الائتمان المصرفي ومشكلة الموازنة بين المخاطر والنمو

إن الانتقال إلى آلية إدارة الائتمان القائمة على السوق هو خطوة لا مفر منها، لكن الخبراء يقولون إن هذا التعديل يحتاج إلى أن يتم بحذر شديد لضمان استقرار النظام وتجنب تكرار نفس الأخطاء.

تعد فيتنام من بين الدول التي تتمتع بأعلى نسبة ائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي في العالم .

إزالة "غرفة" الائتمان: ضرورية ولكن يجب توخي الحذر

في المؤتمر الحكومي الأخير مع المحليات بشأن التنمية الاجتماعية والاقتصادية، طلب رئيس الوزراء فام مينه تشينه من البنك المركزي أن يزيل قريبًا الأدوات الإدارية المستخدمة في إدارة نمو الائتمان، وأن يتبع بدلاً من ذلك مبادئ السوق.

تم تطبيق آلية حصة الائتمان (غرفة الائتمان) من قبل البنك المركزي منذ عام 2012، كأداة لهذه الوكالة للسيطرة على جودة القروض وكذلك خدمة أهداف اقتصادية كلية أخرى مثل أسعار الفائدة ومعروض النقود والتضخم.

وفقاً لبنك الدولة، ساهمت إدارة الائتمان وفقاً لحدود النمو بشكل كبير في تعزيز النمو الاقتصادي المستدام، والسيطرة على التضخم، واستقرار النظام المصرفي. وخلال الفترة الماضية، عدّل بنك الدولة أساليب إدارة الائتمان وحسّنها تدريجياً لتتوافق مع معايير السوق. ومع بداية هذا العام، اقتصر تطبيق هذا الحد على البنوك التجارية فقط، بينما أُزيلت فروع البنوك الأجنبية والمؤسسات غير الائتمانية.

قالت الدكتورة نجوين ثي موي، الأستاذة المشاركة وعضو المجلس الاستشاري للسياسة النقدية الوطنية، إن إزالة حدود الائتمان خطوة ضرورية "لرفع القيمة السوقية"، لكن هذه الخريطة تحتاج إلى التنفيذ بعناية شديدة، مع التقييم الكامل وأدوات المراقبة المصاحبة.

لأنه عند إزالة هذه العوائق، ستتمتع البنوك التجارية باستقلالية كاملة في خطط نموها الائتماني، وفقًا لاستراتيجياتها التجارية الخاصة. وفي الوقت نفسه، سيعمل سوق الائتمان وفقًا لقانون العرض والطلب. ولا تزال دروس الأزمة الاقتصادية التي مرّ بها أكثر من عقد سارية. فبعد 13 عامًا، تغيّر الوضع كثيرًا، لكن آثار الفترة السابقة لا تزال تمنع بعض البنوك التجارية من استيفاء معايير الحوكمة الدولية.

وبناء على ذلك، يرى هذا الخبير أنه في خارطة الطريق لإزالة "المساحة"، إذا تم تطبيق مستويات معينة من نمو الائتمان، ينبغي إعطاء الأولوية للبنوك ذات نسب الأمان العالية والحوكمة الجيدة والالتزام الصارم باللوائح والعمليات الفعالة.

أعرب البروفيسور الدكتور تران نغوك ثو، من جامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد، في مقابلة مع صحيفة الاستثمار الإلكتروني - baodautu.vn - مؤخرًا عن رأيه بأنه بدلاً من إزالة الغرفة تمامًا أو الاستمرار في التشديد، يمكننا طرح السؤال: كيف ندير الائتمان بطريقة موجهة نحو السوق، مع الحفاظ على الانضباط المالي وأهداف السياسة العامة؟

وبناء على الخبرة الدولية، يرى هذا الخبير أنه من الممكن تحديد مجموعة من آليات النقل المشروط، مع ثلاثة ركائز بما في ذلك: الغرفة المشروطة، ومؤشر انحراف تدفق رأس المال عن هدف السياسة، ونظام الائتمان "الملون".

"إذا تمت إزالة الغرفة دون الالتزام بالشفافية، فمن الذي سيراقب هذه الشفافية؟ وهل سيجد السوق صعوبة في إدراك التغييرات، بينما أصبحت التوقعات مخدرة بسبب العادات القديمة؟"، أثار البروفيسور تران نغوك ثو هذه القضية.

