Η Fed βρίσκεται σε καλή θέση εν μέσω οικονομικής καταιγίδας και δραματικής κούρσας τριών αλόγων

(Νταν Τρι) - Η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται σε ένα σταυροδρόμι, η Fed πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια. Αλλά η προσοχή εστιάζεται στην κούρσα για την πιο ισχυρή θέση στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, όπου τρεις υποψήφιοι θα διαμορφώσουν το μέλλον των ΗΠΑ και του κόσμου.

Ο Σεπτέμβριος ρίχνει ένα σύννεφο αβεβαιότητας πάνω από την οικονομία των ΗΠΑ. Οι επενδυτές κρατούν την ανάσα τους καθώς περιμένουν την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τα επιτόκια σε 10 ημέρες, ενώ μια ακόμη πιο σημαντική μάχη διαμορφώνει το μέλλον του ίδιου του θεσμού: η κούρσα για την προεδρία της Fed, μια θέση της οποίας η δύναμη επηρεάζει τα πορτοφόλια κάθε Αμερικανού και τη σταθερότητα της παγκόσμιας οικονομίας.

Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ επιβεβαίωσε επίσημα την «κούρσα των τριών αλόγων» των τριών κορυφαίων υποψηφίων για να αντικαταστήσουν τον Τζερόμ Πάουελ τον Μάιο του επόμενου έτους: Κρίστοφερ Γουόλερ, Κέβιν Χάσετ και Κέβιν Γουόρς.

Για τους επενδυτές, τις επιχειρήσεις και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, το ποιος θα γίνει ο επόμενος «ηγέτης» της Fed και πώς θα κατευθύνει την οικονομία των ΗΠΑ δεν είναι πλέον ένα ακαδημαϊκό ερώτημα αλλά ένα μυστήριο τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Θυελλώδης Σεπτέμβριος: Το δίλημμα του Τζερόμ Πάουελ

Πριν φτάσουμε στο μέλλον, ας δούμε την τρέχουσα δύσκολη θέση του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ. Η Fed είναι σχεδόν βέβαιη ότι θα μειώσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση πολιτικής της στις 16-17 Σεπτεμβρίου. Το ερώτημα δεν είναι αν, αλλά πόσο - 0,25 ή 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.

Η απόφαση έρχεται σε ένα παράδοξο φόντο. Επιφανειακά, τα μακροοικονομικά στοιχεία είναι αξιόπιστα. Η αύξηση του ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο ήταν 3,3% και ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος του Λευκού Οίκου Κέβιν Χάσετ έχει προβλέψει ότι θα μπορούσε να φτάσει το 4%. Η «επίδραση πλούτου» από την άνοδο των χρηματιστηρίων και των τιμών των ακινήτων εξακολουθεί να ωθεί τις καταναλωτικές δαπάνες. Οι επιχειρηματικές επενδύσεις, που τροφοδοτούνται από δισεκατομμύρια δολάρια που επενδύονται στην τεχνητή νοημοσύνη (AI), έχουν αυξηθεί κατά 8%.

Αλλά κάτω από την επιφάνεια υπάρχουν ανησυχητικές ρωγμές. Η μεταποίηση εξακολουθεί να συρρικνώνεται και η αγορά κατοικίας είναι αδύναμη. Αλλά η μεγαλύτερη ανησυχία του κ. Πάουελ είναι η αγορά εργασίας. Η οικονομία πρόσθεσε, έναν απογοητευτικό αριθμό 22.000 θέσεων εργασίας τον Αύγουστο. Το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,3% από 4,2%.

Οι ειδικοί λένε ότι αυτός ο αριθμός μπορεί να «κατασταλεί τεχνητά» από το φαινόμενο της «συσσώρευσης εργατικού δυναμικού». Μετά το σοκ της έλλειψης εργατικού δυναμικού μετά την Covid-19, πολλές επιχειρήσεις προσπαθούν να διατηρήσουν τους εργαζομένους τους ακόμη και όταν δεν χρησιμοποιούν πλήρως τις δυνατότητές τους. Για πρώτη φορά σε τέσσερα χρόνια, ο αριθμός των ατόμων που αναζητούν εργασία έχει επίσημα ξεπεράσει τον αριθμό των κενών θέσεων εργασίας. Το φαινόμενο της «αλλαγής εργασίας» σε αναζήτηση καλύτερων ευκαιριών έχει αντικατασταθεί από τη νοοτροπία της «διατήρησης μιας εργασίας» για να παραμείνουν ασφαλείς.

Και πάνω από όλα αυτά, το φάσμα της Τεχνητής Νοημοσύνης αιωρείται πάνω από όλα. Μια έρευνα της Wall Street Journal διαπίστωσε ότι οι εταιρείες χρησιμοποιούν φράσεις όπως «θέσπιση περιορισμού στις προσλήψεις» και «χρήση λιγότερου ανθρώπινου δυναμικού». Οι επιχειρηματικοί ηγέτες παραδέχονται ότι οι συνεδριάσεις για τον προϋπολογισμό περιστρέφονται πλέον σε μεγάλο βαθμό γύρω από «θέσεις εργασίας που θα εξαφανιστούν τους επόμενους 18 μήνες».

Είναι η πιθανή αδυναμία στην αγορά εργασίας που ανησυχεί τον κ. Πάουελ περισσότερο από τον πληθωρισμό, ο οποίος εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Αυτός και οι συνάδελφοί του φαίνεται να πιστεύουν ότι η ανοδική πίεση από τους δασμούς είναι προσωρινή και ότι η τάση προς την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού θα επιστρέψει σύντομα.

Σε αυτό το πλαίσιο, η μείωση των επιτοκίων θεωρείται απαραίτητη θεραπεία. Αλλά ποτέ δεν θα είναι αρκετή για να ικανοποιήσει τον Πρόεδρο Τραμπ, ο οποίος έχει απαιτήσει μείωση έως και 3 ποσοστιαίων μονάδων. Και αυτή η αδιάκοπη πίεση είναι που άνοιξε το δρόμο για την κούρσα για την αντικατάσταση του κ. Πάουελ.

Ο Σεπτέμβριος είναι ένας επικίνδυνος μήνας για την οικονομία των ΗΠΑ, σύμφωνα με τους ειδικούς. Οι επενδυτές ανησυχούν, καθώς η ιστορία δείχνει ότι ο Σεπτέμβριος είναι συχνά ο πιο αδύναμος μήνας για την αγορά (Φωτογραφία: iStock).

Κούρσα Τριών Ιπποειδών: 3 Άνδρες, 3 Μελλοντικά Συμβόλαια για την Fed

Η επιβεβαίωση της λίστας υποψηφίων από τον Πρόεδρο Τραμπ δείχνει ότι σκέφτεται σοβαρά να αναδιαμορφώσει την Fed σύμφωνα με τις προτιμήσεις του. Κάθε υποψήφιος αντιπροσωπεύει μια πολύ διαφορετική πορεία.

Κρίστοφερ Γουόλερ - Ο Πραγματιστής «Εσωτερικός»

Με τις υψηλότερες αποδόσεις στις πλατφόρμες online στοιχημάτων (27-28%), ο κυβερνήτης της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ, θεωρείται ο ασφαλέστερος υποψήφιος. Είναι ένας «γνώστης» που κατανοεί το λειτουργικό σύστημα της Fed.

Αυτό που είναι ενδιαφέρον με τον Waller είναι η αλλαγή οπτικής γωνίας. Το 2021, ήταν από τους πρώτους που ζήτησαν υψηλότερα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, προβλέποντας σωστά ότι αυτό δεν θα οδηγούσε σε μαζική ανεργία. Τώρα ηγείται της προσπάθειας για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και ήταν η διαφωνούσα ψήφος τον Ιούλιο, όταν η Fed αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα.

Στην ομιλία του στις 28 Αυγούστου, ξεκαθάρισε: «Με βάση όσα γνωρίζω τώρα, θα υποστήριζα μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης. Ανησυχώ ότι οι συνθήκες στην αγορά εργασίας θα μπορούσαν να επιδεινωθούν ραγδαία». Αυτή η στάση δείχνει πραγματισμό, μια προθυμία για αλλαγή πολιτικής με βάση νέα δεδομένα, αλλά εντός του ανεξάρτητου πλαισίου της Fed.

Η επιλογή του Γουόλερ θα μπορούσε να είναι μια πιο μετριοπαθής αλλαγή από τους άλλους υποψηφίους.

Κέβιν Χάσετ - «Το Μακρύ Χέρι» του Λευκού Οίκου

Ως διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου, ο Kevin Hassett υπήρξε ο πιο ένθερμος υποστηρικτής των πολιτικών του Προέδρου Trump. Υπήρξε ένθερμος υποστηρικτής των εμπορικών και δασμολογικών πολιτικών και έχει επανειλημμένα επαναλάβει δημόσια την κριτική του Trump προς την Fed υπό τον Powell.

Η δήλωσή του στις 3 Αυγούστου το κατέστησε σαφές: «Ο πρόεδρος ήταν απογοητευμένος που πολλές άλλες χώρες είχαν μειώσει τα επιτόκια, ενώ οι ΗΠΑ όχι. Ανησυχούσε επίσης ότι μπορεί να υπάρχουν πολιτικοί παράγοντες που να επηρεάζουν τον τρόπο με τον οποίο υπολογίστηκαν αυτοί οι αριθμοί».

Ο Χάσετ αντιπροσωπεύει ένα σενάριο στο οποίο η ανεξαρτησία της Fed θα μπορούσε να αμφισβητηθεί σοβαρά. Εάν διοριστεί, η γραμμή μεταξύ της νομισματικής πολιτικής και των πολιτικών στόχων της κυβέρνησης θα μπορούσε να είναι θολή.

