শেয়ার বাজারের জন্য আরও পণ্য: বিক্রয়, ফ্লোর ট্রান্সফার, ইস্যু করার জন্য প্রচুর জায়গা...

স্টার্টআপ এবং সেমিকন্ডাক্টরগুলির বিকাশের সাথে সম্পর্কিত প্রযুক্তিগত স্টকের সম্ভাবনার পাশাপাশি, স্টকের সরবরাহ আসে রাষ্ট্রীয় মূলধন বিনিয়োগের প্রচার, বৃহৎ বেসরকারি কর্পোরেশনগুলিকে তালিকাভুক্ত করা এবং FDI উদ্যোগগুলিকে তালিকাভুক্ত করার জন্য প্রক্রিয়া খোলার মাধ্যমে।

আগামী সময়েও শেয়ার বাজার বৈচিত্র্যময় এবং মানসম্পন্ন পণ্যের জন্য অপেক্ষা করছে - ছবি: Q. DINH

বিশেষজ্ঞদের মতে, বাজারে মানসম্পন্ন স্টকের সরবরাহ বাড়ানোর দ্রুততম উপায় এগুলো।

নতুন পণ্যের ঢেউয়ের অপেক্ষায়

এসএসআই সিকিউরিটিজের প্রধান অর্থনীতিবিদ মিঃ ফাম লু হাং বলেন, শেয়ার বাজারে পণ্যের বৃদ্ধি কেবল সমীকরণ বা আইপিও থেকে আসে না, বরং আরও অনেক অতিরিক্ত চ্যানেল থেকেও আসে।

গুরুত্বপূর্ণ উৎসগুলির মধ্যে একটি হল UPCoM থেকে HoSE বা HNX-এ ফ্লোর স্থানান্তর করা, কারণ বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল প্রায়শই UPCoM-এ বিতরণ করা কঠিন হয়ে পড়ে, যখন আনুষ্ঠানিকভাবে তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলি আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহের জন্য আকর্ষণীয় গন্তব্য হয়ে উঠবে। এছাড়াও, তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির অতিরিক্ত ইস্যুও মানসম্পন্ন স্টকের সরবরাহ বৃদ্ধিতে উল্লেখযোগ্য অবদান রাখে।

বর্তমান অনুকূল বাজার প্রেক্ষাপট আগামী সময়ে অনেক আইপিও, সমতাকরণ এবং মূলধন বৃদ্ধির সুযোগ উন্মুক্ত করছে।

"তারা স্পষ্টভাবে বলেছে যে আসিয়ানে বর্তমানে ভিয়েতনামের মতো আকর্ষণীয় আর কোনও গল্প নেই। থাইল্যান্ড, মালয়েশিয়া এবং ফিলিপাইন সকলেই তাদের নিজস্ব সমস্যার মুখোমুখি হচ্ছে, কিন্তু শুধুমাত্র ভিয়েতনাম তার শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির গল্প নিয়ে আলাদাভাবে দাঁড়িয়ে আছে," আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের সাথে সাম্প্রতিক বৈঠকের পর মিঃ হাং শেয়ার করেছেন।

তাঁর মতে, ভিয়েতনামের তালিকাভুক্ত উদ্যোগ, বেসরকারি খাত এবং এফডিআই কোম্পানিগুলির জন্য বিদেশী মূলধনের আগ্রহের সুযোগ গ্রহণ, সমীকরণ পরিকল্পনা প্রচার, তালিকাভুক্তি বা মূলধন বৃদ্ধির জন্য এটি একটি সুবর্ণ সময়। যদি এই প্রবণতা প্রচার করা হয়, তাহলে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার আগের সময়ের তুলনায় আরও বৈচিত্র্যময় এবং শক্তিশালী পণ্যের একটি নতুন তরঙ্গকে স্বাগত জানাতে পারে।

বিশেষজ্ঞরা আরও বিশ্বাস করেন যে শেয়ার বাজারের পরিপূরক হতে পারে এমন পণ্যের একটি গুরুত্বপূর্ণ উৎস হল বিনিয়োগ। প্রকৃতপক্ষে, অনেক বৃহৎ কর্পোরেশন এবং গোষ্ঠী তালিকাভুক্ত হয়েছে কিন্তু রাষ্ট্রীয় মালিকানার অনুপাত এখনও খুব উচ্চ স্তরে রক্ষণাবেক্ষণ করা হয়েছে, যার ফলে মুক্ত ভাসমানের পরিমাণ সীমিত। এটি সরাসরি তারল্য এবং বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণকে প্রভাবিত করে।

