صندوق استثمار الملياردير فونج يسعى إلى إيجاد طرق لفتح مصادر رأس المال للشركات الناشئة الفيتنامية

(دان تري) - في سياق رأس المال الاستثماري الانتقائي بشكل متزايد، يجب أن يأتي رأس المال للشركات الناشئة من البنوك ومؤسسات الائتمان والنماذج الأكثر مرونة مثل قروض المشاريع والتكنولوجيا المالية...

أبرز الشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا

وفقًا لتقرير أجرته إدارة الشركات الناشئة والمشاريع التكنولوجية ( وزارة العلوم والتكنولوجيا ) بالتعاون مع ستارت أب بلينك، تقدمت فيتنام مرتبة واحدة مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى المركز 55 عالميًا، وتحافظ على المركز الخامس في منطقة جنوب شرق آسيا. وهذا هو العام الثالث على التوالي الذي ترتفع فيه ترتيب فيتنام، مما يؤكد جهودها المتواصلة في بناء وتطوير منظومة ابتكارية.

تجدر الإشارة إلى أن مراكز الشركات الناشئة الرئيسية الثلاث في فيتنام حققت إنجازاتٍ مذهلة. دخلت مدينة هو تشي منه قائمة أفضل خمس بيئات للشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا لأول مرة، محققةً تصنيفًا عالميًا في المرتبة 110، وهو أعلى تصنيف لها على الإطلاق. كما تقدمت هانوي تسعة مراكز لتصل إلى المرتبة 148. وعلى وجه الخصوص، حققت مدينة دا نانغ إنجازًا كبيرًا بتقدمها 130 مركزًا، لتصل إلى المرتبة 766، لتصبح أسرع المدن نموًا في البلاد.

ولم يقتصر الأمر على تحسين ترتيبها، بل سجلت فيتنام أيضًا نتائج في العديد من المؤشرات الرئيسية مثل إجمالي رأس المال الاستثماري الخاص، وعدد الشركات الناشئة، وحجم موظفي الشركات الناشئة، وشبكة فروع شركات التكنولوجيا العالمية، وعدد الشركات التي تدعمها البرامج الدولية.

كما عملت الحكومة الفيتنامية بشكل نشط على إصدار العديد من الحوافز الضريبية وخلق بيئة مفتوحة لجذب رأس المال الاستثماري الأجنبي، مما أدى إلى خلق ظروف مواتية لرأس المال الاستثماري للمشاركة في السوق.

لا يوفر هؤلاء المستثمرون التمويل في المراحل المبكرة فحسب، بل يجلبون أيضًا شبكات دولية وبرامج إرشادية، مما يساعد الشركات الناشئة الفيتنامية على التوسع عالميًا.

قالت السيدة لي هان تو لام، الرئيسة التنفيذية لصندوق فين فينتشرز التابع لمجموعة فين جروب، على هامش الحوار رفيع المستوى لمنتدى المشاريع 2025: "يتمتع السوق بالعديد من الإيجابيات عندما تتخذ الحكومة العديد من الخطوات لدعم بيئة الشركات الناشئة والابتكار. ويتم النظر في القضايا المتعلقة بالآليات والمؤسسات بسرعة أكبر من ذي قبل".

السيدة لي هان تو لام - المديرة التنفيذية لصندوق فين فينتشرز (الصورة: BTC).

الحاجة إلى تنويع مصادر رأس المال للشركات الناشئة

يأتي معظم تمويل الشركات الناشئة اليوم من صناديق رأس المال الاستثماري. إلا أن الوصول إلى هذا المصدر من رأس المال أصبح أكثر صعوبة من ذي قبل. وقد أشار تقرير "الابتكار والأسهم الخاصة في فيتنام 2025" الصادر عن المركز الوطني للابتكار في أبريل/نيسان إلى هذه المشكلة.

بعد فترة التكوين قبل عام 2017، تسارعت وتيرة نمو سوق رأس المال الخاص بقوة، وبلغت ذروتها في عام 2019. ونما رأس المال الخاص بسرعة من حيث القيمة وحجم المعاملات، وبلغ ذروته في عام 2019 عند 4.8 مليار دولار في قيمة الاستثمار عبر 167 معاملة.

عطّلت جائحة كوفيد-19 زخم النمو هذا، مما أدى إلى تباطؤ صفقات الأسهم الخاصة الكبيرة، بينما ظل استثمار رأس المال الجريء مستقرًا. وبلغ إجمالي استثمارات رأس المال الجريء ذروته عند 1.4 مليار دولار أمريكي في عام 2021، وهي فترة أظهرت ثقة المستثمرين طويلة الأجل في فيتنام وسط حالة عدم اليقين العالمية.

ومع ذلك، بحلول عام 2024، فإن تشديد الاستثمار العالمي وتعديلات التقييم سوف يؤدي إلى انخفاض استثمار رأس المال الاستثماري في الأسهم الخاصة بنسبة 35%، إلى 2.3 مليار دولار في عام 2024.

من المتوقع أن ينخفض ​​تمويل رأس المال الاستثماري للشركات الناشئة تدريجيًا اعتبارًا من عام 2021 (المصدر: تقرير الابتكار والأسهم الخاصة في فيتنام 2025).

في عام 2024، انخفض إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري إلى 398 مليون دولار، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 24.7% عن عام 2023. كما انخفض عدد الصفقات بشكل طفيف إلى 118 صفقة، مما يعكس حذر المستثمرين وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

انخفض متوسط ​​حجم الصفقات في جميع مراحل التمويل. انخفضت جولات التمويل من الفئة "ب"، التي بلغت ذروتها عند 26 مليون دولار أمريكي في عام 2021، بشكل حاد إلى 10 ملايين دولار أمريكي. كما انخفضت جولات التمويل من الفئة "أ" إلى مليوني دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2018، بينما انخفضت جولات التمويل ما قبل الفئة "أ" إلى 0.3 مليون دولار أمريكي.

هذا المصدر لرأس المال محدود للغاية حاليًا. في ظلّ ظروف السوق الصعبة، ستُطبّق صناديق رأس المال المُخاطر لوائح وآليات أكثر صرامة. لذلك، نُنظّم هذا المنتدى لإيجاد قنوات تمويل أخرى للشركات الناشئة، وأقربها البنوك. مع ذلك، ليس من السهل على الشركات الناشئة الوصول إلى البنوك، كما قالت السيدة تو لام.

صرح ممثل شركة فين فينتشرز بأن موضوع منتدى المشاريع 2025 هو "إعادة تعريف رأس المال"، بهدف فتح مجال للحوار المفتوح والموضوعي لتعزيز تدفقات رأس المال الاستثماري الفعّالة. ومن بين مواضيع النقاش، قروض المشاريع، وهو نموذج رأس مال لم يظهر بعد في فيتنام.

السيد فو شوان هواي - نائب مدير المركز الوطني للابتكار (الصورة: BTC).

وقال السيد فو شوان هواي - نائب مدير المركز الوطني للاستثمار - إن هذا المنتدى تم تنظيمه بهدف فتح آفاق جديدة حول كيفية تمويل وتشغيل وربط رأس المال، ليس فقط من صناديق الاستثمار أو البنوك أو مؤسسات الائتمان، ولكن أيضًا من نماذج أكثر مرونة مثل رأس المال الاستثماري والتكنولوجيا المالية والروابط بين الصناعات.

وأكد السيد هوآي أن الوقت قد حان لكي تفكر جميع الأطراف خارج الإطار القديم لتشكيل نظام بيئي مالي مبتكر وشامل وأكثر قدرة على التكيف مع احتياجات التنمية المتنوعة بشكل متزايد لمجتمع الشركات الناشئة.

فين فينتشرز هو صندوق استثمار تكنولوجي برعاية الملياردير فام نهات فونغ وشركة فين جروب. يبلغ إجمالي الأصول المُدارة من قِبل الصندوق 150 مليون دولار أمريكي، منها 100 مليون دولار أمريكي محفظة استثمارية ورثها من فين جروب، ومن المتوقع صرف 50 مليون دولار أمريكي خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/quy-dau-tu-cua-ty-phu-vuong-tim-huong-khoi-thong-nguon-von-cho-startup-viet-20250529162848141.htm