Bahnbrechende Lösungen für grüne Finanzmärkte finden

Der Trend zum Übergang zu einer grünen Wirtschaft und einer Kreislaufwirtschaft wird zu einem unvermeidlichen, objektiven und unumkehrbaren Trend und ist das Ziel vieler Länder der Welt, wirtschaftlichen Wohlstand und ökologische Nachhaltigkeit zu entwickeln und soziale Sicherheit und Gerechtigkeit zu gewährleisten.

Auf dem jährlichen Vietnam Business Forum 2024 bekräftigte Premierminister Pham Minh Chinh erneut: Grünes Wachstum ist eines der Kernelemente des wirtschaftlichen Umstrukturierungsprozesses und soll das Wachstumsmodell in Richtung verbesserter Produktivität, Qualität, Effizienz, Wettbewerbsfähigkeit und einer schnellen, nachhaltigen Entwicklung des Landes umgestalten. Um die Ziele des grünen Wachstums zu erreichen, benötigt Vietnam jedoch bald bahnbrechende Lösungen für die Entwicklung des grünen Finanzmarktes. Dies ist einer der wichtigsten Punkte, auf die Experten beim Workshop „Entwicklung des grünen Finanzmarktes in Vietnam: Hindernisse, dringende Probleme und bahnbrechende Lösungen“ hinweisen, der am Morgen des 31. Oktober 2024 vom Vietnam Economic Institute organisiert wurde.

Chancen und Herausforderungen

Der Bericht der Weltbank (2022) zeigt, dass Vietnam, um einen Entwicklungspfad zu verfolgen, der Resilienz und Netto-Null-Emissionen kombiniert, Investitionen in Höhe von 6,8 % des BIP pro Jahr, also etwa 368 Milliarden USD bis 2040, benötigt. „Dies erfordert Mechanismen, Richtlinien und Lösungen, um inländisches und ausländisches Kapital zu mobilisieren, die Entwicklung grüner Finanzmärkte zu fördern und private Kapitalströme zu Investitionen in grüne Sektoren zu ermutigen“, betonte Dr. Bui Thi Quynh Tho, Mitglied des Wirtschaftsausschusses der Nationalversammlung, auf dem Workshop.

Global und regional sind die Märkte für grüne Kredite und grüne Anleihen in den letzten Jahren durch die Kapitalmobilisierung für Energiesparprojekte, die Entwicklung erneuerbarer Energien und sauberer Technologien sowie Projekte mit Umweltzielen rasant gewachsen. Sie verfolgen das „doppelte“ Ziel, Wirtschaftswachstum in Verbindung mit Umweltschutz, Reaktion auf den Klimawandel und nachhaltiger Entwicklung zu erreichen. Allein in der ASEAN+3-Region wird der Markt für nachhaltige Anleihen laut ADB-Bericht im Jahr 2023 ein Volumen von fast 800 Milliarden US-Dollar erreichen und damit mehr als siebenmal so groß sein wie 2017.

In Vietnam ist der Markt für grüne Kredite und grüne Anleihen von 2017 bis heute um mehr als 20 % pro Jahr gewachsen und damit deutlich stärker als das allgemeine Kreditwachstum der Wirtschaft. Zahlreiche grüne Anleihen lokaler Regierungen und Unternehmen wurden versuchsweise emittiert, insbesondere Anleihen für große grüne Projekte in den Bereichen erneuerbare Energien, grüner Verkehr und grüne Immobilien. Nach Angaben des Finanzministeriums hat Vietnam im Zeitraum 2019–2023 grüne Anleihen im Wert von rund 1,16 Milliarden US-Dollar emittiert. Die Entwicklung des vietnamesischen Marktes für grüne Kredite und grüne Anleihen entsprach jedoch nicht seinem Potenzial und dem Bedarf an Kapitalmobilisierung für die grüne Transformation. Grüne Kredite machen nur etwa 4,4 % der gesamten ausstehenden Schulden der gesamten Wirtschaft aus. Die Zahl der in den letzten fünf Jahren emittierten grünen Anleihen im Wert von 1,16 Milliarden US-Dollar ist immer noch sehr bescheiden im Vergleich zum durchschnittlichen Kapitalbedarf von rund 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr zur Umsetzung der Ziele der grünen Transformation und der Umsetzung grüner Projekte.

Dr. Le Xuan Sang, stellvertretender Direktor des Vietnam Economic Institute, wies auf Anzeichen einer Verlangsamung des grünen Transformationstrends hin. Diese sei auf die Auswirkungen geopolitischer und wirtschaftlicher Schwankungen zurückzuführen, insbesondere auf den Russland-Ukraine-Krieg, der in einigen Ländern zu einer Stagnation des grünen Konsums und der grünen Produktion führe. So sei beispielsweise die Ökologisierung der Automobilproduktion (insbesondere von Batterien für Elektrofahrzeuge) auf zahlreiche Hindernisse gestoßen, was einige Unternehmen (wie Ford) dazu veranlasst habe, ihre Elektroauto-Programme aufzugeben. Die Auswirkungen der Pandemie, Konflikte, Wachstumsstagnation/Rezession usw. führten dazu, dass die Weltwirtschaft ihre Ressourcen auf die Erholung konzentrierte. Die Staatsverschuldung sei gestiegen, was die Kapitalbereitstellung für grünes Wachstum/grüne Transformation verzögert habe.

