مؤشر VN يواجه تحديات بسبب العديد من الأحداث المهمة

[إعلان 1]

انخفض مؤشر VN بأكثر من 22 نقطة بعد أسبوع واحد من التداول، وباعت سلسلة من القيادات النسائية الأسهم بكثافة، وينتظر السوق إشارات مهمة، ومن المتوقع أن ترتفع أسهم ACB بنسبة 28٪، وجدول دفع الأرباح.

انخفض مؤشر VN بمقدار 22.25 نقطة

في نهاية تعاملات الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بمقدار 22.25 نقطة (ما يعادل انخفاضًا بنسبة 1.75%) إلى 1,251.71 نقطة.

وكان التدفق النقدي إلى السوق أقل حيوية إلى حد ما، حيث انخفض بنسبة 21.3% مقارنة بمتوسط قيمة المعاملات، حيث تم التداول عند حوالي 15 ألف مليار دونج، حتى وصل إلى 10 آلاف مليار دونج في جلسة واحدة (12 سبتمبر)، وهو أدنى مستوى له في ما يقرب من عام.

تحولت مجموعة الأسهم "الركيزة"، مع ظهور العديد من الأسماء "الكبيرة" في الأسهم الكبرى (cp) التي كان لها تأثير سلبي على مؤشر VN: SSB ( SeABank ، HOSE)، TCB (Techcombank، HOSE)، VNM (Vinamilk، HOSE)، VIC (Vingroup، HOSE)، NVL (Novaland، HOSE)،...

Chứng khoán tuần 16 – 20/6: VN-Index — انخفضت أسعار سلسلة من أسهم "الركائز" الأسبوع الماضي (الصورة: SSI iBoard)

كما واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم الصافية بنهاية الأسبوع الماضي. ففي 13 سبتمبر وحده، باع المستثمرون الأجانب أسهمًا صافية بقيمة تزيد عن 189 مليار دونج من أسهم VHM (فين هومز، هوس)، وأسهم MWG (موبايل وورلد ، هوس) بقيمة 124.3 مليار دونج.

جذبت أسهم العقارات الانتباه بانخفاضها الحادّ المتتالي. عادةً، انخفضت قيمة سهم NVL (نوفالاند، HOSE) بأكثر من 11% خلال الأسبوع الماضي، ليصل إلى 11,500 دونج فيتنامي للسهم. السعر الحالي لا يفصله سوى حوالي 1,500 دونج عن أدنى مستوى تاريخي له.

ظهرت "نقاط مضيئة" في مجموعة الأسهم الزراعية عندما ارتفعت العديد من الرموز بقوة ضد اتجاه السوق: AGM (An Giang Import Export، HOSE)، DBC (Dabaco، HOSE)، PAN (Pan Group، HOSE)،...

وهكذا، منذ أول جلسة تداول في سبتمبر/أيلول حتى الآن، انخفض مؤشر VN بشكل حاد بنحو 30 نقطة، وكانت معظم الجلسات أقل تفاؤلاً، حيث لعب "اللون الأحمر" دوراً مهيمناً في السوق.

زعيمة تبيع أسهمها بكثافة

أعلنت السيدة ترونغ نجوين ثين كيم عن بيع 13.2 مليون سهم من أسهم شركة فيتكاب للأوراق المالية المساهمة (VCI). وقد أُجريت الصفقة في الفترة من 4 إلى 11 سبتمبر عن طريق مطابقة الطلبات و/أو التفاوض.

يُقدَّر أن السيدة كيم ربحت عند سعر الإغلاق حوالي 600 مليار دونج بعد إتمام الصفقة المذكورة. بعد إتمام الصفقة، لا تزال السيدة كيم تمتلك أكثر من 9.6 مليون سهم من أسهم VCI، أي ما يعادل 2.18% من رأس مال الشركة.

السيدة كيم هي زوجة المدير العام وعضو مجلس إدارة شركة فيتكاب تو هاي. يمتلك السيد تو هاي حاليًا أكثر من 99.1 مليون سهم من أسهم شركة فيتكاب (VCI) بنسبة 22.44%.

بالإضافة إلى ذلك، فهي معروفة أيضًا بأنها مالكة سلاسل Katinat وPhe La؛ ورئيسة مجلس الإدارة والمدير العام لشركة D1 Concepts JSC؛ وعضو مجلس المشرفين في شركة محطة حافلات Mien Tay JSC (WCS، HNX)؛ وعضو مجلس إدارة شركة منتجات الألبان الدولية JSC (IDP، UPCoM).

وفي نفس الخطوة، سجلت السيدة دانج هوينه يو سي مي أيضًا لبيع جميع أسهم SCR (HOSE) البالغ عددها 110,419 سهمًا من شركة Saigon Thuong Tin Real Estate JSC - TTC Land، في الفترة من 18 سبتمبر إلى 17 أكتوبر. والغرض من ذلك هو إعادة هيكلة محفظة الاستثمار.

يُتداول سهم SCR حاليًا بسعر حوالي 5,390 دونج فيتنامي، أي أقل من نصف قيمته الدفترية البالغة 12,314 دونج فيتنامي. منذ بداية أبريل، انخفض سعر سهم SCR بنحو 32%. وبالمقارنة مع سعره في بداية عام 2022، انخفض سعره السوقي بنسبة 78%.

من المتوقع أن ترتفع أسهم بنك ACB بنسبة 28٪

وفقًا لشركة SSI Securities، في الربع الثاني من عام 2024، وصل نمو الائتمان لبنك ACB (بنك Asia Commercial Joint Stock Bank، HOSE) إلى 12.8٪ مقارنة ببداية العام، ليصل إلى 550.2 تريليون دونج.

ارتفعت الديون المعدومة لدى بنك ACB بنسبة 10.5% مقارنة بالربع السابق، إلا أن نسبة الديون المعدومة ظلت ثابتة عند 1.48% بفضل نمو الائتمان المستقر.

فيما يتعلق بأعمال البطاقات، ارتفعت نسبة البطاقات النشطة في بنك ACB إلى 70% بنهاية الربع الثاني من عام 2024، مع أكثر من 5.5 مليون بطاقة خصم وائتمان. كما ارتفع الإنفاق لكل بطاقة بنسبة 8% مقارنةً بالربع السابق، ليصل إلى أكثر من 4 ملايين دونج فيتنامي، بعد استقراره لثلاثة أرباع متتالية.

وتعتقد شركة SSI أن الدخل من رسوم البطاقات والخدمات ذات الصلة سيستمر في النمو في النصف الثاني من عام 2024 في وقت يتعافى فيه الطلب الاستهلاكي تدريجيًا.

وبناءً على العوامل المذكورة أعلاه، تتوقع SSI أن يصل صافي ربح ACB بعد الضريبة في عامي 2024 و2025 إلى 22 تريليون دونج (بزيادة 10% على أساس سنوي) و26 تريليون دونج (بزيادة 17.8% على أساس سنوي) على التوالي.

توصي الشركة بشراء سهم ACB بسعر مستهدف يبلغ 31.200 دونج/سهم، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 28% مقارنة بالسعر في 13 سبتمبر.

الأسهم "تنتظر إشارة" من بنك الاحتياطي الفيدرالي

يعتقد المحللون أن التداولات "القاتمة" الأسبوع الماضي تُعزى إلى أجواء حذرة في ظل تطورات اقتصادية كلية مهمة. وتحديدًا، ينتظر السوق إشارة من البنك المركزي الأمريكي بعد خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وسيكون خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي عاملاً داعماً لدورة النمو الطويلة الأجل لسوق الأسهم العالمية، ومن المتوقع أن يكون له تأثير إيجابي على سوق الأسهم المحلية أيضاً.

وفي سبتمبر/أيلول، علقت شركة يوانتا للأوراق المالية أن من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، إلى جانب تبريد سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج، وهو شرط للبنك المركزي للحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة لدعم الاقتصاد.

من المحتمل أن يرتفع التدفق النقدي مرة أخرى بعد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

التعليقات والتوصيات

قال رئيس الاستشارات الاستثمارية في شركة ميراي للأوراق المالية، دو ثانه سون، إن السوق يشهد حزنًا أكثر من الفرح في النصف الأول من سبتمبر، حيث انخفض مؤشر VN بنسبة 2.5% منذ بداية الشهر، واختفت السيولة، مما أثار حيرة المستثمرين.

وبحسب قوله، يبدو أن السوق لم يعد رخيصًا كما يتوقع المستثمرون في كثير من الأحيان، بل إن تقييمات شركات التصنيع تحديدًا والشركات متوسطة الحجم لم تعد رخيصة. ينبغي أن تُظهر الأسهم مؤشرات أوضح في تقاريرها التجارية حتى يفكر المستثمرون في قبول تقييم مرتفع. إضافةً إلى ذلك، يتعرض السوق لضغوط من عمليات البيع الصافية الأجنبية، ولكن من المتوقع أن ينخفض ضغط البيع قريبًا بنهاية سبتمبر بفضل بوادر عودة تدفقات رأس المال إلى منطقة جنوب شرق آسيا.

بشكل عام، لا تزال القصة الجذابة للسوق "متمسكة" إلى حد كبير بالأساسيات ولها تأثير على الصورة العامة: سيعتمد نمو ربحية السهم الإيجابية في 2024-2025 على الركود العالمي؛ الانتعاش العام للاقتصاد الفيتنامي، والذي ينعكس في الناتج المحلي الإجمالي (المتوقع في عام 2024 بنسبة 6-6.5٪)؛ لا تزال ظروف السياسة المالية والنقدية للحكومة تدعم الاستثمار وانتعاش إنتاج الأعمال.

وعلى المدى الطويل، لا يزال من المتوقع أن لا يكون وضع السوق سيئا للغاية في الأشهر الأخيرة من العام، ولكننا بحاجة إلى التطلع إلى علامات أكثر وضوحا للاقتصاد.

