في سيناريو خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، كيف ستستفيد فيتنام؟

[إعلان 1]

هل أصبحت علامات تراجع أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحة؟

بعد أشهر متتالية من إيقاف رفع أسعار الفائدة، ورغم أن قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا عازمين على مكافحة التضخم، توقع العديد من الخبراء الاقتصاديين خفض سعر الفائدة الأساسي في عام 2024.

وفقًا لمسح أجرته مجموعة CME، يتوقع السوق ثقةً عاليةً في سيناريو إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة خلال الاجتماعات القادمة وخفضها بدءًا من الربع الثاني من عام 2024 بعد أن تصبح مؤشرات التضخم أكثر إيجابية. وسيكون لهذه الإشارة أيضًا تأثيرٌ على الاقتصاد الفيتنامي.

في سيناريو خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، كيف ستستفيد فيتنام؟ الشكل 1 — يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام ٢٠٢٤، كيف سيستفيد الاقتصاد الفيتنامي؟ (صورة TL)

وفقًا لتقرير تقييم شركة VNDidirect للأوراق المالية، استمر التضخم الأمريكي في التباطؤ في أكتوبر 2023، حيث ارتفع بنسبة 0.2% فقط خلال الشهر، وهو أقل من الزيادة البالغة 0.3% في سبتمبر. ويُعدّ هذا أوضح مؤشر على توقعات بلوغ أسعار الفائدة التشغيلية الأمريكية ذروتها.

في غضون ذلك، شهد مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) في نوفمبر انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وصرح كريس روبكي، كبير الاقتصاديين في FWDBond، بأن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا لم يُغير كثيرًا التوقعات بشأن خطة خفض أسعار الفائدة التي وضعها الاحتياطي الفيدرالي، ولكن يبدو أن السوق أكثر اهتمامًا بتصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي لتحديد موعد تطبيق سياسة عكس أسعار الفائدة.

في السيناريو الذي يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما هي المزايا التي سيتمتع بها الاقتصاد الفيتنامي؟

أولاً، عند عكس مسار رفع أسعار الفائدة، سينخفض ضغط سعر الصرف. حاليًا، تتضح بعض المؤشرات، مثل انخفاض سعر الصرف في أكتوبر مقارنةً بذروته في سبتمبر. في نوفمبر، انخفض سعر الصرف المركزي بنسبة 0.7%، كما انخفض سعر صرف البنوك التجارية بنسبة 1.3% مقارنةً بالشهر السابق.

كان تأثير أسعار الفائدة على أسعار الصرف أكثر وضوحًا في نوفمبر. فبمجرد أن أعلن الاحتياطي الفيدرالي توقفه عن رفع أسعار الفائدة، انخفض سعر الدولار الأمريكي في السوق العالمية بشكل حاد، وتوقع العديد من الخبراء استمرار انخفاضه في الأشهر الأولى من عام ٢٠٢٤.

ومن هنا، يتوقع خبراء VNDirect أن يؤدي تخفيف الضغوط على أسعار الصرف إلى تحقيق بعض الفوائد الكبيرة للاقتصاد الفيتنامي.

ومع ذلك، تقول بعض الآراء الحذرة إن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون له أيضا تأثير متبادل على الاقتصاد.

أولاً، قد يُتيح خفض سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي مجالاً أكبر أمام الدونغ الفيتنامي لتحقيق استقرار قيمته مقابل الدولار الأمريكي. كما قد تزداد تدفقات الاستثمار الأجنبي في عام ٢٠٢٤، مما يُسهم في تحسين احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي.

مع ذلك، في عام ٢٠٢٤، مع بدء تعافي الاقتصاد العالمي ، قد تزيد الشركات المحلية من وارداتها من المواد الخام اللازمة للإنتاج. وفي الوقت نفسه، مع استقرار سعر الصرف، قد يزداد طلب الناس على السلع الفاخرة، مما يُسبب عجزًا تجاريًا في الأشهر القليلة الأولى من العام. إلا أن هذا العجز لن يكون كبيرًا كما كان هذا العام.

[إعلان 2]
مصدر