تحقيق التوازن من أجل النمو

في مؤتمر صحفي للإعلان عن أداء القطاع المصرفي في النصف الأول من عام 2025، صرّح نائب المحافظ، فام ثانه ها، بأنه حتى 30 يونيو، تجاوز حجم الائتمان في الاقتصاد بأكمله 17.2 كوادريليون دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 9.9% عن نهاية العام الماضي. ووفقًا لمدير إدارة السياسة النقدية، فام تشي كوانغ، فإن هذه الزيادة هي الأعلى منذ عام 2022، وهي أعلى بمرتين ونصف من نمو الائتمان في النصف الأول من عام 2024.

يظل الائتمان الركيزة الأساسية لتدفق رأس المال إلى الاقتصاد، لكنه في الوقت نفسه يترك مشكلة للإدارة.

في جلسة الأسئلة والأجوبة التي عقدتها الجمعية الوطنية في منتصف يونيو، حذّرت المحافظ نجوين ثي هونغ من بلوغ نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي 134%، وهو رقم قياسي، كما أوضحت أن الائتمان المصرفي يُثقل كاهل هيكل رأس المال الاقتصادي حاليًا. فمن استثمارات الإنتاج والاستهلاك إلى مشاريع البنية التحتية الضخمة، يتدفق رأس المال متوسط ​​وطويل الأجل إلى قنوات الائتمان المصرفي. في الدول المتقدمة، لا تلعب البنوك دورًا رئيسيًا إلا في توفير رأس المال قصير الأجل للاقتصاد. ومع ازدياد الطلب على رأس المال متوسط ​​وطويل الأجل، يتعين على الشركات حشد مواردها من خلال سوق رأس المال.

صندوق: السيد فان لينه - الرئيس التنفيذي لشركة TechProfit المساهمة:

إن إزالة حيز الائتمان هو التوجه الصحيح، ولكن يجب أن يكون مصحوبًا بحوكمة ورقابة قويتين. وإلا، فإن خطر العودة إلى فترة الائتمان الساخن واردٌ تمامًا. إذا أُزيل هذا الحيز دون وجود أدوات رقابية بديلة، فستتنافس البنوك على الإقراض لتحقيق أقصى قدر من الأرباح، وسيتدفق رأس المال بسهولة إلى قطاعات محفوفة بالمخاطر مثل العقارات والأوراق المالية. عندها، قد يعود الضغط التضخمي وأسعار الصرف، وستتشكل فقاعات الأصول بسهولة. وهذا أمرٌ مقلق للغاية في ظل عدم استيفاء العديد من البنوك لمعايير الحوكمة الدولية، مثل بازل 2 وبازل 3، بشكلٍ كامل.

إن ارتفاع نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى مستويات قياسية في بلدنا ليس مجرد رقم تقني، بل هو مؤشر على نموذج نمو يعتمد على ضخ رأس المال بدلاً من تحسين الكفاءة. في السنوات الأخيرة، لتحقيق نمو اقتصادي بنسبة نقطة مئوية واحدة، يتطلب الأمر نموًا ائتمانيًا يتجاوز نقطتين مئويتين في المتوسط. على سبيل المثال، في عام 2023، سيبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 7%، ونمو الائتمان 14.55%. وفي عام 2024، سيبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 7.09%، ونمو الائتمان 15.08%.

وأشار رئيس القطاع المصرفي أيضًا إلى أن مؤشر ICOR في فيتنام - الذي يعكس كفاءة استخدام رأس المال - لا يزال أعلى من العديد من البلدان الأخرى، مما يدل على أنه على الرغم من الكثير من الاستثمارات، فإن الكفاءة ليست متناسبة.

وقال مدير إدارة السياسة النقدية فام تشي كوانج إن الحل لإدارة النمو الائتماني الإجمالي في هذا الوقت سوف يحتاج إلى أن يكون متناغمًا ومناسبًا لخصائص الاقتصاد الفيتنامي، من أجل زيادة استقلالية مؤسسات الائتمان ولكن أيضًا ضمان سلامة النظام والأمن الاقتصادي والسيطرة على التضخم.

في الواقع، لا تزال دروس الفترة 2008-2010 سارية. فعندما واجه الاقتصاد الأزمة المالية العالمية، طبّقت فيتنام العديد من حزم تيسير الائتمان للحفاظ على زخم النمو. لكن النتيجة كانت دورة من التضخم وعدم استقرار أسعار الصرف وفقاعات الأصول والديون المعدومة استمرت لسنوات عديدة بعد ذلك.

المصدر: https://baodautu.vn/bank-trust-and-balance-risk---growth-d327171.html