconómicas y bursátiles para 2024", el Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente de FiinGroup, reconoció que el contexto macroeconómico reciente de Vietnam ha mostrado señales de mejora en muchos indicadores importantes. Sin embargo, FiinGroup considera que las valoraciones de las acciones ya no son baratas y que la relación precio/beneficio por acción (P/E) ha alcanzado un máximo histórico si se excluye el sector inmobiliario.

Sin embargo, la Sra. Do Hong Van, directora de análisis de datos de FiinGroup, analizó que si bien el contexto macro tiene muchos puntos brillantes, los inversores deben analizar más profundamente cada capa de la industria y de las acciones para evaluar la valoración real del mercado.

En consecuencia, en el tercer trimestre de 2023, el panorama de beneficios de las empresas que cotizan en bolsa no ha experimentado un gran avance. Los beneficios del mercado en su conjunto disminuyeron aproximadamente un 1,7 %. El PER del mercado en su conjunto se sitúa en 13,1 veces, inferior al promedio desde 2015 hasta la fecha. Excluyendo el sector inmobiliario, el PER del mercado ha alcanzado 23,5 veces, superior a la valoración cuando el índice VN superó los 1500 puntos, marcando un máximo histórico.

Pero, por el contrario, muchos expertos e inversores apuestan más por las señales macroeconómicas positivas, la abundante liquidez en el sistema bancario y la posibilidad de un fuerte flujo de caja hacia las acciones.

*El Banco Estatal continúa inyectando grandes cantidades de dinero al mercado mediante el vencimiento de las letras del Tesoro. (Gráfico: M. Ha)*

El Sr. Dinh Quang Hinh, Jefe del Departamento de Estrategia de Mercado, División de Análisis de Valores de VnDirect, dijo que la tendencia de recuperación del mercado de valores nacional no se ha violado, especialmente después de la sesión del fin de semana, 24 de noviembre, cuando los índices bursátiles se recuperaron de manera impresionante y cerraron en el nivel más alto de la sesión.

Según el Sr. Hinh, es probable que el VN-Index haya formado un segundo mínimo en el rango de 1070-1080 puntos. Al mismo tiempo, el mercado también recibió información macroeconómica más positiva. En concreto, la desaceleración de los tipos de cambio creó las condiciones para que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) suspendiera la emisión de bonos del Tesoro y reinyectara liquidez en el sistema bancario.

De hecho, en las últimas dos semanas, el Banco Estatal no ha retirado dinero del mercado abierto, mientras bombea dinero a través de letras del Tesoro que vencen, alrededor de 40-50 billones de VND.

Algunos bancos comerciales continuaron ajustando sus tasas de interés de depósito, incluido el BIDV, que redujo su tasa de interés de depósito a 12 meses al 4,8%. Esta evolución muestra que el entorno de política monetaria interna se mantiene flexible (lo que impulsa la recuperación económica y el crecimiento).

En ese contexto, según los expertos de VNDirect, el dinero inteligente será menos "cauteloso" y volverá gradualmente al mercado.

*Los tipos de interés a un día en el mercado interbancario han caído a mínimos históricos. El dinero vuelve a estar barato. (Gráfico: M. Ha)*

El caso Van Thinh Phat causó graves daños, el índice VN cayó 15 puntos y la demanda de pesca de fondo aumentó. La demanda de pesca de fondo aumentó tras la presión vendedora al comienzo de la semana. Muchas acciones dejaron de caer bruscamente como señal de la sesión de conciliación de órdenes periódicas de la ATO. Se dice que la información sobre Van Thinh Phat tiene un impacto significativo en la psicología de los inversores.

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