Jaký vliv má reciproční daň v USA na akciový trh?

Akciový trh bude v krátkodobém horizontu pod tlakem. Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu má však trh tendenci růstu.

Ředitel výzkumu a analýz společnosti Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. Nguyen The Minh hovořil s reportéry novin Hanoi Moi poté, co Spojené státy oznámily reciproční daňové sazby s mnoha zeměmi, včetně Vietnamu.

- Spojené státy oznámily 20% sazbu daně na vietnamské zboží. Jak tuto daňovou sazbu hodnotíte?

- Bílý dům zveřejnil výkonný příkaz prezidenta Donalda Trumpa o úpravě recipročních daňových sazeb, podle kterého se Spojené státy rozhodly upravit reciproční daňové sazby pro 69 zemí a teritorií. Podle dodatku I činí reciproční daňová sazba pro Vietnam 20 %.

Od konce dubna 2025 vedly Vietnam a Spojené státy mnoho obchodních jednání. Daňová sazba ve výši 20 % byla snížena o více než polovinu oproti 46 % navrženým v dubnu. To je pozitivní signál.

Ředitel výzkumu a analýz společnosti Yuanta Securities Nguyen The Minh. Foto: NVCC

Ve srovnání s celními sazbami zemí jihovýchodní Asie, s výjimkou Laosu a Myanmaru s velmi vysokou sazbou 40 %, je americká daňová sazba na vietnamské zboží ve srovnání se zbývajícími zeměmi neutrální, nikoli zcela výhodná ani nevýhodná.

Například ve srovnání s Thajskem je výše uvedená daňová sazba jen o něco vyšší než 1 %, zatímco ve srovnání obchodního deficitu Vietnamu se Spojenými státy je 20% sazba Vietnamu stále mnohem výhodnější než thajská.

Stručně řečeno, 20% clo na Vietnam je neutrální a stále má prostor pro vytvoření konkurence s cílem přilákat investiční toky, ne příliš negativní ani příliš pozitivní.

Tato celní úroveň nemusí mít velký dopad na měnící se poptávku po investicích a dodavatelské řetězce. Vietnam má navíc mnoho dalších výhod pro „udržení“ toků kapitálu ze zahraničí, jako je infrastruktura, daně, poplatky a lidské zdroje. Nemluvě o tom, že se Vietnam nachází v největší tranzitní oblasti pro zboží v současnosti.

Před zavedením cel ani po něm neměl dopad cel žádný vliv na obchodní nerovnováhu mezi zeměmi. Je s námi také zacházeno spravedlivě, Spojené státy žádnou zemi neupřednostňují.

Za zmínku stojí, že USA oznámily 40% clo na tranzitní zboží. Tato daňová sazba se uplatňuje na země, ať už jsou spojenci USA, nebo ne.

Když dříve americký prezident Donald Trump zmínil 20% reciproční daňovou sazbu pro Vietnam a 40% pro tranzitní zboží, obávali jsme se, že pokud by se tato 40% sazba neuplatňovala na ostatní země, mohli bychom ztratit naši konkurenční výhodu. Nyní se však o to nemusíme starat.

S daňovou sazbou 20 % budou podniky pravděpodobně muset obětovat část svých zisků, aby si vytvořily větší konkurenční výhodu oproti ostatním zemím.

- Jak tato daňová politika ovlivní akciový trh, pane?

- Myslím, že dopad cel na akciový trh proběhne ve dvou fázích.

Zaprvé, v krátkodobém horizontu tato celní politika neovlivňuje žádnou jednotlivou zemi, ale ovlivňuje celý globální akciový trh.

Pokud bude zavedeno od srpna 2025, prvním tlakem, kterého je třeba se obávat, je možný inflační tlak a dopad na americkou ekonomiku . To by mohlo americkému Federálnímu rezervnímu systému (FED) v blízké budoucnosti ztížit snížení úrokových sazeb.

Pokud FED nesníží úrokové sazby, je možné, že výnosy USD zůstanou poměrně vysoké, což vyvine tlak na směnný kurz. Toto riziko může mít dopad v krátkodobém horizontu, takže tlak na korekci akciového trhu se projeví v krátkodobém horizontu.

Ve skutečnosti po oznámení celní politiky americký akciový trh reagoval v poslední obchodní seanci týdne, protože investoři se obávali, že inflační tlak bude nadále růst.

Je pravděpodobné, že do konce příštího roku FED sníží úrokové sazby, takže z dlouhodobého hlediska bude dopad cel mírný a neovlivní akciový trh.

- Jak se tedy bude vyvíjet domácí akciový trh a co radíte investorům?

- Domácí trh bude sledovat trend světového trhu. V krátkodobém horizontu se trh může kvůli obavám z inflace v nadcházejícím období upravit směrem dolů. Po poklesu a úpravě bude trh ve střednědobém a dlouhodobém horizontu nadále růst.

Dopad na domácí akciový trh může být menší než na světový trh, protože současná míra inflace ve Vietnamu je nízká, takže neexistují velké obavy z inflačního tlaku.

V prvních dnech příštího týdne by mohl být na trhu tlak na pokles; bude to týden tržních korekcí, protože minulý týden globální akciový trh prudce klesl.

Investoři mohou sledovat dva důležité milníky: milník 1 450 bodů. Pokud index VN tento milník překoná, tlak na pokles se rozšíří na 1 380 bodů, což je nejsilnější zóna podpory indexu VN v sestupném trendu.

Pro investory teď není čas na nákupy, jinými slovy, „nekupujte na dně“. Investoři s vysokým poměrem akcií by jej měli vrátit na vyrovnanou úroveň, aby snížili riziko. Příští týden, i když trh klesne, není čas na nákupy, ale měli by upřednostnit řízení rizik.

Moc děkuji!

Zdroj: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html