Was treibt den Goldpreis heimlich auf Rekordhöhen?

Zwei Jahre Rekordbeschleunigung

Der Weltgoldpreis ist in den letzten zwei Jahren deutlich gestiegen, was die globale wirtschaftliche Instabilität und geopolitische Faktoren widerspiegelt. Laut Daten von Kitco News stieg der Goldpreis im Jahr 2024 um 29 %; von Anfang 2025 bis heute (Ende August) ist der Goldpreis um 28 % gestiegen.

Dieser Trend scheint sich fortzusetzen, da die Anleger in Scharen zu Gold als sicherer Anlage greifen.

In der Handelssitzung am 28. August auf dem New Yorker Markt (die am frühen Morgen des 29. August, vietnamesischer Zeit, endete) stieg der Spotpreis für Gold von 3.385 USD/Unze auf über 3.420 USD/Unze und erreichte damit den höchsten Stand seit einem Monat.

Unterstützt wurde die Bewegung durch die anhaltende Schwäche des US-Dollars, der USD-Index fiel um 0,32 % auf 97,81 Punkte.

Auch auf dem Inlandsmarkt verzeichneten die Goldpreise drei aufeinanderfolgende Rekordhochs. Am Morgen des 29. August erreichte der Preis für SJC-Goldbarren einen neuen Höchststand von 128,9 Millionen VND/Tael (Verkaufspreis), während der Preis für Goldringe mit 123,6 Millionen VND/Tael (Verkaufspreis) ebenfalls einen Rekordwert erreichte. Dies spiegelt die hohe Inlandsnachfrage aufgrund von Inflationssorgen und Währungsschwankungen wider.

Zu den Faktoren, die den starken Goldpreisanstieg der letzten zwei Jahre begünstigten, zählen geopolitische Spannungen, anhaltende Inflation und eine lockere Geldpolitik. Seit 2023 wird der Goldpreis durch Rekordkäufe der Zentralbanken gestützt, die ihre Reserven vom US-Dollar weg diversifizieren. In jüngster Zeit war die Abschwächung des US-Dollars ein wichtiger Treiber.

kitoco (7).jpeg — Mittel- und langfristig wird mit einem weiteren Anstieg des Goldpreises gerechnet. Foto: Kitco

Investoren erwarten, dass die US-Notenbank (Fed) ihre Zinssenkungen fortsetzt. Der Markt prognostiziert, dass die Fed die Zinsen im weiteren Jahresverlauf 2025, möglicherweise beginnend im September, zweimal um jeweils 25 Basispunkte senken könnte. Dies basiert auf schwachen Arbeitsmarktdaten und einer stabilen Inflation von 2,8 bis 3 Prozent.

Ein bemerkenswerter Faktor ist der Konflikt zwischen US-Präsident Donald Trump und der Fed. Trump kritisierte Fed-Vorsitzenden Jerome Powell wiederholt für seine mangelnde schnelle Senkung der Zinsen und drohte ihm sogar mit seiner Entlassung. Kürzlich kündigte Trump die Entlassung von Fed-Gouverneurin Lisa Cook wegen Hypothekenbetrugs an. Dies ist das erste Mal in der 111-jährigen Geschichte der Fed, dass ein Präsident eine solche Entscheidung getroffen hat.

Investoren sehen ein großes Risiko für die Unabhängigkeit der Fed, die ihr bei der Bekämpfung von Inflation und Arbeitslosigkeit geholfen hat. In der Vergangenheit hat sich die Fed oft kurzfristigen Forderungen von Präsidenten widersetzt, sich auf die langfristige wirtschaftliche Gesundheit zu konzentrieren.

Doch diese Unabhängigkeit wird nun in Frage gestellt, nachdem Trump im Bemühen, „Inseln der Unabhängigkeit“ in der Regierung zu beseitigen, die Chefs von Behörden wie der Federal Reserve, der CDC und des Bureau of Labor Statistics entlassen hat. Viele Experten warnen, dass dies die globale wirtschaftliche Stabilität gefährden und die Glaubwürdigkeit der US-Institutionen untergraben könnte.

Wann endet die mehrjährige Goldpreisrallye?

Kurzfristig könnten die Goldpreise volatil sein und nach einer Reihe aufeinanderfolgender Anstiege wieder nach unten korrigieren. Organisationen wie die Saxo Bank warnen, dass Gold unter Druck geraten könnte, wenn die Inflation vorübergehend ansteigt. Dies würde die Fed zögern lassen, die Zinssätze zu senken, was zu einer vorübergehenden Erholung des US-Dollars führen würde. Das Unterstützungsniveau von rund 3.300 US-Dollar pro Unze ist jedoch seit Ende Mai stabil geblieben.

Mittel- und langfristig sprechen viele Faktoren für einen weiteren Anstieg des Goldpreises. Die USA befinden sich in einem Zyklus von Zinssenkungen, obwohl die Inflation mit fast 3 Prozent weiterhin hoch ist und damit über dem bisherigen Ziel von 2 Prozent liegt. Dies schafft einen fruchtbaren Boden für Gold, da die Opportunitätskosten für das renditeschwache Metall sinken.

Der US-Dollar dürfte aufgrund des Drucks der steigenden US-Staatsverschuldung, des Wunsches der Trump-Regierung, die Zinsen für Staatsanleihen zu senken, und des weltweiten Trends zur Entdollarisierung, bei dem Länder wie China, Indien und die Türkei ihre Goldreserven erhöhen, weiter an Wert verlieren.

Samson von Fidelity International betonte, dass in den USA aufgrund der Zollpolitik und eines schwachen Arbeitsmarktes ein hohes Risiko einer Stagflation – also eines langsamen Wachstums in Kombination mit einer hohen Inflation – bestehe.

Samson wies darauf hin, dass Gold-Rallyes typischerweise jahrelang anhalten und angesichts der aktuellen Volatilität noch Luft nach oben haben. Fidelity hält Gold in seinem Portfolio weiterhin für positiv und betrachtet es als sicheren Hafen und Diversifikator.

Auch die Bank of America (BofA) hat ihre Prognose bestätigt, dass der Goldpreis im ersten Halbjahr 2026 aufgrund des schwächeren US-Dollars und steigender Zinssätze bei hoher Inflation 4.000 US-Dollar pro Unze erreichen könnte. Experten der BofA warnten, dass die Gefahr einer Aushöhlung der Unabhängigkeit der Fed und der Statistikbehörden zu einem weiteren Rückgang des US-Dollars führen und damit den Goldpreis stützen könnte.

Die Saxo Bank fügte hinzu, dass die Renditelücke bei US-Anleihen ebenfalls ein Faktor sei, der den Goldpreis stütze, da die kurzfristigen Renditen sinken, während die langfristigen Renditen aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Staatsverschuldung und der Unabhängigkeit der Fed steigen.

Insgesamt prognostizieren die meisten Organisationen trotz kurzfristiger Schwankungen einen positiven mittel- und langfristigen Trend für Gold. Bei einer Zunahme der Inflation und der politischen Risiken in den USA besteht das Potenzial, den Preis von 4.000 USD pro Unze zu überschreiten.

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