Der Goldmarkt wird in der kommenden Zeit wettbewerbsfähig sein

Abschaffung des staatlichen Monopols auf die Goldbarrenproduktion

Am 26. August erließ die Regierung das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Dekrets Nr. 24/2012/ND-CP vom 3. April 2012 zur Verwaltung von Goldhandelsaktivitäten.

Insbesondere wurde das staatliche Monopol auf die Goldbarrenproduktion sowie den Rohgoldexport und Rohgoldimport für die Goldbarrenproduktion abgeschafft. Goldhandelsbeträge von 20 Millionen VND pro Tag oder mehr müssen über Bankkonten abgewickelt werden. Unternehmen, die von der Staatsbank für die Erteilung einer Goldbarrenproduktionslizenz in Betracht gezogen werden, müssen zahlreiche Bedingungen erfüllen, darunter ein Stammkapital von 1.000 Milliarden VND oder mehr.

Tatsächlich ist der im Dekret Nr. 24/2012/ND-CP festgelegte Goldbarren-Monopolmechanismus, dessen Aufgabe es war, die „Goldenisierung“ der Wirtschaft zu verhindern, nicht länger geeignet und weist zahlreiche Einschränkungen auf, vor allem eine begrenzte Versorgung.

Die Saigon Jewelry Company Limited (SJC) ist seit 2012 die einzige von der Staatsbank für die Produktion in Vietnam zugelassene Goldbarrenmarke. Kein anderes Unternehmen darf Goldbarren nationaler Marken herstellen. Das Unternehmen darf auch kein Rohgold zur Herstellung von Goldbarren importieren, sondern nur verbeultes und verformtes Gold neu stempeln, was es schwierig macht, die Marktnachfrage zu decken.

Die Tatsache, dass nur eine Einheit Goldbarren produzieren und importieren darf (unter Aufsicht der Staatsbank), hat zu einem Angebotsmangel geführt, sodass der Preis für SJC-Goldbarren immer deutlich über dem Weltgoldpreis liegt.

Zeitweise beträgt dieser Unterschied bis zu 20 Millionen VND/Tael, was nicht nur zu Verlusten für die Menschen führt, sondern auch Risiken für den Markt birgt.

Insbesondere in den letzten Tagen sind die inländischen Goldpreise, auch aufgrund des begrenzten Goldangebots, stark gestiegen. Lag der Weltgoldpreis im April 2025 bei rund 3.400 USD/Unze und der Preis für SJC-Goldbarren bei 124 Millionen VND, so liegt der internationale Goldpreis derzeit bei 3.380 USD/Unze, während der Preis für SJC-Goldbarren bei 128 Millionen VND/Tael liegt – dem höchsten Stand in der Geschichte.

Goldhandel in einem Geschäft in der Tran Nhan Tong Straße. Foto: HT

Die große Kluft zwischen dem inländischen und dem internationalen Goldpreis ist die Hauptursache für den Goldschmuggel, der zu Devisenverlusten führt und die nationalen Devisenreserven beeinträchtigt. Daher wurde die Veröffentlichung des Regierungserlasses Nr. 232/2025/ND-CP von Experten sehr begrüßt.

Der Experte Nguyen Quang Huy, CEO der Fakultät für Finanzen und Bankwesen (Nguyen Trai University), räumte ein, dass das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP einen Wendepunkt in der Verwaltung des vietnamesischen Goldmarktes darstellt, da es das Monopol auf die Goldbarrenproduktion beseitigt und durch einen bedingten Lizenzmechanismus ersetzt.

Dabei handelt es sich nicht nur um eine Änderung der Rechtstechniken, sondern es wird auch die Marktstruktur neu gestaltet, der Wettbewerb gefördert, Transparenz gewährleistet und eine Annäherung an internationale Standards herbeigeführt.

Der Markt wird vielfältig sein.

Der Goldexperte Tran Duy Phuong teilte die gleiche Ansicht und sagte, dass die Veröffentlichung des oben genannten Dekrets ein positiver Schritt für den Goldmarkt sei.

„Der Mechanismus, durch den der Staat die Produktion von Goldbarren monopolisiert und Rohgold exportiert bzw. importiert, um Goldbarren herzustellen, wird abgeschafft. Dadurch wird vielen anderen Goldbarrenmarken der Markteintritt ermöglicht, wodurch der Markt diversifiziert wird und Anlegern und Privatpersonen mehr Auswahlmöglichkeiten geboten werden. Ein verbessertes Angebot mit vielen Goldbarrenmarken auf dem Markt wird in Zukunft für Wettbewerb sorgen und die Menschen werden Gold zu angemesseneren Preisen kaufen“, sagte Herr Phuong.

