%8'in üzerinde büyümeye ulaşmak için momentumun kilidini açmak

tăng trưởng - Ảnh 1. — 2025'in ilk altı ayında hizmet tüketiminin büyüme hızı, mal tüketiminin büyüme hızını aştı - Fotoğraf: TTD

Birçok uzman, ihracat, kamu yatırımları, yabancı sermayeli işletmeler (FDI) ve kredi gibi büyüme itici güçlerinden daha etkin bir şekilde yararlanılmasının yanı sıra, hala birçok engeli bulunan iç temelin güçlendirilmesinin gerekli olduğuna inanıyor.

* Bay NGUYEN XUAN THANH (Fulbright Üniversitesi Vietnam):

Kamu yatırımları büyümeye öncülük ediyor

Yılın ilk yarısında %7,52'lik bir büyüme oranıyla, birçok kişi yılın ikinci yarısında büyüme oranının korunacağını, hatta daha da yüksek olacağını bekliyor. Ancak kamu yatırımları, krediler ve özel sektöre yönelik beklentiler gibi büyümeyi tetikleyen faktörlere rağmen, gerçekler bu kadar iyimser olmayabilir.

Yılın ilk yarısında önemli bir itici güç olan ihracat, küresel büyümenin zayıflamaya devam etmesi ve tarife kaynaklı risklerin devam etmesiyle yavaşlama belirtileri gösteriyor.

Dış talep yavaşlarken, iç talepte henüz güçlü bir toparlanma yaşanmadı. Bu da yılın ikinci yarısında büyümenin ilk yarıya göre daha düşük olma ihtimalini oldukça olası kılıyor.

Mali ve parasal politikalar açısından Hükümet , büyümeyi destekleyici bir doğrultuda faaliyetlerini sürdürmektedir. Bu durum, mali genişlemeye odaklanması ve esnek para politikalarının sürdürülmesiyle kanıtlanmaktadır.

Kamu yatırımlarının dağıtılması yönündeki baskı artmaya devam edecek, iyi projeler sermaye önceliği almaya devam edecek. Dönemin son yılı olması nedeniyle, net ekonomik canlanma beklentileri yürütme organının omuzlarına yükleniyor.

Kredi, 2025'in kalan döneminde ekonominin önemli büyüme itici güçlerinden biridir. 2025 yılı genelinde kredi büyümesinin, %16'lık ilk hedefin üzerinde, yaklaşık %19-19,5'e ulaşabileceği tahmin edilmektedir. Ancak faiz oranı seviyesi hâlâ büyük bir soru işaretidir. Bu faktörler arasında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politika gelişmeleri de yer almaktadır.

Fed faiz oranlarını beklendiği gibi (bugün ile yıl sonu arasında iki kez) düşürürse, Vietnam Devlet Bankası'nın ayarlamaları değerlendirme olanağı var. Ancak, dong'un değerini koruma hedefinin de belirli sınırları var.

Dolayısıyla Devlet Bankası, faaliyet faiz oranını daha fazla düşürmek için acele etmeyecek, ancak döviz kurunu istikrara kavuşturmak için mevduat faiz oranlarındaki tavanı sabit tutarken, bazı sektörlerde kredi oranlarını desteklemek için "seçici ayarlamalar" yapmayı tercih edecek.

* Bay HUYNH HOANG PHUONG (FIDT'de bağımsız analist, varlık yönetimi danışmanı):

Yurtiçi tüketim artışı

Yüzde 8,3-8,5'lik büyüme hedefine katkı sağlamak için 2025 yılında toplam mal ve hizmet tüketiminin yüzde 13'ün üzerinde artması gerekiyor. Yılın ilk 6 ayına ilişkin veriler ise sadece yüzde 8-9 civarında bir artış gösteriyor; bu da yılın ikinci yarısında doldurulması gereken büyük bir açığın olduğunu gösteriyor.

Tüketimi etkili bir şekilde teşvik etmek için iki önemli unsurun paralel olarak ele alınması gerekir. Birincisi, servet etkisini teşvik etmek, yani harcamayı teşvik edecek net yatırım kanalları oluşturmaktır.

Bunun için gayrimenkul piyasasında, sermaye piyasasında ve girişimcilik faaliyetlerinde olumlu değişimlere ihtiyaç var.

İkincisi, vergi, ücret ve sosyal güvenlik politikalarıyla halkın gerçek satın alma gücünü artırmaktır.