قد لا يتمكن مؤشر VN من تجاوز النطاق الواسع الذي يتراوح بين 1200 و1300 نقطة على المدى القصير، وستكون فرص الاستثمار متنوعة. يُنصح المستثمرون باختيار الأسهم التي: (1) تتمتع بتاريخ مميز، (2) تتمتع بتدفقات نقدية داعمة، (3) لا تزال "جذابة" من حيث التقييم. من بين هذه الأسهم، يمكن النظر في بعض الأسهم: قطاع العقارات: PDR - AGG؛ القطاع المصرفي: CTG (VietinBank، HOSE)؛ قطاع التجزئة الأساسي: MSN (Masan، HOSE).

ذكرت شركة إس إس آي للأوراق المالية أن المؤشر يتداول بصعوبة ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 1248 و1255 نقطة. وتشير المؤشرات الفنية إلى استمرار التراجع على المدى القصير. ومن المتوقع أن يستمر مؤشر VN في التذبذب بين 1245 و1254 نقطة.

أشارت شركة DSC للأوراق المالية إلى أن السوق لا يزال يتمتع بنقطة إيجابية عند الحفاظ على مستوى الدعم المهم عند 1250 نقطة، وأن انخفاض السيولة في سياق التصحيح ليس مؤشرًا سيئًا. المهم الآن هو أن السوق بحاجة إلى اختبار "العرض" بنجاح قبل الانتقال إلى اختبار "الطلب" عند منطقة المقاومة المذكورة أعلاه. سيواجه السوق الأسبوع المقبل العديد من الأحداث المهمة، مثل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، واستحقاق المشتقات، وإعادة هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). سيكون هذا بمثابة "اختبار" لتقييم العرض والطلب الحقيقيين في السوق.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وبحسب الإحصائيات، هناك 31 شركة لديها حقوق توزيع أرباح ثابتة في الفترة من 4 إلى 6 سبتمبر، منها 25 شركة تدفع نقدًا، وشركتان تدفعان بالأسهم، وشركة واحدة تمارس حق الشراء، وشركة واحدة تدفع مزيجًا.

أعلى معدل هو 50% وأدنى معدل هو 1%.

شركتان تدفعان حسب الأسهم:

شركة با ريا - فونج تاو لتطوير المنازل (HDC، HOSE)، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 16 سبتمبر، معدل 15%.

شركة تان كانج سونج ثان ICD JSC (IST, UPCoM)، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 19 سبتمبر، معدل 25%.

1 شركة تمارس حق الشراء:

شركة TNH Hospital Group Corporation (TNH, HOSE)، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 17 سبتمبر، معدل 13.8%.

1 مجموعة دفع الأعمال:

يدفع بنك فيتنام للتصدير والاستيراد التجاري المساهمة (EIB, HOSE) أرباحًا نقدية وإصدارات إضافية، مع تاريخ استحقاق الأرباح وهو 19 سبتمبر، بمعدل 7%.

جدول دفع الأرباح النقدية

* تاريخ استحقاق الأرباح: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، ولكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
سي كيه ايه	أبكوم	16/9	3/10	50%
ساس	أبكوم	16/9	27/9	6%
مركز الرعاية الصحية الأولية	خرطوم	16/9	27/9	8%
ADP	خرطوم	16/9	3/10	7%
إس في سي	خرطوم	16/9	23/9	5%
الشركات الصغيرة والمتوسطة	خرطوم	17/9	3/10	20%
مركز مصادر التعلم	خرطوم	17/9	3/10	6%
سي اتش اس	أبكوم	17/9	8/10	9.5%
تي إن دبليو	أبكوم	17/9	25/9	5.7%
HDW	أبكوم	18/9	30 سبتمبر	7.9%
في جي آر	أبكوم	18/9	3/10	20%
بي إس إي	إتش إن إكس	18/9	16/10	8%
في إل سي	أبكوم	19/9	22/10	6%
اتش تي سي	إتش إن إكس	19/9	30 سبتمبر	3%
بنك الاستثمار الأوروبي	خرطوم	19/9	4/10	3%
بي في أو	أبكوم	19/9	10/15	1%
في تي في	إتش إن إكس	19/9	24/10	1%
نقاط البيع	إتش إن إكس	19/9	4/10	2%
جندي خاص	خرطوم	19/9	10/10	3%
بي بي تي	أبكوم	19/9	27/9	6.6% (2023)
بي بي تي	أبكوم	19/9	27/9	1.1% (2009)
بنك ان بي بي	إتش إن إكس	20/9	28/11	5%
مجموعة الأزمات الدولية	إتش إن إكس	20/9	17/10	5%
سزل	خرطوم	20/9	2/10	20%
بيث	أبكوم	20/9	21/10	7% (2023)
بيث	أبكوم	20/9	21/10	10% (2024)
بال	أبكوم	20/9	23/10	7%
جي اتش 3	أبكوم	20/9	24/10	4.3%
قبعة	إتش إن إكس	20/9	23/10	30%