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| Um die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern, setzt die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt seit langem verstärkt auf den Yuan im Ausland. (Quelle: Reuters) |
Über den Handel hinaus wäre die Durchführung von mehr Finanzmarkttransaktionen in der eigenen Währung ein wichtiger Schritt in Richtung Pekings Ziel, die Verwendung des Yuan im Ausland zu fördern. Der Finanzplatz Hongkong spiele dabei eine Schlüsselrolle, erklärten chinesische Währungs- und Wirtschaftsexperten am 9. Juni.
Chinas Bemühungen
Auf einer kürzlich abgehaltenen Konferenz sagte Wang Yongli, General Manager von China International Futures und ehemaliges Mitglied des Verwaltungsrats von Swift, einem internationalen Finanzzahlungssystem: „Die Internationalisierung des Yuan hat große Fortschritte gemacht, doch bisher hat die Währung die Erwartungen nicht erfüllt.“
Herr Wang wies darauf hin, dass der RMB im Ausland derzeit hauptsächlich für Zahlungen und Handelsabwicklungen verwendet wird.
„Bei der Internationalisierung einer Währung geht es nicht nur um den Handel. Ob die Währung für die Preisgestaltung und Abwicklung wichtiger Finanztransaktionen verwendet werden kann, ist ein sehr wichtiger Indikator“, sagte Wang.
Um ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern, versucht die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt schon seit langem, die Verwendung des Yuan im Ausland zu erhöhen. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine hat diesen Prozess nur noch beschleunigt, zumal die westlichen Sanktionen gegen Moskau gezeigt haben, welches Potenzial eine übermäßige Abhängigkeit vom US-Dollar für die globale Wirtschaft hat.
Als Reaktion auf die westlichen Sanktionen versuchten China und Russland, Transaktionen in Yuan abzuwickeln, der schnell zur Reservewährung Moskaus wurde.
Eine noch bessere Nachricht für den Yuan ist, dass viele Länder wie Brasilien, Bangladesch und Argentinien im Jahr 2023 dazu übergegangen sind, Zahlungen im Handel und bei Investitionen in Yuan zu akzeptieren.
Wird Peking die Gelegenheit nutzen?
Analysten meinen, dass die monatelange Sackgasse bei der Schuldenobergrenze, gepaart mit den damit verbundenen Drohungen oder einer Reihe aufeinanderfolgender Zinserhöhungen in den USA, der „Zeitpunkt“ für die chinesische Währung sein könnte.
Während sich China von den wirtschaftlichen Auswirkungen der Covid-19-Pandemie erholt, könnten dem Land laut Analysten eine Reihe von Instrumenten zur Verfügung stehen, darunter Yuan-Investitionen in Projekte der Belt and Road Initiative, Yuan-Vereinbarungen mit wichtigen Handelspartnern, die Förderung eines digitalen Yuan und die Diversifizierung der Nicht-Dollar-Reserven – Maßnahmen, die die vom Dollar gesteuerte Weltfinanzordnung „beeinträchtigen“ könnten.
Chinas Wirtschaft vollzieht einen Wandel von einem exportabhängigen Modell zu einem Modell, das sich stärker auf den Binnenkonsum konzentriert und stärker von der Einfuhr von Rohstoffen wie Öl und Nahrungsmitteln abhängig ist.
Dies würde sicherlich eine Abkehr vom US-zentrierten Finanzsystem bedeuten, in dem China USD-Investitionen in exportorientierte Fabriken anzieht und die daraus resultierenden USD dann für Investitionen in niedrig verzinste US-Staatsanleihen verwendet.
„China ist der Ansicht, dass das von den USA geführte System, insbesondere die Hegemonie des US-Dollars, Regeln enthält, die seinen Interessen zuwiderlaufen“, sagte Sun Yun, Direktor des China-Programms am Stimson Center in Washington. „Deshalb untergräbt Peking schrittweise Washingtons Glaubwürdigkeit und gestaltet das System im Sinne der langfristigen Interessen Chinas um.“
Es ist schwierig, den USD in naher Zukunft zu ersetzen
Herr Sun sagte jedoch auch, dass der NDT den USD in naher Zukunft nicht ersetzen könne.
„Das größte Hindernis für die Internationalisierung des Yuan ist nicht nur die relativ starke Position des US-Dollars, sondern vor allem auch Pekings mangelnde Bereitschaft, das Finanzsystem loszulassen und seine Kapitalbilanz zu lockern“, kommentierte Dexter Roberts, Direktor für Chinastudien am Mansfield Center der University of Montana.
Die Expansion der Währung im Ausland wird weiterhin durch eine Reihe von Faktoren eingeschränkt, darunter ihre geringere Konvertibilität im Vergleich zum US-Dollar oder Euro und die weiterhin strengen Kapitalkontrollen Pekings für den Yuan.
Infolgedessen müssen mehr als 70 % der Auslandstransaktionen in Yuan über Hongkong abgewickelt werden – Chinas wichtiges Finanzzentrum und ein Ort, an dem Kapital frei fließt.
Eddie Yue Wai-man, Leiter der Hongkonger Währungsbehörde, sagte, die Sonderverwaltungszone könne eine größere Rolle bei der Förderung der Verwendung des Yuan auf den Kapitalmärkten spielen.
„Wenn beispielsweise einige ausländische Unternehmen, die den RMB für Handelsabwicklungen über Hongkong nutzen, ihr Geld über einige Finanzprodukte in Hongkong problemlos in den Kapitalmarkt des Festlands investieren können, könnte dies die Nachfrage nach RMB-Abwicklungen, -Abwicklungen und -Investitionen erhöhen. Noch wichtiger ist, dass es die Verwendung des RMB im grenzüberschreitenden Geschäft und bei globalen Finanzinvestitionen fördert“, sagte er.
Laut Herrn Wang sollte sich der Schwerpunkt der zukünftigen Internationalisierung des RMB vom Ausland ins Inland verlagern, und China müsse die Reform der Finanzinfrastruktur intensivieren und mehr für die Öffnung tun.
„Wenn inländische Finanztransaktionen keine großen Mengen an internationalen Investitionen anziehen können oder die meisten internationalen Finanzsanktionen nicht in RMB bepreist oder beglichen werden können, wird der Internationalisierungsspielraum der Währung stark eingeschränkt sein“, analysierte Wang.
Dementsprechend wird es schwieriger sein, den Anteil des Yuan im Reservewährungskorb der Länder zu erhöhen, da hierfür höhere Standards hinsichtlich Sicherheit, Liquidität und Rentabilität erforderlich sind.
Jean-Claude Trichet, ehemaliger Präsident der Europäischen Zentralbank, prognostizierte, dass die vollständige Konvertibilität des Yuan in China die Landschaft des internationalen Währungssystems verändern würde, indem ein Triumvirat wichtiger Währungen geschaffen würde, das dem US-Dollar und dem Euro ebenbürtig wäre. Seiner Ansicht nach bräuchte der Yuan jedoch noch mehr Tiefe und Liquidität.
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