Maliye Bakanlığı, yakın zamanda kişisel gelir vergisinde aile indiriminin artırılmasını önerdi. Bu politika, kısa vadede satın alma gücünü artırmanın yanı sıra, gelir dağılımının iyileştirilmesine de katkıda bulunarak sürdürülebilir tüketim büyümesini destekleyecektir.

Ayrıca, tüketimi teşvik etmek ve büyüme için bir temel oluşturmak amacıyla geleneksel ancak vazgeçilmez bir araç olarak kamu yatırımlarının rolü de vurgulanmaktadır. Uluslararası deneyimlere göre, ekonomik toparlanma dönemindeki çoğu ülke, sosyal gelir düzenleme politikalarıyla birlikte altyapı, lojistik, ulaştırma ve enerji yatırımlarını artırmalıdır.

Büyümenin anahtarı, özel sektöre yayılma etkisi yaratacak doğru odaklanma ve ölçekle hızlı bir şekilde konuşlandırma yeteneğinde yatmaktadır; bu sayede ekonomi genelinde tüketim ve yatırım teşvik edilecektir.

* Sayın LE TU QUOC HUNG (Rong Viet Menkul Kıymetler - VDSC Piyasa Stratejisi Departmanı Başkanı):

Esnek para politikasıyla büyümeyi sürdürün

Vietnam, ekonomik büyümeyi desteklemek için esnek ve kontrollü bir para politikası uygulamaya odaklanan bir teşvik politikası izlemeye devam ediyor. Bu politika, enflasyonu izin verilen eşik değerin altında tutarak sürdürülebilir büyümeyi desteklemeyi amaçlayan Vietnam Devlet Bankası tarafından yakından takip ediliyor.

Mevcut likidite koşulları, 2020-2021 dönemine kıyasla önemli ölçüde değişti. O dönemde, dünya genelindeki birçok merkez bankası eş zamanlı olarak gevşeme politikaları uygulayarak piyasada fazla para birikmesine neden oldu. O dönemde piyasanın ucuz likiditeyle dolu olduğu düşünülüyordu.

Aksine, şu anda likidite hâlâ mevcut, ancak Vietnam'daki işletme faiz oranlarının düşürülmesinin etkisi, esas olarak sermaye devir hızının iyileşmesine yardımcı oluyor ve eskisi gibi "aşırı para" durumu yaratmıyor. Başka bir deyişle, piyasa istikrarlı bir likidite durumunda, ancak aşırı bir likidite yok; bu da ani enflasyon risklerine yol açmadan büyümeyi destekleyebilecek bir faktör.

Gelecekteki mali ve parasal değişikliklerin ani şoklar yerine temkinli ve net bir yol haritasına sahip olması gerekir. Bu, makroekonomik istikrarı korurken büyümeyi de desteklemeyi hedefleyen tutarlı bir yönetim bakış açısını yansıtır.

Küçük ve orta ölçekli işletmelerin rolünü unutmayın

Hisse senedi analiz birimi SSI Research'e göre, 2024'teki parçalı toparlanmanın aksine, bu yılki büyüme ivmesi daha kapsamlı, çünkü hem sanayi üretimi hem de iç tüketim eş zamanlı olarak hızlanıyor.

Politika vurgularından biri, özel işletmelerin ekonomik büyümenin en önemli itici güçlerinden biri olduğunu teyit eden özel ekonomik sektörün geliştirilmesine ilişkin 68 sayılı Karar'dır. Bu karar, özellikle ekonomik altyapı, kültür-toplum ve bilgi teknolojisi gibi alanlarda kamu yatırımı - özel yönetim, özel yatırım - kamu kullanımı gibi karma yönetişim biçiminde bir kamu-özel sektör ortaklığı (KÖO) yaklaşımı getirmektedir.

Özel sektörün ivmesinden tam olarak yararlanmak için, özellikle ekonominin büyük bir bölümünü oluşturan küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) için politika kapsamını artırmak çok önemlidir. Bu grup, şu anda kaynaklar açısından hala birçok engelle karşı karşıyadır.

Önerilen çözümler arasında kamu varlıklarına (arazi, altyapı) eşit erişimin sağlanması; KOBİ'lerin ölçeklerini büyütmelerine ve değer zincirine daha derinlemesine katılmalarına yardımcı olacak açık ve uygulanabilir destek mekanizmalarının geliştirilmesi ve son olarak, güveni artırmak ve özel yatırımı teşvik etmek için yasal çerçevenin ve mülkiyet hakları korumasının iyileştirilmesi yer almaktadır.

BINH KHANH - N.BINH

Kaynak: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm