Werden die operativen Zinssätze angesichts des größeren Spielraums für eine Lockerung der Geldpolitik weiter sinken?

ANTD.VN – Die Führung der Staatsbank sagte, sie lasse die Möglichkeit offen, die derzeitige Zinspolitik beizubehalten oder die Zinssätze unter günstigen makroökonomischen Bedingungen zu senken.

Wechselkurs und Inflation sind kein großes Problem mehr

Laut der vietnamesischen Staatsbank (SBV) werden die Binnen- und die Weltwirtschaft in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 gemischte Vor- und Nachteile aufweisen. Die Inflation in vielen Ländern weltweit kühlt sich weiter ab, ist jedoch weiterhin unvorhersehbar und verstärkt den Trend zu Zinssenkungen durch die Zentralbanken. Die Aussicht auf Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) hat zu einem starken Rückgang des internationalen USD-Index geführt.

Im Inland bestehen zwar weiterhin viele Schwierigkeiten und Herausforderungen, insbesondere die durch Sturm Nr. 3 in den nördlichen Regionen verursachten Schäden, doch dank der drastischen und strengen Führung der Regierung und des Premierministers blieb das Wirtschaftswachstum in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 positiv und lag jedes Quartal über dem Vorquartal. Die Inflation wurde angemessen kontrolliert und unterstützte das Wirtschaftswachstum aktiv.

Auch die Geschäftslage der Unternehmen hat sich verbessert, die meisten Unternehmen haben die grundlegenden Schwierigkeiten aus der Covid-19-Zeit überwunden, viele Aufträge der Unternehmen wurden wieder aufgenommen und die Geschäftstätigkeiten wurden ausgeweitet.

In diesem Zusammenhang ist die geldpolitische Steuerung etwas „einfacher“. Was die Zinssätze betrifft, so hält die Staatsbank weiterhin an den Betriebszinssätzen fest, und das Kreditzinsniveau sinkt im Vergleich zum Ende des Jahres 2023 weiter.

Der Wechselkurs schwankt flexibel in beide Richtungen und steigt/fällt je nach Marktlage. „Früher verlor der VND gegenüber dem US-Dollar 5–6 % an Wert, jetzt liegt er nur noch bei etwa 1–2 %, eine sehr geringe Schwankung. Das hat Vertrauen auf dem Markt und bei ausländischen Investoren geschaffen“, sagte Vizegouverneur Dao Minh Tu.

Der Druck auf die geldpolitische Steuerung hat deutlich nachgelassen.

Was die Kapitalversorgung der Wirtschaft betrifft, so erreichte das Kreditwachstum der gesamten Wirtschaft laut dem Leiter der Staatsbank bis Ende September rund 9 % und lag damit deutlich über dem Wert von Ende August, was auf eine Reihe von Großprojekten zurückzuführen ist, die im letzten Quartal des dritten Quartals ausgezahlt wurden. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg das Kreditwachstum der gesamten Wirtschaft um mehr als 16 % auf rund 14,7 Milliarden VND.

Obwohl das Kreditwachstum höher ist als die Kapitalmobilisierung (die Kapitalmobilisierung stieg um 5,28 %, was 14,5 Milliarden VND entspricht), sagte der SBV-Vorsitzende, dass die Liquidität des Bankensystems noch immer reichlich vorhanden sei und den Kapitalbedarf der Wirtschaft decken könne.

Möglichkeit einer weiteren Senkung der operativen Zinssätze offen lassen

Viele Experten gehen davon aus, dass die Staatsbank bei günstigeren Bedingungen mehr Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik haben wird. Die Möglichkeit einer Senkung der operativen Zinssätze wird von Experten jedoch selten erwähnt.

Experten der UOB Bank zufolge wird angesichts der nachlassenden Inflation und der Lockerungspolitik der Fed mit einer weiteren Abschwächung des US-Dollars gerechnet. Angesichts der sich nach dem Taifun Yagi ausbreitenden negativen Auswirkungen wird die Möglichkeit einer Umstellung der SBV auf eine lockere Geldpolitik stärker in Betracht gezogen als zuvor.

Die UOB geht jedoch davon aus, dass die SBV bei der Unterstützung der vom Taifun Nr. 3 betroffenen Einzelpersonen und Unternehmen eher einen gezielteren Ansatz verfolgen wird, anstatt ein landesweites Instrument wie etwa Zinssenkungen einzusetzen.

„Daher gehen wir davon aus, dass die SBV den Refinanzierungssatz auf dem aktuellen Niveau von 4,5 % belassen und sich gleichzeitig auf die Förderung des Kreditwachstums und andere Unterstützungsmaßnahmen konzentrieren wird“, kommentierten diese Bankexperten.

Einige Experten halten eine Änderung des operativen Zinssatzes derzeit für nicht notwendig. Laut Dr. Pham The Anh, außerordentlicher Professor und Leiter der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der National Economics University, sei der aktuelle Zinssatz der allgemeinen Lage angemessen. Die Staatsbank sollte den Zinssatz in naher Zukunft nicht senken. Die inländischen Zinssätze hängen nicht nur von der Politik der Fed, sondern auch von vielen anderen Faktoren ab, darunter der Inflationsrate.

Wirtschaftsexperte Dr. Can Van Luc räumte zudem ein, dass die Staatsbank im Kontext der Zinserhöhungen vieler Länder die operativen Zinssätze im Jahr 2023 kontinuierlich gesenkt und damit die Führung übernommen habe. Dies stehe im Einklang mit der Produktions- und Geschäftslage unseres Landes im Jahr 2023, insbesondere in den ersten neun Monaten des Jahres, als die Wirtschaft mit zahlreichen Nachteilen konfrontiert war.

Der aktuelle Betriebszinssatz sei für die inländische Produktions- und Geschäftslage geeignet, sagte Dr. Can Van Luc. „Daher ist eine Änderung des Betriebszinssatzes nicht notwendig, da er sich tatsächlich auf dem niedrigsten Stand seit vielen Jahren befindet“, sagte der Experte.

Auf der Managementseite wird die Staatsbank von Vietnam laut Dao Minh Tu, dem stellvertretenden Gouverneur der Staatsbank von Vietnam, von jetzt an bis zum Jahresende weiterhin eine stabile Zins- und Wechselkurspolitik verfolgen, um eine politische Harmonie zu gewährleisten.

„Der Standpunkt der Staatsbank besteht darin, eine offene Geldpolitik zu betreiben, um mehr Kapital für die Wirtschaft bereitzustellen. Die Staatsbank wird kontinuierlich Kapital bereitstellen und die Liquidität der Banken sicherstellen.“

„Im Kontext makroökonomischer Bedingungen, die Inflation gewährleisten, Wachstum unterstützen und Wechselkursbeziehungen sicherstellen, werden wir die Möglichkeit einer Überprüfung des operativen Zinssatzes in Richtung einer Beibehaltung auf dem aktuellen Stand oder einer Zinssenkung im Kontext der Gewährleistung makroökonomischer Indikatoren wie Inflation, Wechselkurse und Unterstützung des Wachstums offen lassen“, sagte der stellvertretende Gouverneur Dao Minh Tu.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/them-du-dia-noi-long-tien-te-lai-suat-dieu-hanh-lieu-co-giam-them-post592961.antd