Insbesondere die Planung und Entwicklung rechtlicher Rahmenbedingungen und Vorschriften für die grüne Wirtschaft, die Kreislaufwirtschaft im Allgemeinen und den Finanzmarkt im Besonderen befinden sich, vor allem in Vietnam, noch in der Anfangsphase. Das Informationssystem zur grünen Wirtschaft und zu grünen Finanzen ist noch mangelhaft, inkonsistent und wird selten geprüft. Der Investitionsmechanismus für Innovation und digitale Transformation erfolgt im Allgemeinen noch in Form von Entwicklungsinvestitionen und Kapitalerhaltung, sodass es schwierig ist, die Innovationsentwicklung, insbesondere die Technologieentwicklung in Richtung einer grünen Transformation, zu fördern.

Die Entwicklung des grünen Finanzmarktes gestaltet sich schwieriger, da die Bewertung grüner Finanzierungen aufgrund fehlender Standardisierung und Daten, fehlender Regulierung und klarer Konzepte schwierig ist. Dies führt zur Präsenz „falscher“ grüner Unternehmen auf dem Markt. Zudem ist es schwierig, die Risiken und die Effizienz der Umstellung von Braun auf Grün zu bestimmen, insbesondere wenn es an Analysekapazitäten, Daten und relevanten Informationen mangelt. Das grüne Portfolio entwickelt sich nur langsam und ist unvollständig. Investitionsmöglichkeiten in anderen Bereichen könnten in anderen bekannten Branchen größer sein, mit höheren erwarteten Gewinnen und geringerem Risiko.

Kredit- und Emissionsinstitute stehen zudem vor Schwierigkeiten, wenn das Konzept und die Vorschriften für grüne Anleihen nicht streng genug sind. Dies kann zur Schaffung gefälschter bzw. „grün gewaschener“ grüner Anleihen missbraucht werden. Das Risiko einer „doppelten Fehlausrichtung“ der Geschäftsbanken, die kurzfristiges Anlagekapital für langfristige Investitionen (15–20 Jahre) verwenden müssen, führt zu einer Fehlausrichtung der Laufzeiten und zu Risiken aufgrund von Wechselkursschwankungen.

Spielregeln festlegen und Vertrauen im Markt schaffen

Um diese Engpässe zu beseitigen, empfiehlt Nguyen Ba Hung, Chefökonom des ADB-Büros in Vietnam, dass Vietnam den Rechtsrahmen für eine grüne Wirtschaft und grüne Finanzierung vervollständigen, konkrete quantitative Ziele im Einklang mit Vietnams internationalen Verpflichtungen festlegen und Anreize für die Entwicklung grüner Finanzierung schaffen sollte. Gleichzeitig sollte proaktiv über bilaterale Kooperationen und internationale Finanzinstitute auf internationale Kapitalquellen zugegriffen werden, um Kapital anzuziehen. Die Einführung von CO2-Zertifizierungen sollte beschleunigt, ein nationaler CO2-Markt geschaffen und eine Anbindung an den internationalen CO2-Markt geschaffen werden. Auf diesem Weg kann die Regierung bahnbrechende Schritte bei der Ausgabe grüner Anleihen unternehmen, basierend auf dem Haushaltsausgabenmanagementsystem für grüne Güter.

Dr. Le Xuan Sang schlug vor, dass es notwendig sei, Marktinformationen, Daten und eine Liste grüner Anleihen/Aktien mit klaren rechtlichen Definitionen, strengen Kriterien für die Kapitalmobilisierung und wirksamen Anreizen aufzubauen, um Vertrauen aufzubauen und die Interessen/Erwartungen von Investorengruppen zu erfüllen. Er betonte außerdem, dass es für die Entwicklung eines soliden und gesunden grünen Finanzmarktes notwendig sei, Spielregeln für den Markt festzulegen und gleichzeitig den traditionellen Finanzmarkt effektiv zu nutzen. Vertrauen und Marktdisziplin müssten unter Berücksichtigung des neuen Kontexts aufgebaut werden.

In Bezug auf den Markt für grüne Kredite wies Dr. Pham Thi Hoang Anh, stellvertretende Direktorin der Banking Academy, darauf hin: „Die treibende Kraft hinter dem Wachstum grüner Kredite in Vietnam liegt in erster Linie in der politischen Ausrichtung der Staatsbank und nicht im Entwicklungsbedarf der Geschäftsbanken. Dokumente wie das Handbuch zur Bewertung ökologischer und sozialer Risiken für zahlreiche Branchen dienen nach wie vor lediglich als Referenz und Anregung, sind jedoch nicht verbindlich. Daher müssen wir den Rechtsrahmen für grüne Kredite dahingehend verbessern, dass er verbindlicher wird, um das Ziel des grünen Wachstums zu erreichen. Gleichzeitig müssen wir die Kapitalquellen für grüne Kredite in Vietnam diversifizieren und erwägen, Kapitalquellen für grüne Kredite und Kredite für nachhaltige Entwicklung durch geldpolitische Instrumente zu priorisieren.“

Sie empfahl außerdem, bei der Entwicklung von Maßnahmen zur Förderung des Wachstums grüner Kredite die Formen der Anreize für grüne Kredite zu diversifizieren und nicht auf finanzielle Unterstützungsmethoden (Zinssenkung, Kreditverlängerung usw.) zu setzen. Darüber hinaus sei es notwendig, parallel dazu andere Fördermaßnahmen umzusetzen, wie etwa die Entwicklung grüner Anleihen, Aufklärung und Sensibilisierung, die Anpassung von Maßnahmen zur Anziehung ausländischer Investitionen (FDI) und die Förderung der Verwendung von Nachhaltigkeitsberichten.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html