صدمتان في نهاية الأسبوع: ارتفاع سعر الذهب بشكل صاروخي، هل يصل سعر صرف الجنيه الإسترليني إلى 130 مليون دونج؟

شهدت أسعار الذهب العالمية تراجعًا حادًا في نهاية الأسبوع بعد إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة وتصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا مجددًا. محليًا، سجل سعر صرف الجنيه الإسترليني (SJC) مستوى قياسيًا بلغ 126.6 مليون دونج/تايل.

انعكاس صعودي للذهب

شهدت أسعار الذهب العالمية انتعاشًا ملحوظًا في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع (23 أغسطس)، مما بدد المخاوف بشأن الانخفاض الحاد السابق. وتحديدًا، ارتفع سعر الذهب الفوري في بورصة كومكس بمقدار 33 دولارًا أمريكيًا للأونصة، أي ما يعادل 1%، ليغلق عند 3,373 دولارًا أمريكيًا للأونصة. وخلال الأسبوع، انخفض سعر هذا المعدن النفيس بشكل حاد، ليصل أحيانًا إلى 3,310 دولارات أمريكية للأونصة، نتيجةً لضغوط جني الأرباح من المستثمرين وتوقعات استقرار الاقتصاد الأمريكي.

ومع ذلك، دفعت "صدمتان" كبيرتان أسعار الذهب إلى الارتفاع مجددا، مؤكدتين مكانته باعتباره ملاذا آمنا.

العامل الأول هو إشارة التيسير الواضحة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ففي خطاب ألقاه في مؤتمر جاكسون هول في 22 أغسطس، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على "التحول في توازن المخاطر" بين التوظيف والتضخم، مع تزايد خطر الضعف الاقتصادي بسبب سياسات التعريفات الجمركية والتجارة.

أقرّ السيد باول بأنّ أسعار الفائدة في منطقة ضيقة، وبأنّ الاحتياطي الفيدرالي قادر على تعديل موقفه عند الحاجة، ممهدًا الطريق لخفض سعر الفائدة في سبتمبر. وهذه هي المرة الأولى منذ فترة طويلة التي يُوجّه فيها الاحتياطي الفيدرالي رسالةً "حمائمية" واضحةً كهذه، على الرغم من خطر تفاقم التضخم مجددًا.

تفاعلت العديد من الأسواق المالية وأسواق السلع في الولايات المتحدة وحول العالم بشكل إيجابي: ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي الأمريكي بأكثر من 600 نقطة في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية بشكل حاد. كما استفاد سوق الذهب.

أسعار الذهب العالمية ترتفع بقوة مجددًا. الصورة: كيتكو

العامل الثاني هو تدهور آفاق السلام في أوكرانيا، مما زاد من حدة التوترات الجيوسياسية. فبعد أسبوع واحد فقط من القمة بين السيد ترامب والسيد بوتين في ألاسكا في 15 أغسطس/آب، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 22 أغسطس/آب بفرض "عقوبات جسيمة أو رسوم جمركية جسيمة، أو كليهما" إذا لم يُحرز تقدم في عملية السلام خلال أسبوعين.

يبدو أن زخم المفاوضات قد تبدد، مما أعاد الأطراف إلى نقطة البداية. وقد أدى ذلك إلى تفاقم حالة عدم اليقين، مما عزز الذهب كأداة تحوط ضد المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الذهب أيضًا نتيجةً للزيادة الحادة في أسعار النفط الخام (ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى 63.66 دولارًا أمريكيًا للبرميل بسبب المخاوف بشأن الإمدادات من الشرق الأوسط وروسيا)، وضعف الدولار الأمريكي. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.9% ليصل إلى 97.73 نقطة في جلسة 22 أغسطس، مما جعل الذهب أقل تكلفةً للمستثمرين الأجانب.

في السوق المحلية، ارتفعت أسعار ذهب شركة سايغون للمجوهرات (SJC) أيضًا مواكبةً للاتجاه العالمي. في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، حددت شركة سايغون للمجوهرات (SJC) سعر الشراء عند 125.6 مليون دونج/تايل ​​وسعر البيع عند 126.6 مليون دونج/تايل، بزيادة قدرها 1.2 مليون دونج عن الجلسة السابقة، مسجلةً بذلك رقمًا قياسيًا جديدًا.

كما وصل سعر خواتم الذهب المستديرة العادية في دوجي إلى 121.8 مليون دونج/تيل (مباع).

لا تزال الفجوة بين سعر الذهب في سنغافورة وأسعار الذهب العالمية مرتفعة، حيث تبلغ حوالي 17.7 مليون دونج للتايل، مما يعكس قوة الطلب المحلي. منذ بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 28.5%، بينما ارتفع سعر الذهب في سنغافورة بأكثر من 50%.

هل سيصل SJC إلى 130 مليون دونج / تايل؟

يواجه سعر الذهب العالمي العديد من العوامل الداعمة القوية، ولكنه يواجه أيضًا خطر التصحيح. ويتوقع خبراء من المؤسسات المالية الكبرى أن يستمر الارتفاع حتى نهاية عام ٢٠٢٥، بمتوسط ​​يتراوح بين ٣٥٠٠ و٣٧٠٠ دولار أمريكي للأونصة، بفضل سياسة التيسير النقدي التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي وعدم الاستقرار الجيوسياسي.

