خطوة أخرى للأمام في جذب رأس المال الأجنبي إلى سوق الأسهم

(Chinhphu.vn) - أصدر بنك الدولة مؤخرًا التعميم رقم 25/2025/TT-NHNN، والذي يتضمن العديد من التغييرات الجذرية، ويزيل العوائق القانونية أمام المستثمرين الأجانب. تدخل اللوائح الجديدة حيز التنفيذ فورًا، ومن المتوقع أن تُعطي دفعة قوية لعملية تطوير سوق الأسهم الفيتنامية.

أصدر البنك المركزي للتو التعميم رقم 25/2025/TT-NHNN، والذي يتضمن العديد من التغييرات الكبرى، وإزالة الحواجز القانونية أمام المستثمرين الأجانب.

تغييرات رئيسية، سارية المفعول على الفور

يتضمن التعميم رقم 25 العديد من التغييرات الرئيسية، أبرزها سريان مفعول المادة 6 وبعض الأحكام ذات الصلة فور توقيعها، بدلاً من الانتظار حتى ديسمبر 2025 أو مارس 2026 كما هو الحال مع العديد من اللوائح الأخرى. تُعد هذه نقطة بالغة الأهمية، إذ تُسهم في إزالة العقبات أمام المستثمرين الأجانب بسرعة في سياق فترة مراجعة تصنيف سوق الأسهم FTSE القادمة.

يسمح التعميم الجديد للمستثمرين الأجانب بترخيص المؤسسات المالية لفتح حسابات الدفع وإغلاقها واستخدامها. يُبسّط هذا التعميم الإجراءات ويُسهّل الاستثمار غير المباشر في فيتنام. وفي الوقت نفسه، يُسمح للبنوك الأجنبية وفروعها بإجراء عمليات تحديد هوية العملاء وفقًا لقوانين مكافحة غسل الأموال دون إجراءات معقدة كما كان الحال سابقًا.

على وجه الخصوص، يُلغي التعميم رقم 25 شرط التصديق القنصلي في طلبات فتح حسابات الدفع للمستثمرين الأجانب. ويُعدّ هذا تغييرًا جذريًا، إذ كان هذا الشرط سابقًا يُطيل عملية فتح الحساب ويزيد تكلفتها. إضافةً إلى ذلك، تم توسيع نطاق وثائق الهوية، بحيث لا تقتصر على جوازات السفر فحسب، بل تشمل أيضًا أنواعًا أخرى من وثائق الهوية الصادرة عن الجهات المختصة الأجنبية.

ومن المستجدات اللافتة أيضًا أن البنوك وفروع البنوك الأجنبية لم تعد مضطرة لمراقبة صحة وثائق الهوية أو الاحتفاظ بتوقيعات وأختام العملاء وتحديثها كما كان الحال سابقًا. يُسهم هذا التغيير في تقليص الإجراءات الإدارية وتوفير تكاليف التشغيل على مؤسسات الائتمان.

يسمح التعميم أيضًا باستخدام نظام سويفت (نظام المعلومات المالية العالمي) لفتح واستخدام حسابات الدفع للمستثمرين الأجانب، ويسمح بفتح حسابات دفع بالعملات الأجنبية إلكترونيًا. والجدير بالذكر أن عمليات السحب والمعاملات الإلكترونية على حسابات الدفع لم تعد تتطلب التحقق البيومتري، مما يعزز المرونة والراحة للمستثمرين.

تقصير الوقت، تمهيد الطريق لتدفق رأس المال الأجنبي

تتضمن عملية فتح حساب استثمار في الأوراق المالية للمستثمرين الأجانب حاليًا عدة خطوات. بعد الحصول على رمز معاملات الأوراق المالية الإلكتروني (e-STC) من شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC)، يفتح المستثمرون حساب تداول أوراق مالية لدى شركة أوراق مالية وحساب استثمار غير مباشر لدى بنك أمين.

في السابق، كان فتح حساب رأس مال استثماري غير مباشر يستغرق وقتًا طويلًا بسبب لوائح التصديق القنصلي، واشتراط عقد اجتماعات شخصية للتحقق من هوية العميل (KYC)، وعدم الاعتراف بدور البنك الوصي العالمي. وقد صعّب هذا على المستثمرين الأجانب الوصول إلى السوق بسرعة.

ومع ذلك، وبفضل التوجيهات الحكومية الحاسمة، صدرت العديد من الوثائق المهمة لتحسين الوضع. قبل صدور التعميم رقم 25، أصدر بنك الدولة التعميم رقم 03/2025/TT-NHNN (بتاريخ 29 أبريل 2025) الذي ينظم فتح واستخدام حسابات الدونغ الفيتنامي في أنشطة الاستثمار غير المباشر. كما أصدرت وزارة المالية التعميم رقم 20/2025/TT-BTC المُعدِّل للتعميم رقم 51/2021/TT-BTC، والذي يركز على التزامات الإفصاح عن المعلومات وأنظمة الإبلاغ للمستثمرين الأجانب.

ساهمت هذه التغييرات، إلى جانب التعميم رقم 25، في تبسيط الإجراءات الإدارية بشكل ملحوظ واختصار مدة فتح الحساب. ووفقًا لوزارة المالية، فإن مدة استكمال الملف الآن لا تتجاوز أسبوعين فقط، وهو ما يتماشى مع توقعات المستثمرين الأجانب، ويقترب في الوقت نفسه من الممارسات الدولية.

إشارة واضحة لتوقع الترقية

في الآونة الأخيرة، أزالت العديد من الوثائق القانونية العوائق تباعًا، بدءًا من التعميم 68/2024/TT-BTC، والتعميم 18/2025/TT-BTC، والتعميم 20/2025/TT-BTC، والتعميم 03/2025/TT-NHNN، وصولًا إلى التعميم 25/2025/TT-NHNN. وتشترك جميعها في هدف واحد، وهو تهيئة بيئة مواتية للمستثمرين الأجانب، وزيادة فرص تدفق رؤوس الأموال إلى السوق.

على وجه الخصوص، سمح التعميم رقم 68/2024/TT-BTC للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بالتداول دون الحاجة إلى امتلاك كامل رأس المال. تُعدّ هذه خطوةً كبيرةً إلى الأمام، تُجسّد نهجًا مُطابقًا للممارسات الدولية، وتُسهم في تعزيز ثقة مجتمع الاستثمار.

يعتقد العديد من المنظمات والخبراء أن هذه التغييرات القانونية ضرورية لمراجعة تصنيف سوق الأسهم في FTSE في سبتمبر 2025، والتي ستتم في 7 أكتوبر 2025. أصبحت إمكانية ترقية سوق الأسهم في فيتنام من قبل FTSE واضحة بشكل متزايد.

تشير التقديرات إلى أنه في حال ترقية صناديق المؤشرات السلبية، قد تضخ حوالي مليار دولار في فيتنام. كما يمكن للصناديق النشطة التي تستثمر في الأسواق الناشئة تخصيص ما بين 4 و6 مليارات دولار فورًا. سيشكل هذا مصدرًا ضخمًا لرأس المال، مما سيخلق زخمًا قويًا لسوق الأسهم في الفترة المقبلة.

لا يقتصر هذا الترقية على جذب رأس المال الأجنبي فحسب، بل يُسهم أيضًا في زيادة عمق السوق، وتحسين الشفافية، وتوحيد المعايير وفقًا للممارسات الدولية. ووفقًا لخبراء فينا كابيتال، سيساهم هذا في تهيئة بيئة استثمارية مستدامة، وتعزيز ثقة المستثمرين المحليين والدوليين على حد سواء.

السيد مينه

المصدر: https://baochinhphu.vn/them-buoc-tien-thu-hut-dong-von-ngoai-tren-thi-truong-chung-khoan-102250908092906096.htm