Die Fed enttäuscht den Markt

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Die Fed enttäuscht den Markt — Im gerade veröffentlichten Protokoll der Fed-Sitzung vom Dezember 2023 blieben die FOMC-Mitglieder hinsichtlich der Inflationslage vorsichtig. Foto: Xinhua

Im am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom 12. und 13. Dezember heißt es: „Die Mitglieder waren der Ansicht, dass der Leitzins wahrscheinlich auf oder nahe dem Höhepunkt dieses Straffungszyklus liegen würde.“

Die Beamten „bekräftigten, dass es angemessen wäre, eine restriktive Geldpolitik für einige Zeit beizubehalten, bis die Inflation eindeutig auf einem nachhaltigen Weg sei.“

Dennoch lobten die Beamten die Fortschritte bei der Bekämpfung der Inflation. Der Ausschuss ist bereit, die Zinsen im Jahr 2024 zu senken, wenn die Inflation weiter sinkt, hat jedoch keine klaren Hinweise gegeben.

„In den vorgelegten Prognosen wiesen die meisten Ausschussmitglieder auf Verbesserungen der Inflationsaussichten hin. Die Basisprojektionen deuten darauf hin, dass Ende 2024 ein Niedrigzinsumfeld herrschen wird“, heißt es im Protokoll.

Bei ihrer Dezembersitzung beließ die Fed den Leitzins zum dritten Mal in Folge bei 5,25 bis 5,5 Prozent. Gleichzeitig ließ die FOMC-Erklärung die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung offen.

Die alles andere als gemäßigte Haltung des FOMC löste eine Rallye bei US-Aktien und -Anleihen aus und führte zu einer Lockerung der finanziellen Bedingungen.

„Sie sind bereit, umzuschwenken“, sagte Laura Rosner-Warburton, leitende Ökonomin bei Macropolicy Perspectives LLC. „Sie sehen eine sanfte Landung vor sich und sind dazu bereit, solange die Inflation moderat bleibt.“

Die Ansichten der einzelnen FOMC-Mitglieder zum Leitzins bis Ende 2024 gingen jedoch stark auseinander. Das „Dot Plot“ der Fed zeigte, dass acht Beamte eine Senkung um zwei Viertelpunkte oder weniger für notwendig hielten, während elf Beamte eine Senkung um drei Punkte oder mehr erwarteten.

Eine Anpassung der Erklärung nach der Dezember-Sitzung zeigte auch eine veränderte Haltung der politischen Entscheidungsträger. Das FOMC wird eine Reihe von Daten und Entwicklungen beobachten, um seine Politik entsprechend anzupassen.

Die Derivatemärkte ihrerseits prognostizieren für dieses Jahr sechs Zinssenkungen durch die US-Notenbank, die erste davon um 25 Prozent im März. Einige Fed-Vertreter haben diese Erwartungen jedoch zurückgewiesen.

Das FOMC wird sich am 30. und 31. Januar das nächste Mal treffen, um die Politik zu besprechen.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, es sei zu früh, um einen Sieg zu verkünden, bestätigte jedoch, dass die Verantwortlichen über den Zeitpunkt des „Ausstiegs“ diskutiert hätten.

„Einige FOMC-Mitglieder sind sich immer noch der Gefahr einer Rezession aufgrund des schwächelnden Arbeitsmarktes bewusst … Sie werden im ersten Quartal dieses Jahres mit der Senkung der Zinssätze beginnen, um eine Rezession zu vermeiden“, sagte der Bloomberg-Ökonom Stuart Paul.

Der Inflationsindikator der Fed zeigte, dass die Preise im November 2023 auf Halbjahresbasis lediglich um 1,9 Prozent gestiegen sind. Dies ist das erste Mal seit mehr als drei Jahren, dass der Indikator unter das 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve gerutscht ist.

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