Κέβιν Γουόρς - Ριζοσπαστικός «Μεταρρυθιστής»

Ο Kevin Warsh, πρώην διοικητής της Fed, είναι ο πιο απίθανος υποψήφιος, αλλά θα μπορούσε να φέρει την πιο βαθιά αλλαγή. Κάποτε ήταν ο κύριος σύνδεσμος της Fed με τη Wall Street κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008, αλλά γρήγορα στράφηκε κατά των πολιτικών ποσοτικής χαλάρωσης, υποστηρίζοντας ότι είχαν εμπλέξει την Fed πολύ βαθιά στη δημοσιονομική πολιτική.

Ο Warsh θέλει κάτι περισσότερο από μια απλή μείωση των επιτοκίων. Τη βλέπει ως «την αρχή μιας θεσμικής αλλαγής». Θέλει να «βγάλει τις χρηματοπιστωτικές αγορές από την εξίσωση βγάζοντας την Fed από τη δημοσιονομική σφαίρα, από την πολιτική». Το όραμά του είναι μια συρρικνωμένη Fed που θα επικεντρώνεται στην πραγματική οικονομία και όχι στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο Trump παραλίγο να διορίσει τον Warsh το 2018 και αργότερα παραδέχτηκε ότι μετάνιωσε που δεν το έκανε.

Η επιλογή του Warsh θα ήταν ένα ρίσκο, μια ριζική αναθεώρηση που θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τον ρόλο των κεντρικών τραπεζών στον 21ο αιώνα.

Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ μόλις επιβεβαίωσε τους τρεις κορυφαίους υποψηφίους για να αντικαταστήσουν τον Πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), Τζερόμ Πάουελ, τους Κέβιν Χάσετ, Κέβιν Γουόρς και Κρίστοφερ Γουόλερ (Φωτογραφία: CoinGape).

Η επιλογή του προέδρου της Fed και η μοίρα της Αμερικής

Περισσότερο από μια απλή εσωτερική ιστορία της Ουάσιγκτον, η κούρσα για την «καυτή» θέση στην Fed λαμβάνει χώρα στο πλαίσιο των μακροπρόθεσμων διαρθρωτικών προκλήσεων που αντιμετωπίζουν οι ΗΠΑ.

Το Ανώτατο Δικαστήριο θα αποφανθεί τον Οκτώβριο για το εάν ο πρόεδρος έχει την εξουσία να επιβάλλει δασμούς χωρίς την έγκριση του Κογκρέσου. Μια απόφαση υπέρ του Τραμπ θα έδινε στην κυβέρνηση άνευ προηγουμένου οικονομική δύναμη, απειλώντας να μετατρέψει τις Ηνωμένες Πολιτείες σε ένα φρούριο που περιβάλλεται από δασμολογικά τείχη που φτωχοποιούν τους ανθρώπους και υποδουλώνουν τις επιχειρήσεις.

Σε αυτό το σενάριο, μια νέα Fed με επικεφαλής κάποιον όπως ο Hassett ή ακόμα και ο Warsh πιθανότατα θα καθοδηγείται από «δημοσιονομική κυριαρχία». Με απλά λόγια, η Fed πιθανότατα θα αναγκαστεί να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά για να μειώσει το κόστος εξυπηρέτησης των συνεχώς αυξανόμενων δημοσιονομικών ελλειμμάτων της κυβέρνησης. Αυτό θα ήταν μια καταστροφή, που πιθανότατα θα επαναφέρει τον πληθωρισμό και θα προκαλέσει την απώλεια εμπιστοσύνης των διεθνών επενδυτών, απαιτώντας υψηλότερα επιτόκια για τη χρηματοδότηση του χρέους των ΗΠΑ.

Εν τω μεταξύ, στη διεθνή σκηνή, η θέση του αμερικανικού δολαρίου αμφισβητείται. Η Κίνα, μαζί με τις χώρες BRICS, προσπαθεί να εκθρονίσει το «βασιλιά δολάριο» ως το παγκόσμιο εμπορικό και αποθεματικό νόμισμα. Μια πολιτικοποιημένη Fed και ένα δολάριο που ο πρόεδρος προσπαθεί ενεργά να υποτιμήσει για να περιορίσει τις εισαγωγές, μόνο θα τροφοδοτήσουν αυτές τις προσπάθειες.

Η μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ήταν απλώς ένας προάγγελος. Η πραγματική καταιγίδα θα είναι ποιος θα αναλάβει την «καυτή» θέση της Fed του χρόνου. Η επιλογή του επόμενου προέδρου της Fed δεν είναι απλώς μια αλλαγή προσωπικού, αλλά μια καθοριστική απόφαση για το μέλλον της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας, τον ρόλο της νομισματικής πολιτικής και τον τρόπο με τον οποίο οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιμετωπίζουν τις τεράστιες οικονομικές και γεωπολιτικές προκλήσεις της επόμενης δεκαετίας.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-giua-bao-kinh-te-va-cuoc-dua-tam-ma-kich-tinh-20250907230507237.htm