Πώς επηρεάζει ο αμοιβαίος φόρος των ΗΠΑ την χρηματιστηριακή αγορά;

Η χρηματιστηριακή αγορά θα δεχθεί πιέσεις βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, η αγορά τείνει να ανοδικά.

Ο Διευθυντής Έρευνας και Ανάλυσης της Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd., Nguyen The Minh, μίλησε με δημοσιογράφους της εφημερίδας Hanoi Moi, μετά την ανακοίνωση των Ηνωμένων Πολιτειών για αμοιβαίους φορολογικούς συντελεστές με πολλές χώρες, συμπεριλαμβανομένου του Βιετνάμ.

- Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ανακοινώσει έναν αμοιβαίο φορολογικό συντελεστή 20% για τα βιετναμέζικα προϊόντα. Ποια είναι η εκτίμησή σας για αυτόν τον φορολογικό συντελεστή;

- Ο Λευκός Οίκος δημοσίευσε το Εκτελεστικό Διάταγμα του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ σχετικά με την προσαρμογή των αμοιβαίων φορολογικών συντελεστών, σύμφωνα με το οποίο οι Ηνωμένες Πολιτείες αποφάσισαν να προσαρμόσουν τους αμοιβαίους φορολογικούς συντελεστές για 69 χώρες και εδάφη. Σύμφωνα με το Παράρτημα Ι, ο αμοιβαίος φορολογικός συντελεστής για το Βιετνάμ είναι 20%.

Από τα τέλη Απριλίου 2025, το Βιετνάμ και οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν διεξάγει πολλές εμπορικές διαπραγματεύσεις. Ο φορολογικός συντελεστής 20% έχει μειωθεί κατά περισσότερο από το μισό σε σύγκριση με το ποσοστό του 46% που προτάθηκε τον Απρίλιο. Αυτό αποτελεί θετικό σημάδι.

Διευθυντής Έρευνας και Ανάλυσης της Yuanta Securities Nguyen The Minh. Φωτογραφία: NVCC

Συγκρίνοντας τους δασμολογικούς συντελεστές των χωρών της περιοχής της Νοτιοανατολικής Ασίας, με εξαίρεση το Λάος και τη Μιανμάρ με πολύ υψηλό συντελεστή 40%, ο δασμός των ΗΠΑ στα βιετναμέζικα προϊόντα σε σύγκριση με τις υπόλοιπες χώρες είναι ουδέτερος, όχι εντελώς πλεονεκτικός ή μειονεκτικός.

Για παράδειγμα, σε σύγκριση με την Ταϊλάνδη, ο παραπάνω φορολογικός συντελεστής είναι μόνο ελαφρώς υψηλότερος από 1%, ενώ σε σύγκριση με το εμπορικό έλλειμμα του Βιετνάμ με τις Ηνωμένες Πολιτείες, ο συντελεστής 20% του Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι πολύ πιο πλεονεκτικός από αυτόν της Ταϊλάνδης.

Εν ολίγοις, ο δασμός 20% στο Βιετνάμ είναι ουδέτερος και εξακολουθεί να έχει περιθώριο να δημιουργήσει ανταγωνισμό για την προσέλκυση επενδυτικών ροών, ούτε πολύ αρνητικό ούτε πολύ θετικό.

Αυτό το επίπεδο δασμών ενδέχεται να μην έχει μεγάλο αντίκτυπο στη μετατόπιση της επενδυτικής ζήτησης και των αλυσίδων εφοδιασμού. Επιπλέον, το Βιετνάμ έχει πολλά άλλα πλεονεκτήματα για να «διατηρήσει» τις ροές κεφαλαίων Ξένων Άμεσων Ξένων Επενδύσεων, όπως υποδομές, φόρους, τέλη και ανθρώπινους πόρους. Για να μην αναφέρουμε ότι το Βιετνάμ βρίσκεται σήμερα στη μεγαλύτερη περιοχή διαμετακόμισης εμπορευμάτων.

Πριν και μετά τους δασμούς, ο αντίκτυπος των δασμών δεν έχει καμία επίδραση στην εμπορική ανισορροπία μεταξύ των χωρών. Επίσης, μας φέρονται δίκαια, οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν ευνοούν καμία χώρα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες ανακοίνωσαν φόρο 40% στα διαμετακομιζόμενα αγαθά. Αυτός ο φορολογικός συντελεστής εφαρμόζεται σε χώρες, είτε είναι σύμμαχοι των Ηνωμένων Πολιτειών είτε όχι.

