Рынок облигаций динамичен, структура инвестиций явно изменилась.

За первые 8 месяцев 2025 года на рынках государственных и корпоративных облигаций было зафиксировано множество заметных колебаний, отражающих как потребности государственного сектора в капитале, так и энтузиазм со стороны бизнеса.

Иллюстративное фото. (Фото: VNA)

По данным Министерства финансов , объём эмиссии государственных облигаций к концу августа 2025 года достиг 238,7 трлн донгов, что эквивалентно 47,7% годового плана (500 трлн донгов). Средний срок эмиссии составил 9,98 лет, что на 1,14 года меньше среднего показателя 2024 года. Средняя процентная ставка по эмиссии выросла до 2,98% годовых, что на 0,46 процентного пункта выше среднего показателя 2024 года (2,52% годовых).

К 30 августа 2025 года непогашенный остаток государственных облигаций достигнет 2,5 млн. млрд. донгов, что эквивалентно 21,8% ВВП 2024 года. Что касается структуры инвесторов, основными инвесторами, владеющими государственными облигациями, по-прежнему будут компании социального страхования и страховые компании с долей около 62,1%, коммерческие банки будут владеть 37,1%, а оставшиеся 0,8% будут принадлежать компаниям по ценным бумагам, компаниям по управлению фондами и другим организациям.

Рынок корпоративных облигаций частных лиц также демонстрировал активную динамику. За первые 8 месяцев 66 предприятий выпустили облигации на общую сумму 322,1 трлн донгов, что на 47,3% больше, чем за аналогичный период 2024 года. Из них 70,4% пришлось на кредитные организации, 20,8% – на предприятия сферы недвижимости, а остальные 8,8% – на другие секторы. Стоимость обеспеченных облигаций достигла 67,1 трлн донгов, что составляет 20,8% от общего объема эмиссии.

Примечательно, что объем досрочных выкупов достиг 177,8 трлн донгов, увеличившись на 45,9% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Непогашенный остаток по индивидуальным корпоративным облигациям к концу августа 2025 года достиг 1,1 млн млрд донгов, что эквивалентно 9,8% ВВП в 2024 году, что составляет около 6,6% непогашенного кредита во всей экономике .

В структуре инвесторов доминируют учреждения (81,9%), тогда как на долю индивидуальных инвесторов приходится всего 18,1%, что на 10 процентных пунктов меньше, чем на конец 2023 года.

В августе 2025 года рынок облигаций продемонстрировал высокий спрос на привлечение капитала как со стороны государства, так и предприятий. В то время как по государственным облигациям наблюдалась тенденция к росту процентных ставок и сокращению сроков погашения, на рынке корпоративных облигаций наблюдался значительный рост как новых выпусков, так и досрочных выкупов, а также сдвиг в структуре инвесторов в сторону профессионализации.

МИНЬ ФУОНГ

Источник: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html