Silný investiční cash flow stále plyne do nákupu zlata

Podle zprávy Světové rady pro zlato s názvem „Trendy v poptávce po zlatě“ za 2. čtvrtletí 2025 dosáhla celková poptávka po zlatě ve 2. čtvrtletí (včetně investic na mimoburzovním (OTC) trhu) 1 249 tun, což představuje meziroční nárůst o 3 % uprostřed rostoucích cen zlata. Hlavním faktorem růstu trhu v tomto čtvrtletí byly silné investiční toky do zlata, jelikož stále nepředvídatelnější geopolitické prostředí a pokračující růst cen zlata přispěly k udržení poptávky po zlatě na trhu.

Hlavním tahounem celkové poptávky zůstaly zlaté ETF s přílivem 170 tun v daném čtvrtletí, na rozdíl od mírného odlivu ve 2. čtvrtletí 2024. Významně přispěly fondy kótované na asijských burzách, a to 70 tunami, což je srovnatelné s americkými fondy. V kombinaci s rekordním přílivem v 1. čtvrtletí dosáhla celková globální poptávka po zlatých ETF 397 tun, což je nejvyšší úroveň za první pololetí od roku 2020.

Investice do zlata zůstávají vysoké kvůli poptávce po bezpečných aktivech a rostoucímu přílivu kapitálu na trh.

Centrální banky pokračují v nákupech zlata, i když pomalejším tempem, ve 2. čtvrtletí roku 2025 přidaly 166 tun. Nákupy centrálních bank však zůstávají značně vysoké kvůli přetrvávající ekonomické a geopolitické nejistotě. Výroční průzkum Světové rady pro zlato mezi centrálními bankami zjistil, že 95 % správců rezerv se domnívá, že globální zlaté rezervy centrálních bank se v příštích 12 měsících zvýší.

„Investice do zlata zůstávají silné díky poptávce po bezpečných investicích a rostoucímu přílivu kapitálu, zatímco u maloobchodních investic se očekává stabilní nebo mírný pokles,“ uvedl Shaokai Fan, regionální ředitel pro Asii a Tichomoří (bez Číny) a globální vedoucí centrálních bank ve Světové radě pro zlato. „Investice do zlatých slitků a mincí zaznamenaly také dobrý růst, zejména díky výraznému meziročnímu nárůstu v Číně a Evropě. Poptávka po zlatých špercích bude pravděpodobně i nadále klesat kvůli vysokým cenám zlata a pomalému hospodářskému růstu.“

Celkové investice do zlatých slitků a mincí se meziročně zvýšily také o 11 % na 307 tun. Čínští investoři vedli s poptávkou dosáhlou 115 tun, zatímco indičtí investoři nadále zvyšovali své zásoby a ve druhém čtvrtletí dosáhli celkem 46 tun. Na západních trzích byly investiční trendy výrazně odlišné: čisté investice v Evropě se více než zdvojnásobily na 28 tun, zatímco poptávka po zlatých slitcích a mincích v USA se ve druhém čtvrtletí snížila na pouhých 9 tun.

Vysoké ceny zlata v kombinaci s ekonomickou a politickou nejistotou zvýšily ve druhém čtvrtletí investiční poptávku po zlatě v regionu ASEAN. Vietnam je výjimkou. Oslabení místní měny a vysoký kurz amerického dolaru způsobily prudký nárůst domácích cen zlata na rekordní úroveň. To vytvořilo bariéru dostupnosti, která způsobila, že poptávka po zlatě ve druhém čtvrtletí meziročně klesla o 20 % na 9 tun. Z dlouhodobého hlediska však poptávka zůstává vysoká a celková hodnota zlata investovaného ve Vietnamu se meziročně v amerických dolarech zvýšila o 12 % na 997 milionů dolarů.

Poptávka po zlatých špercích nadále klesala, objem prodeje klesl o 14 %, což se blíží minimům zaznamenaným v roce 2020 během pandemie COVID-19. Poptávka po zlatých špercích v Číně meziročně klesla o 20 % a v Indii o 17 %. Globální trh se šperky však v hodnotovém vyjádření vzrostl a dosáhl celkové hodnoty 36 miliard dolarů.

Na trzích ASEAN odrážela poptávka po zlatých špercích globální trendy: spotřeba klesla, ale hodnota meziročně vzrostla. Rekordně vysoké ceny zlata omezily kupní sílu, přičemž Vietnam zaznamenal meziroční pokles o 20 % a pokles poptávky po zlatých špercích o 29 % ve srovnání s prvním čtvrtletím.

Celková nabídka zlata se zvýšila o 3 % na 1 249 tun, přičemž produkce v dolech ve druhém čtvrtletí mírně vzrostla na nový rekord. Recyklace zlata se meziročně zvýšila o 4 %, ale vzhledem k vysokým cenám zlata zůstala relativně nízká.

Louise Streetová, hlavní analytička trhu ve Světové radě pro zlato, k tomu uvedla: „Globální trhy zažily volatilní začátek roku, poháněný obchodním napětím, nepředvídatelnými změnami v politice USA a přetrvávajícími geopolitickými ohnisky. Silná investiční aktivita v první polovině roku 2025 zdůraznila roli zlata jako ochrany proti ekonomickým a geopolitickým rizikům. Pokračující volatilita trhu spolu s působivým vývojem ceny zlata v posledních měsících poskytla významný impuls a přilákala kapitálové toky od investorů z celého světa.“

Tram Ngoc

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tieu-dung/dong-tien-dau-tu-manh-van-do-vao-mua-vang/20250731025316495