Bahnbrechende Lösungen für grüne Finanzmärkte finden

Der Trend zum Übergang zu einer grünen Wirtschaft und einer Kreislaufwirtschaft entwickelt sich zu einem unvermeidlichen, objektiven und unumkehrbaren Trend und ist das Ziel vieler Länder der Welt, wirtschaftlichen Wohlstand und ökologische Nachhaltigkeit zu entwickeln und soziale Sicherheit und Gerechtigkeit zu gewährleisten.

Auf dem jährlichen Vietnam Business Forum 2024 bekräftigte Premierminister Pham Minh Chinh erneut: Grünes Wachstum ist ein Kernelement der wirtschaftlichen Umstrukturierung und der Transformation des Wachstumsmodells hin zu mehr Produktivität, Qualität, Effizienz, Wettbewerbsfähigkeit und einer schnellen, nachhaltigen Entwicklung des Landes. Um die Ziele des grünen Wachstums zu erreichen, benötigt Vietnam jedoch bald bahnbrechende Lösungen für die Entwicklung des grünen Finanzmarktes. Dies ist einer der wichtigsten Punkte, die Experten auf dem Workshop „Entwicklung des grünen Finanzmarktes in Vietnam: Hindernisse, dringende Probleme und bahnbrechende Lösungen“ hervorhoben, der vom Vietnam Economic Institute am Morgen des 31. Oktober 2024 organisiert wurde.

Chancen und Herausforderungen

Der Bericht der Weltbank (2022) zeigt, dass Vietnam, um einen Entwicklungspfad zu verfolgen, der Resilienz und Netto-Null-Emissionen kombiniert, Investitionen in Höhe von 6,8 % des BIP pro Jahr, etwa 368 Milliarden USD bis 2040, benötigt. „Dies erfordert Mechanismen, Richtlinien und Lösungen, um inländisches und ausländisches Kapital zu mobilisieren, die Entwicklung grüner Finanzmärkte zu fördern und private Kapitalströme für Investitionen in grüne Sektoren zu ermutigen“, betonte Dr. Bui Thi Quynh Tho, Mitglied des Wirtschaftsausschusses der Nationalversammlung, auf dem Workshop.

Global und regional sind die Märkte für grüne Kredite und grüne Anleihen in den letzten Jahren durch die Kapitalmobilisierung für Energiesparprojekte, die Entwicklung erneuerbarer Energien und sauberer Technologien sowie Projekte mit Umweltzielen rasant gewachsen. Sie verfolgen das duale Ziel, Wirtschaftswachstum in Verbindung mit Umweltschutz, Klimaschutz und nachhaltiger Entwicklung zu erreichen. Allein in der ASEAN+3-Region wird der Markt für nachhaltige Anleihen laut ADB-Bericht im Jahr 2023 ein Volumen von fast 800 Milliarden US-Dollar erreichen – mehr als siebenmal so viel wie 2017.

In Vietnam ist der Markt für grüne Kredite und grüne Anleihen von 2017 bis heute um mehr als 20 % pro Jahr gewachsen und damit deutlich stärker als das allgemeine Kreditwachstum der Wirtschaft. Zahlreiche grüne Anleihen lokaler Regierungen und Unternehmen wurden pilothaft ausgegeben, insbesondere Anleihen für große grüne Projekte in den Bereichen erneuerbare Energien, grüner Verkehr und grüne Immobilien. Nach Angaben des Finanzministeriums hat Vietnam im Zeitraum 2019–2023 grüne Anleihen im Wert von rund 1,16 Milliarden US-Dollar emittiert. Die Entwicklung des vietnamesischen Marktes für grüne Kredite und grüne Anleihen stand jedoch hinter seinem Potenzial und dem Bedarf an Kapitalmobilisierung für die grüne Transformation zurück. Grüne Kredite machen nur etwa 4,4 % der gesamten ausstehenden Schulden der Gesamtwirtschaft aus. Die Zahl der in den letzten fünf Jahren emittierten grünen Anleihen im Wert von 1,16 Milliarden US-Dollar ist im Vergleich zum durchschnittlichen Kapitalbedarf von rund 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr zur Umsetzung der Ziele der grünen Transformation und der grünen Projekte immer noch sehr bescheiden.

Dr. Le Xuan Sang, stellvertretender Direktor des Vietnam Economic Institute, wies auf Anzeichen einer Verlangsamung des grünen Transformationstrends hin, die aufgeopolitische und wirtschaftliche Schwankungen, insbesondere den Russland-Ukraine-Krieg, zurückzuführen sei. Diese hätten in einigen Ländern zu einer Stagnation des grünen Konsums und der grünen Produktion geführt. So sei beispielsweise die Ökologisierung der Automobilproduktion (insbesondere von Batterien für Elektrofahrzeuge) auf zahlreiche Hindernisse gestoßen, was einige Unternehmen (wie Ford) dazu veranlasst habe, ihre Elektroauto-Programme aufzugeben. Die Auswirkungen der Pandemie, Konflikte, Wachstumsstagnation und Rezession führten dazu, dass die Weltwirtschaft ihre Ressourcen auf die Erholung konzentrierte. Die Staatsverschuldung sei gestiegen, was die Kapitalbereitstellung für grünes Wachstum und grüne Transformation verzögert habe.

Insbesondere die Planung und Entwicklung rechtlicher Rahmenbedingungen und Vorschriften für die grüne Wirtschaft, die Kreislaufwirtschaft im Allgemeinen und den Finanzmarkt im Besonderen befinden sich, vor allem in Vietnam, noch in der Anfangsphase. Das Informationssystem zur grünen Wirtschaft und zu grünen Finanzen ist noch mangelhaft, inkonsistent und wird selten geprüft. Der Investitionsmechanismus für Innovation und digitale Transformation erfolgt im Allgemeinen noch in Form von Entwicklungsinvestitionen und Kapitalerhaltung, sodass es schwierig ist, die Innovationsentwicklung, insbesondere die Technologieentwicklung in Richtung einer grünen Transformation, zu fördern.

Die Entwicklung des grünen Finanzmarktes gestaltet sich schwieriger, da die Bewertung von grünen Finanzmitteln aufgrund fehlender Standardisierung, fehlender Daten, fehlender Regulierung und klarer Konzepte schwierig ist. Dies führt zur Präsenz von „falschen“ grünen Unternehmen auf dem Markt. Zudem ist es schwierig, die Risiken und die Effizienz der Umstellung von Braun auf Grün zu bestimmen, insbesondere wenn es an Analysekapazitäten, Daten und relevanten Informationen mangelt. Das grüne Portfolio entwickelt sich nur langsam und ist unvollständig. Investitionsmöglichkeiten in anderen Bereichen könnten in anderen bekannten Branchen größer sein, mit höheren erwarteten Gewinnen und geringerem Risiko.

Kredit- und Emissionsinstitute stehen zudem vor Schwierigkeiten, wenn das Konzept und die Vorschriften für grüne Anleihen nicht streng genug sind. Dies kann zur Schaffung gefälschter bzw. „grün gewaschener“ grüner Anleihen missbraucht werden. Das Risiko einer „doppelten Fehlausrichtung“ der Geschäftsbanken, die kurzfristiges Anlagekapital für langfristige Investitionen (15–20 Jahre) verwenden müssen, führt zu Laufzeitabweichungen und Risiken durch Wechselkursschwankungen.

Spielregeln festlegen und Vertrauen im Markt schaffen

Um diese Engpässe zu beseitigen, empfiehlt Nguyen Ba Hung, Chefökonom des ADB-Büros in Vietnam, dass Vietnam den Rechtsrahmen für eine grüne Wirtschaft und grüne Finanzierung vervollständigen, konkrete quantitative Ziele im Einklang mit Vietnams internationalen Verpflichtungen festlegen und Anreize für die Entwicklung grüner Finanzierung schaffen sollte. Gleichzeitig sollte proaktiv über bilaterale Kooperationen und internationale Finanzinstitute auf internationale Kapitalquellen zugegriffen werden, um Kapital anzuziehen. Die Einführung von CO2-Zertifizierungen sollte beschleunigt, ein nationaler CO2-Markt geschaffen und eine Anbindung an den internationalen CO2-Markt geschaffen werden. Auf diesem Weg kann die Regierung Pionierarbeit bei der Ausgabe grüner Anleihen leisten, basierend auf dem Haushaltsausgabenmanagementsystem für grüne Produkte.

Dr. Le Xuan Sang schlug vor, dass es notwendig sei, Marktinformationen, Daten und eine Liste grüner Anleihen/Aktien mit klaren rechtlichen Definitionen, strengen Kriterien für die Kapitalmobilisierung und wirksamen Anreizen zu erstellen, um Vertrauen aufzubauen und die Interessen/Erwartungen von Investorengruppen zu erfüllen. Er betonte außerdem, dass für die Entwicklung eines soliden und gesunden grünen Finanzmarktes Spielregeln für den Markt festgelegt und der traditionelle Finanzmarkt effektiv genutzt werden müsse. Vertrauen und Marktdisziplin müssten unter Berücksichtigung des neuen Kontexts aufgebaut werden.

In Bezug auf den Markt für grüne Kredite wies Dr. Pham Thi Hoang Anh, stellvertretende Direktorin der Banking Academy, darauf hin: „Die treibende Kraft hinter dem Wachstum grüner Kredite in Vietnam liegt in erster Linie in der politischen Ausrichtung der Staatsbank und nicht im Entwicklungsbedarf der Geschäftsbanken. Dokumente wie das Handbuch zur Bewertung ökologischer und sozialer Risiken für zahlreiche Branchen haben nach wie vor lediglich Referenz- und Anregungscharakter und sind nicht verbindlich. Daher müssen wir den Rechtsrahmen für grüne Kredite dahingehend verbessern, dass seine Verbindlichkeit steigt, um das Ziel grünen Wachstums zu erreichen. Gleichzeitig müssen wir die Kapitalquellen für grüne Kredite in Vietnam diversifizieren und erwägen, Kapitalquellen für grüne Kredite und Kredite für nachhaltige Entwicklung durch geldpolitische Instrumente zu priorisieren.“

Sie empfahl außerdem, bei der Entwicklung von Maßnahmen zur Förderung des Wachstums grüner Kredite die Anreize für grüne Kredite zu diversifizieren und nicht auf finanzielle Unterstützungsmethoden (Zinssenkungen, Kreditverlängerungen usw.) zu setzen. Darüber hinaus sei es notwendig, parallel dazu weitere Fördermaßnahmen umzusetzen, wie etwa die Entwicklung grüner Anleihen, Aufklärungsarbeit und Sensibilisierung, die Anpassung von Maßnahmen zur Anziehung ausländischer Investitionen (FDI) und die Förderung der Nutzung von Nachhaltigkeitsberichten.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html