ومع ذلك، فإن احتمال حدوث ركود تضخمي وتباطؤ التجارة قد يحد من ارتفاع الذهب.

أولاً، يُعدّ احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي عاملاً رئيسياً. وقد أقرّ باول في جاكسون هول بتزايد مخاطر التراجع الاقتصادي، حتى مع احتمال ارتفاع التضخم بشكل حاد نتيجةً لـ"امتداد الرسوم الجمركية عبر سلاسل التوريد". ويتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة تخفيف، حيث يتراوح سعر فائدته المرجعي حالياً بين 4.25% و4.5%.

على الرغم من أن المستثمرين قد أخذوا في الاعتبار بالفعل جزءًا من تخفيض أسعار الفائدة في 17 سبتمبر، إلا أن مؤشرات جديدة تُشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر تساهلًا، مما يزيد من جاذبية الذهب، وهو أصل غير مُدرّ للعائد. وقد تزايدت ضغوط الرئيس ترامب: فقد انتقد الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا، ودعا إلى تخفيضات حادة في أسعار الفائدة، حتى أنه فكّر في تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم مُبكرًا، وهدد مؤخرًا بإقالة الحاكمة ليزا كوك بسبب مزاعم احتيال.

يُعدّ ضعف الدولار الأمريكي عاملاً إيجابياً أيضاً. فقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ليس فقط بسبب الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضاً بسبب اتجاه الدولرة (زيادة دول مثل الصين وروسيا احتياطياتها من الذهب)، وتزايد عجز الموازنة الأمريكية. وتواصل البنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة شراء الذهب: ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، بلغ صافي مشتريات الذهب في النصف الأول من عام 2025 مستوى قياسياً، حيث زادت صناديق الاستثمار المتداولة، مثل SPDR، من حيازاتها عندما انخفض السعر إلى ما دون 3300 دولار.

من ناحية أخرى، خفت حدة حرب الرسوم الجمركية: وقّع ترامب أمرًا تنفيذيًا بتأجيل فرض الرسوم الجمركية على الصين لمدة 90 يومًا أخرى، وسحبت كندا الرسوم الجمركية الانتقامية، مما مهد الطريق للمفاوضات. وقد أدى ذلك إلى انخفاض خطر التضخم، الذي قد يُفقد الذهب زخمه.

معظم خبراء المؤسسات المالية الكبرى متفائلون بشأن الذهب. تتوقع شركة جي بي مورغان للأبحاث أن يبلغ متوسط ​​سعر الذهب 3675 دولارًا للأوقية في الربع الأخير من عام 2025، وأن يرتفع إلى 4000 دولار في منتصف عام 2026، بفضل طلب البنوك المركزية والمستثمرين.

يقول جولدمان ساكس إن الطلب المركزي سيدفع الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة. ويتوقع موقع InvestingHaven أن يصل سعر الذهب إلى 3500 دولار أمريكي بحلول عام 2025، وأن يبلغ ذروته عند 5155 دولارًا أمريكيًا بحلول عام 2030.

كما أصدر بنك UBS توقعات تستهدف الوصول إلى مستوى 3600 دولار أميركي بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026 بسبب التوترات في أوكرانيا وخطر الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.

محليًا، تلقى أسعار الدولار الأمريكي (SJC) وخواتم الذهب دعمًا إضافيًا من سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي الذي تجاوز 26,500 دونغ فيتنامي، وهو مستوى قياسي نتيجةً لزيادة الواردات وهروب رؤوس الأموال الأجنبية. إذا وصل سعر الذهب العالمي إلى 3,400-3,500 دولار أمريكي، واستمر انخفاض الدونغ الفيتنامي، فقد يصل سعر الدولار الأمريكي (SJC) إلى 130 مليون دونغ فيتنامي/تايل ​​في الربع الرابع. ومع ذلك، إذا أرجأ الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بسبب التضخم، فقد تنخفض الأسعار.

بشكل عام، يظل الذهب ملاذًا آمنًا في ظل حالة عدم اليقين، مع توقعات بارتفاعه بنسبة 5-10% بنهاية العام، مع التركيز على إجراءات الاحتياطي الفيدرالي والوضع في أوكرانيا، بالإضافة إلى حرب الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة ودول أخرى. محليًا، لا تزال أسعار الذهب في بورصة SJC قريبة من مستوى 130 مليون دونج/تايل.

لم تتوصل الولايات المتحدة وروسيا إلى اتفاق: ما هي توقعات سعر الذهب القادم؟ شهد سعر الذهب العالمي أكبر انخفاض له منذ يونيو/حزيران خلال الأسبوع الممتد من 11 إلى 15 أغسطس/آب، وسط بيانات تضخم أمريكية متباينة. وانتهت القمة الأمريكية الروسية دون التوصل إلى اتفاق بشأن أوكرانيا، مما قد يعزز الطلب على الذهب.

المصدر: https://vietnamnet.vn/hai-cu-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html