Laut Nguyen Quang Huy ist für Unternehmen mit einem Stammkapital von unter 1.000 Milliarden VND die Tür zur Goldbarrenproduktion offiziell geschlossen. Sie haben die Chance im Segment mit der höchsten Liquidität und dem höchsten Gewinn verloren, aber es gibt noch andere Möglichkeiten: die Entwicklung von Goldschmuck und bildender Kunst, wo Kreativität gefördert und nachhaltige Konsumbedürfnisse erfüllt werden können; die Entwicklung zu einem offiziellen Vertriebskanal für große Unternehmen; oder die Ausweitung ergänzender Finanzdienstleistungen wie Goldhypotheken, -lagerung und -verpfändungen. Obwohl diese Gruppe nicht mehr im Mittelpunkt steht, spielt sie immer noch eine wichtige Rolle in der Wertschöpfungskette des Goldmarktes.

Für SJC sind die Auswirkungen zweiseitig. SJC verfügt derzeit über eine überlegene Marke und genießt soziales Vertrauen. Mit dem Verlust seiner Monopolstellung ist SJC jedoch gezwungen, erheblich zu konkurrieren.

Die Gewinnspanne aus der Kauf-Verkaufs-Spanne wird kleiner, und der Druck durch neue Wettbewerber wird zunehmen. Wenn SJC weiterhin innovativ ist, die Testtechnologie verbessert, Finanzprodukte rund um Gold entwickelt und das Vertriebssystem stärkt, kann es seine führende Position behaupten. Verlässt man sich hingegen auf den Nimbus der Vergangenheit, wird das Unternehmen schrittweise Marktanteile verlieren.

„Die Gruppe der Unternehmen mit einem Stammkapital von 1.000 Milliarden VND oder mehr hat neben SJC die Chance, in den Goldbarrensektor einzusteigen – ein Markt, der seit vielen Jahren geschützt ist. Sie sind ein potenzieller „Neuling“ mit dem Potenzial, ein neues Gegengewicht im Wettbewerb zu schaffen. Ihre Vorteile liegen im Kapitalpotenzial, im Management und in der Fähigkeit, eine langfristige Strategie zu entwickeln. Die große Herausforderung besteht jedoch darin, das über viele Jahre aufgebaute gesellschaftliche Vertrauen in SJC-Goldbarren zu stärken. Um die Gewohnheiten der Menschen zu ändern, bedarf es Ausdauer, Transparenz und dem Engagement für wechselseitigen Kauf und Verkauf, um nachhaltige Liquidität zu schaffen“, so der Experte.

Viele Experten sind davon überzeugt, dass sich der Goldmarkt mit der Veröffentlichung dieses Dekrets in naher Zukunft stabilisieren wird und die inländischen Goldpreise sich den Weltgoldpreisen annähern werden. Allerdings kann man nicht erwarten, dass sich die Differenz schnell verringert, es wird eine Verzögerung geben müssen.

„Auf Marktebene ist die Kluft zwischen dem inländischen und dem weltweiten Goldpreis kurzfristig kaum zu schließen. Das Angebot ist noch nicht diversifiziert, während SJC-Goldbarren aufgrund spekulativer Psychologie und Markennamen nach wie vor hoch bewertet sind. Daher können die Goldpreise weiterhin schwanken und Angebot und Nachfrage nicht vollständig widerspiegeln. Langfristig jedoch, wenn sich viele qualifizierte Unternehmen an der Produktion beteiligen und bei Preis und Service konkurrieren, wird der Markt transparenter und die Preislücke zum Weltmarkt wird kleiner. Noch wichtiger ist, dass das gesellschaftliche Vertrauen in die Stabilität und Transparenz des Goldmarktes gestärkt wird, was zur makroökonomischen Stabilität beiträgt und die Position des nationalen Finanzsystems stärkt“, sagte Experte Nguyen Quang Huy.

Einige andere Experten sagten auch, dass es derzeit auf dem Markt kein Angebot gebe und spezifische Anweisungen zur Umsetzung des Dekrets benötige, sodass der Goldpreis nicht sofort sinken könne. Wenn es ein Angebot gebe und der Markt genügend Nachfrage „absorbiere“, werde sich die Differenz zwischen dem inländischen und dem weltweiten Goldpreis auf ein vernünftiges Niveau von etwa 5-6 Millionen VND/Tael verringern.

Der Goldmarkt könnte sich in naher Zukunft abkühlen, da das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP dazu beiträgt, die psychologische Lage zu beruhigen. Diejenigen, die um jeden Preis Gold kaufen möchten, werden zögern, während diejenigen, die Gold besitzen und verkaufen möchten, aggressiv Gewinne mitnehmen können, um ihre Gewinne zu optimieren.

Kommentar (0)