Προηγουμένως, όταν ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ανέφερε έναν αμοιβαίο φορολογικό συντελεστή 20% για το Βιετνάμ και 40% για τα διαμετακομιστικά αγαθά, ανησυχούσαμε ότι εάν αυτός ο συντελεστής 40% δεν εφαρμοζόταν σε άλλες χώρες, ενδέχεται να χάσουμε το ανταγωνιστικό μας πλεονέκτημα. Ωστόσο, τώρα δεν χρειάζεται να ανησυχούμε για αυτό.

Με φορολογικό συντελεστή 20%, οι επιχειρήσεις πιθανότατα θα πρέπει να αποδεχτούν να θυσιάσουν μέρος των κερδών τους για να δημιουργήσουν ένα πιο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι άλλων χωρών.

- Πώς θα επηρεάσει αυτή η φορολογική πολιτική το χρηματιστήριο, κύριε;

- Νομίζω ότι ο αντίκτυπος των δασμών στην χρηματιστηριακή αγορά θα πραγματοποιηθεί σε δύο στάδια.

Καταρχάς, βραχυπρόθεσμα, αυτή η δασμολογική πολιτική δεν επηρεάζει καμία μεμονωμένη χώρα, αλλά επηρεάζει ολόκληρη την παγκόσμια χρηματιστηριακή αγορά.

Εάν εφαρμοστεί από τον Αύγουστο του 2025, η πρώτη πίεση που πρέπει να ανησυχήσουμε είναι η πιθανή πληθωριστική πίεση και ο αντίκτυπος στην οικονομία των ΗΠΑ. Αυτό μπορεί να δυσκολέψει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) να μειώσει τα επιτόκια στο εγγύς μέλλον.

Όταν η FED δεν μειώσει τα επιτόκια, η πιθανότητα οι αποδόσεις του δολαρίου ΗΠΑ να παραμείνουν αρκετά υψηλές, ασκώντας πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία. Αυτός ο κίνδυνος μπορεί να έχει αντίκτυπο βραχυπρόθεσμα, επομένως η πίεση για προσαρμογή της χρηματιστηριακής αγοράς θα ασκηθεί βραχυπρόθεσμα.

Στην πραγματικότητα, μετά την ανακοίνωση της δασμολογικής πολιτικής, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ αντέδρασε στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, επειδή οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα συνέχιζαν να αυξάνονται.

Είναι πιθανό ότι μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, η FED θα μειώσει τα επιτόκια, επομένως μακροπρόθεσμα, ο αντίκτυπος των δασμών θα είναι ήπιος και δεν θα επηρεάσει την χρηματιστηριακή αγορά.

- Πώς θα είναι, λοιπόν, η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά και ποια είναι η συμβουλή σας προς τους επενδυτές;

- Η εγχώρια αγορά θα ακολουθήσει την τάση της παγκόσμιας αγοράς. Βραχυπρόθεσμα, η αγορά ενδέχεται να προσαρμοστεί προς τα κάτω, λόγω ανησυχιών για τον πληθωρισμό στο επόμενο διάστημα. Μετά τη μείωση και την προσαρμογή, η αγορά θα συνεχίσει να αυξάνεται μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

Ο αντίκτυπος στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι μικρότερος από την παγκόσμια αγορά, επειδή ο τρέχων ρυθμός πληθωρισμού του Βιετνάμ είναι χαμηλός, επομένως δεν υπάρχει μεγάλη ανησυχία για πληθωριστικές πιέσεις.

Στις πρώτες συνεδριάσεις της επόμενης εβδομάδας, ενδέχεται να υπάρξει καθοδική πίεση στην αγορά. Θα είναι μια εβδομάδα προσαρμογής της αγοράς, επειδή την περασμένη εβδομάδα η παγκόσμια χρηματιστηριακή αγορά σημείωσε απότομη πτώση.

Υπάρχουν δύο σημαντικά ορόσημα που μπορούν να παρατηρήσουν οι επενδυτές: το ορόσημο των 1.450 μονάδων. Εάν ο δείκτης VN ​​ξεπεράσει αυτό το ορόσημο, η καθοδική πίεση θα επεκταθεί στις 1.380 μονάδες, η οποία είναι η ισχυρότερη ζώνη στήριξης του δείκτη VN στην καθοδική τάση.

Για τους επενδυτές, δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για αγορά, με άλλα λόγια, μην «αγοράζετε το κατώτατο σημείο». Οι επενδυτές με υψηλό δείκτη μετοχών θα πρέπει να τον επαναφέρουν σε ισορροπημένο επίπεδο για να μειώσουν τον κίνδυνο. Την επόμενη εβδομάδα, ακόμη και αν η αγορά πέσει, δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για αγορά, αλλά θα πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στη διαχείριση κινδύνου.

Σας ευχαριστώ πολύ!

Πηγή: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html