স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান বুই হোয়াং হাই স্বীকার করেছেন যে অনেক বৃহৎ উদ্যোগ, বিশেষ করে অনেক ব্যাংকে, তালিকাভুক্ত হওয়া সত্ত্বেও, এখনও রাষ্ট্রীয় মালিকানার অনুপাত খুব বেশি। যদিও উদ্যোগগুলি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, মিঃ হাইয়ের মতে, ৮০-৯০% পর্যন্ত মালিকানা থাকা জরুরি নয়।

"৬৫% মালিকানা অনুপাত রাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রণ বজায় রাখার জন্য যথেষ্ট, কিন্তু খুব বেশি অনুপাত ধারণ করলে বাজারে প্রচলিত শেয়ারের সংখ্যা কম হয়ে যায়, যার ফলে শেয়ারের গভীরতা বেশি হয় না, যার ফলে তারল্য হ্রাস পায়," মিঃ হাই বিশ্লেষণ করেন।

বিশেষ করে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য, স্টকের আকর্ষণ কেবল কেনার সুযোগের মধ্যেই নয়, বরং বিক্রি করার ক্ষমতার মধ্যেও নিহিত। যখন তারল্য কম থাকে, তখন তারা বৃহৎ পরিসরে বিক্রি করতে অসুবিধা বোধ করেন, যার ফলে অংশগ্রহণ সীমিত হয়ে পড়ে।

স্বচ্ছতার মানদণ্ড বৃদ্ধি করা

ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন সন বলেছেন যে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার স্কেল এবং মানের ক্ষেত্রে অগ্রগতি অর্জনের জন্য একটি দুর্দান্ত সুযোগের মুখোমুখি হচ্ছে, তবে এটি করার জন্য, সরবরাহের উৎস বিকাশ, বিনিয়োগের চাহিদা সম্প্রসারণ থেকে শুরু করে স্বচ্ছতার মান উন্নত করা পর্যন্ত অনেক সমকালীন সমাধানের প্রয়োজন।

রাষ্ট্রায়ত্ত উদ্যোগের সমতা প্রক্রিয়ার উপর নির্ভর না করে, বৃহৎ বেসরকারি উদ্যোগ এবং নেতৃস্থানীয় কর্পোরেশনগুলিকে (যেমন সানগ্রুপ) স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করতে উৎসাহিত করা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।

"যদি আরও বৃহৎ কর্পোরেশনগুলি জনসাধারণের কাছে পৌঁছায়, তাহলে বাজারে আরও মানসম্পন্ন, বৈচিত্র্যময় এবং আকর্ষণীয় পণ্যের উৎস থাকবে। এটি সরকারের রেজোলিউশন 68 এর সাথে সঙ্গতিপূর্ণ একটি দিকনির্দেশনা, যা জাতীয় উন্নয়নে বেসরকারি অর্থনীতির ভূমিকা এবং চালিকা শক্তিকে উৎসাহিত করে," তিনি জোর দিয়ে বলেন।

নতুন পণ্য সম্পর্কে, ভিএসডিসি চেয়ারম্যান বলেন যে বাজারকে শীঘ্রই ঝুঁকি হেজিং সরঞ্জামগুলিকে বৈচিত্র্যময় করতে হবে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা যে বিষয়গুলি নিয়ে বিশেষভাবে উদ্বিগ্ন তা হল বিনিময় হারের ঝুঁকি, তাই সরকার এবং স্টেট ব্যাংকের যথাযথ নীতি নির্দেশনা থাকা প্রয়োজন।

অভ্যন্তরীণ বাজারে, বিদ্যমান সূচক ডেরিভেটিভস এবং বন্ড ফিউচারের পাশাপাশি, দীর্ঘমেয়াদে, বিনিয়োগকারীদের জন্য সুরক্ষার একটি অতিরিক্ত স্তর তৈরি করার জন্য পৃথক স্টক বা নতুন সূচকগুলিতে ডেরিভেটিভ পণ্য স্থাপনের কথা বিবেচনা করা প্রয়োজন।

একই সাথে, স্বচ্ছতা উন্নত করা এবং ESG (পরিবেশগত, সামাজিক, শাসন) মানদণ্ডের সাথে মানিয়ে নেওয়াও বাধ্যতামূলক পদক্ষেপ হিসেবে বিবেচিত হয়। মিঃ সন বিশ্বাস করেন যে কেবল স্টক প্রচারের জন্য নয়, আন্তর্জাতিক মূলধনের উৎস উন্মুক্ত করার পাশাপাশি নতুন বিনিয়োগ চ্যানেল তৈরির জন্য অবকাঠামো বন্ড, টেকসই প্রকল্পের সাথে যুক্ত কর্পোরেট বন্ডের মতো নতুন সবুজ পণ্য তৈরি করা প্রয়োজন।

প্রকৃতপক্ষে, ভিয়েতনামের বাজার মূলধনে বিদেশী মূলধনের অনুপাত ১৬-১৭%-এ কমেছে, যা পূর্ববর্তী ২০% স্তরের চেয়ে কম, যা মানসম্পন্ন এবং আকর্ষণীয় পণ্য সরবরাহের মাধ্যমে আকর্ষণ বৃদ্ধির জন্য সময়োপযোগী সমাধানের প্রয়োজনীয়তা নির্দেশ করে, মিঃ সনের মতে।

মিঃ সন বলেন যে ভিএসডিসি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অনলাইন লেনদেন কোড প্রদানের পদ্ধতির ডিজিটাইজেশন সম্পন্ন করেছে, যা পূর্বে জটিল পদক্ষেপগুলি দূর করে। তবে, সত্যিকার অর্থে বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করার জন্য, স্টেট ব্যাংককে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য পরোক্ষ বিনিয়োগ মূলধন অ্যাকাউন্ট খোলার প্রক্রিয়াটি উন্নত, সরল এবং আরও স্বচ্ছ করতে হবে।

সমন্বিত আইপিও এবং তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়া

পণ্য সরবরাহ বৃদ্ধির জন্য, নিয়ন্ত্রক বাধা দূর করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ বুই হোয়াং হাই বলেছেন যে আইপিও এবং তালিকাভুক্তির নিয়মগুলি তুলনামূলকভাবে সম্পূর্ণ এবং আন্তর্জাতিক অনুশীলনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।

তবে, একটি সমস্যা আছে যে আইপিও এবং তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়া পৃথক। আইপিওর পরে, প্রায়শই একটি কোম্পানির তালিকাভুক্ত হতে দীর্ঘ সময়, কয়েক মাস পর্যন্ত সময় লাগে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের মূলধন দীর্ঘ সময়ের জন্য অপরিশোধিত থাকে, যার ফলে আইপিওর আকর্ষণ হ্রাস পায়।

এর প্রতিকারের জন্য, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন বলেছে যে ডিক্রি ১৫৫ সংশোধন করার সময়, তারা আইপিও এবং তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়াগুলিকে একীভূত করার জন্য সরকারের কাছে একটি পরিকল্পনা জমা দিচ্ছে, যা সময়কে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করবে। এই পরিবর্তনের মাধ্যমে, আইপিও থেকে শেয়ারগুলি মাত্র ১-২ সপ্তাহের অল্প সময়ের পরেই লেনদেন করা যাবে। এটি প্রস্তাবগুলির আকর্ষণ বৃদ্ধির জন্য একটি বড় পদক্ষেপ হবে বলে আশা করা হচ্ছে, বিশেষ করে দেশী এবং বিদেশী বিনিয়োগ তহবিলের জন্য - যা তালিকাভুক্ত নয় এমন স্টকগুলিতে বিনিয়োগ থেকে সীমাবদ্ধ।

"এছাড়াও, আমরা প্রাসঙ্গিক প্রবিধানের সংশোধনীগুলিও অধ্যয়ন করছি যাতে বিনিয়োগ তহবিলগুলি তালিকাভুক্ত নয় এমন স্টকগুলির সাথে বিনিয়োগের সীমা প্রসারিত করার অনুমতি দেয় এমন একটি প্রক্রিয়া বিবেচনা করা যায়," মিঃ হাই জোর দিয়ে বলেন।

স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন জানিয়েছে যে তারা বিনিয়োগ প্রক্রিয়াকে উৎসাহিত করার জন্য মন্ত্রণালয় এবং সেক্টরের সাথে সমন্বয় অব্যাহত রাখবে। লক্ষ্য হলো শক্তিশালী আর্থিক ভিত্তিসম্পন্ন বৃহৎ উদ্যোগের অবাধে প্রচারিত শেয়ারের অনুপাত বৃদ্ধি করা, যার ফলে ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের গভীরতা এবং আকর্ষণ বৃদ্ধি পাবে।

বিষয়ে ফিরে যান

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm