Προσπάθειες σταθεροποίησης των συναλλαγματικών ισοτιμιών

Οι επιχειρήσεις επιθυμούν μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία για να «αναπνέουν πιο εύκολα» καθώς πλησιάζει η πιο πολυσύχναστη επιχειρηματική περίοδος του έτους.

Τον τελευταίο μήνα, η τιμή του δολαρίου ΗΠΑ στην εγχώρια αγορά παρουσίασε έντονες διακυμάνσεις, προκαλώντας ανησυχία σε πολλούς ανθρώπους ότι αυτό μπορεί να επηρεάσει την παραγωγή και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες στο τέλος του έτους.

Μεγάλη πίεση για τις επιχειρήσεις

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι τον περασμένο Αύγουστο, η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ (USD) στη Vietcombank αυξήθηκε κατά 142 VND για αγορά και 122 VND για πώληση σε σύγκριση με το τέλος Ιουλίου, ενώ στην BIDV , η αύξηση ήταν 176 VND και 135 VND αντίστοιχα. Στην ελεύθερη αγορά, η διακύμανση ήταν ακόμη πιο εμφανής, όταν η τιμή αυξήθηκε κατά περίπου 140 VND/USD, κλείνοντας στις 26.650 - 26.720 VND/USD. Από την αρχή του έτους, τόσο η κεντρική συναλλαγματική ισοτιμία όσο και η εμπορική συναλλαγματική ισοτιμία έχουν αυξηθεί κατά περίπου 3,68%, μια σημαντική αύξηση σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο.

Σύμφωνα με τις επιχειρήσεις, οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών έχουν επηρεάσει γρήγορα την παραγωγή και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, ειδικά για τις επιχειρήσεις που εισάγουν πρώτες ύλες για να προετοιμαστούν για την περίοδο αιχμής στο τέλος του έτους. Ο κ. Vo Thanh Loc, Εμπορικός Διευθυντής του συστήματος καταστημάτων Αγροτικών Λαϊκών Αγορών (HCMC), δήλωσε ότι τις τελευταίες ημέρες ανυπομονούσε πολύ να δει την συναλλαγματική ισοτιμία να «ανεβαίνει» ακριβώς την περίοδο αιχμής εισαγωγής προϊόντων Tet. Ωστόσο, είπε ότι η επιχείρηση εξακολουθεί να διατηρεί τον αναμενόμενο όγκο εισαγωγών. Όταν τα αγαθά φτάσουν στο λιμάνι, η τελική τιμή λιανικής θα υπολογιστεί από την επιχείρηση με βάση το πραγματικό κόστος και το γενικό επίπεδο της αγοράς. «Ωστόσο, η αγορά Tet είναι πολύ ανταγωνιστική, δεν μπορούμε να δούμε την συναλλαγματική ισοτιμία να αυξάνεται και να αυξήσουμε αμέσως την τιμή πώλησης ανάλογα, αλλά πρέπει επίσης να λάβουμε υπόψη το γενικό επίπεδο τιμών και την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών» - δήλωσε ο κ. Loc.

Περιοχή εισαγόμενων προϊόντων στο σούπερ μάρκετ MM Mega Market An Phu, στην πόλη Χο Τσι Μινχ. Φωτογραφία: AN AN

Σύμφωνα με τον κ. Loc, στον κλάδο του λιανικού εμπορίου, η εύρεση καλών πηγών αγαθών με πλεονεκτήματα παραγωγής και χαμηλές τιμές είναι ο αποφασιστικός παράγοντας στην κατανάλωση, ενώ οι συναλλαγματικές ισοτιμίες αποτελούν μόνο ένα μέρος του συνολικού προβλήματος.

Ο κ. Bach Khanh Nhut, Μόνιμος Αντιπρόεδρος του Συνδέσμου Κάσιους του Βιετνάμ (Vinacas), δήλωσε ότι η βιομηχανία κάσιους εισάγει τόσο πρώτες ύλες όσο και εξάγει κάσιους, επομένως με την πρώτη ματιά φαίνεται ισορροπημένη όταν η συναλλαγματική ισοτιμία κυμαίνεται. Αλλά η πραγματικότητα είναι διαφορετική, επειδή οι περισσότερες επιχειρήσεις δεν έχουν διαθέσιμο δολάριο ΗΠΑ και πρέπει να αγοράζουν στην ελεύθερη αγορά για να εισάγουν και να πληρώσουν χρέη. Με την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία, το κόστος εισαγωγής είναι πολύ υψηλότερο από το αναμενόμενο, προκαλώντας δυσκολίες στις επιχειρήσεις κάσιους. «Ενώ οι εξαγωγές κάσιους επιβραδύνονται, πολλές επιχειρήσεις δεν μπορούν να πουλήσουν τα προϊόντα τους επειδή οι αγορές των ΗΠΑ και της Ευρώπης είναι σχεδόν παγωμένες, οι πελάτες αγοράζουν μόνο με φειδώ, περιμένοντας να δουν πώς τα πάει η παγκόσμια οικονομία και δεν έχουν επεκτείνει την υπογραφή παραγγελιών τους», δήλωσε ο κ. Nhut.

Σύμφωνα με τον κ. Nhut, οι επιχειρήσεις βασίζονται επί του παρόντος κυρίως στην κινεζική αγορά για την εξυπηρέτηση του Φεστιβάλ των Μέσων του Φθινοπώρου, ενώ εξακολουθούν να περιμένουν με αγωνία τον Οκτώβριο, την περίοδο που αναμένεται να είναι πιο δυναμική κατά την είσοδο στην περίοδο αιχμής των αγορών στο τέλος του έτους. «Όχι μόνο η βιομηχανία κάσιους, αλλά και άλλες επιχειρήσεις ελπίζουν σε μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία για εύκολο υπολογισμό. Επί του παρόντος, το επιχειρηματικό πρόβλημα περιστρέφεται μόνο γύρω από την εξισορρόπηση τιμής κόστους - τιμής πώλησης, είναι πολύ δύσκολο να σκιαγραφηθεί ένα μακροπρόθεσμο σχέδιο» - μοιράστηκε ο κ. Nhut.

Στρατηγική προληπτικής παρέμβασης

Αξίζει να σημειωθεί ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ (USD) στο Βιετνάμ παρουσιάζει συνεχή ανοδική πορεία παρά την τάση υποχώρησης του δολαρίου ΗΠΑ στη διεθνή αγορά. Από την αρχή του έτους, ο δείκτης USD (DXY) έχει μειωθεί κατά περίπου 11%, αλλά στο Βιετνάμ, η αξία του νομίσματος εξακολουθεί να αυξάνεται σε σύγκριση με το VND. Οι ειδικοί λένε ότι αυτή η αντιστροφή οφείλεται εν μέρει στην αυξημένη ζήτηση ξένου συναλλάγματος για την εισαγωγή αγαθών από τις επιχειρήσεις, όταν το παγκόσμιο εμπόριο είναι ασταθές.

Μιλώντας σε δημοσιογράφους της εφημερίδας Lao Dong το απόγευμα της 1ης Σεπτεμβρίου, ο Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Nguyen Huu Huan (Οικονομικό Πανεπιστήμιο της Πόλης Χο Τσι Μινχ - UEH) σχολίασε ότι η νομισματική πολιτική που ακολουθεί η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) είναι προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης, ώστε να διατηρηθούν τα επιτόκια χαμηλά και να υποστηριχθεί η οικονομική ανάπτυξη. «Σε αυτό το πλαίσιο, η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND είναι απίθανο να αποφύγει την πίεση για αύξηση των τιμών και ενδέχεται να συνεχίσει να κυμαίνεται από τώρα μέχρι το τέλος του έτους. Το σημαντικό είναι ότι οι επιχειρήσεις πρέπει να κάνουν προσεκτικούς υπολογισμούς, αποφεύγοντας την περίπτωση αύξησης της τιμής πώλησης των αγαθών αμέσως μόλις το κόστος εισαγωγής αυξηθεί λόγω της ανόδου της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Αντίθετα, μπορούν να επωφεληθούν από τα κατάλληλα εργαλεία πρόληψης οικονομικών κινδύνων για να μειώσουν τις αρνητικές επιπτώσεις», συνέστησε ο κ. Huan.

Από μια άλλη οπτική γωνία, ο κ. Vu Minh Duc, εμπορικός εκπρόσωπος του Συνδέσμου Σταφίδας της Καλιφόρνια (ΗΠΑ) στο Βιετνάμ, δήλωσε ότι είναι απαραίτητο να εξεταστεί η συναλλαγματική ισοτιμία σε σχέση με άλλα βασικά νομίσματα. «Είναι αλήθεια ότι το δολάριο ΗΠΑ έχει αυξηθεί σε αξία στο Βιετνάμ, αλλά σε πολλές άλλες αγορές, το δολάριο ΗΠΑ έχει μειωθεί σε σύγκριση με το ευρώ ή τη λίρα. Επομένως, οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις που εισάγουν αγαθά σε δολάρια ΗΠΑ εξακολουθούν να είναι πιο κερδοφόρες από ό,τι όταν πραγματοποιούν συναλλαγές σε άλλα νομίσματα», ανέλυσε ο κ. Duc.

Ωστόσο, την περασμένη εβδομάδα, η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND έδειξε σημάδια υποχώρησης. Αυτό θεωρείται θετικό σημάδι, που υποδηλώνει ότι η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να μειωθεί κατά την τελευταία περίοδο του 2025. Ο κ. Nguyen Thanh Lam, Διευθυντής Ανάλυσης για Ιδιώτες Πελάτες - Maybank Securities Company, δήλωσε ότι υπήρξε μια εποχή που η συναλλαγματική ισοτιμία στην αγορά ξεπέρασε το όριο των 26.500 VND/USD. Αμέσως, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ επέδειξε την πρωτοβουλία της για τη σταθεροποίηση της αγοράς με έγκαιρες λύσεις, όπως: η ανακοίνωση της πώλησης USD μέσω συμβολαίου 180 ημερών που μπορεί να ακυρωθεί, στα 26.550 VND/USD, υψηλότερα από την συναλλαγματική ισοτιμία της αγοράς εκείνη την εποχή (26.512 VND/USD). «Αυτή η παρέμβαση περιορίζεται σε τράπεζες με αρνητικές θέσεις σε συνάλλαγμα, με επαρκή κατανομή για την εξισορρόπηση της θέσης. Με αυτόν τον τρόπο, βοηθά στη μείωση της βραχυπρόθεσμης πίεσης στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, διατηρώντας παράλληλα τα συναλλαγματικά αποθέματα. Πρόκειται για μια πολύ προληπτική στρατηγική παρέμβασης, η οποία τόσο σταθεροποιεί το κλίμα της αγοράς όσο και περιορίζει την κερδοσκοπία και δημιουργεί περιθώρια για το Βιετνάμ να αντιδρά ευέλικτα στις παγκόσμιες διακυμάνσεις», τόνισε ο κ. Λαμ.

Από μια άλλη οπτική γωνία, εμπειρογνώμονες της MBS Securities Company σημείωσαν ότι, παρόλο που το δολάριο ΗΠΑ προβλέπεται να συνεχίσει να μειώνεται προς το τέλος του έτους, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) ενδέχεται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, η εσωτερική πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία παραμένει. Ένας από τους λόγους είναι ότι η ζήτηση για εισαγόμενα αγαθά από τις ΗΠΑ έχει αυξηθεί απότομα όταν αρχίζει να ισχύει ο φορολογικός συντελεστής 0%, ενώ οι εξαγωγές ενδέχεται να επιβραδυνθούν, μειώνοντας το εμπορικό πλεόνασμα. Επιπλέον, το χάσμα μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού διευρύνεται ολοένα και περισσότερο στο πλαίσιο της αύξησης των διεθνών τιμών του χρυσού, διεγείροντας αόρατα την ανάγκη συλλογής ξένου συναλλάγματος στην ελεύθερη αγορά για λαθρεμπόριο χρυσού.

Η πρόβλεψη για ραγδαία αύξηση της πίστωσης

Ο κ. Dinh Duc Quang, Διευθυντής του Τμήματος Συναλλαγματικών Διαπραγματεύσεων της UOB Βιετνάμ, δήλωσε ότι βραχυπρόθεσμα, η SBV δεν έχει προβεί σε καμία κίνηση για την προσαρμογή του επιτοκίου πολιτικής VND. Ωστόσο, εάν η FED μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο και η πτωτική τάση των επιτοκίων του USD γίνει πιο σαφής από τα τέλη του 2025 έως τις αρχές του 2026, η SBV ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια VND κατά περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες. Εκείνη την εποχή, προβλέπεται ότι το USD θα υποχωρήσει σε περίπου 26.000 VND/USD μέχρι το τέλος του έτους, πράγμα που σημαίνει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία θα αυξηθεί μόνο κατά περίπου 2%-3% καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.

Σύμφωνα με τον κ. Quang, είναι δύσκολο τα επιτόκια καταθέσεων και δανείων να μειωθούν σημαντικά λόγω της κεφαλαιακής πίεσης, αλλά η πίστωση μπορεί να επιταχυνθεί, με τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης να φτάνει το 18%-20%. Αυτό θα αποτελέσει σημαντική ώθηση, υποστηρίζοντας τις επιχειρήσεις να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια και συμβάλλοντας στην προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης στο τελικό στάδιο του έτους.

Πηγή: https://nld.com.vn/no-luc-giu-on-dinh-ti-gia-196250901200949389.htm