► Комментарий по фондовому рынку за неделю с 28 октября по 1 ноября: краткосрочные риски остаются высокими
Рекомендация по увеличению веса поголовья VHC
По данным компании Agribank Securities Company (Agriseco), в третьем квартале 2024 года выручка корпорации Vinh Hoan Corporation (VHC) составила 3 293 млрд донгов (рост на 22%), а прибыль после уплаты налогов — 341 млрд донгов (рост на 70%). Таким образом, за первые 9 месяцев года выручка VHC достигла 9 367 млрд донгов (рост на 22%), а прибыль после уплаты налогов — 870 млрд донгов (снижение на 1,5%). Прибыль в третьем квартале значительно превысила низкий уровень аналогичного периода благодаря значительному улучшению валовой маржи, которая достигла 17,6% в третьем квартале 2024 года по сравнению с 10,5% в третьем квартале 2023 года.
Экспорт пангасиуса постепенно восстанавливается, цены реализации улучшаются: по данным VASEP, за первые 9 месяцев 2024 года экспортный оборот пангасиуса из страны достиг 1,5 млрд долларов США, что на 8% больше, чем за тот же период. Только в третьем квартале 2024 года экспорт пангасиуса достиг около 544 млн долларов США, что на 14% больше, чем в третьем квартале 2023 года. Среди рынков положительные результаты были зафиксированы на рынке США: экспорт пангасиуса только на этот рынок увеличился на 32% в сентябре по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. В настоящее время запасы пангасиуса в США ниже, чем в 2022 и 2023 годах, что, как ожидается, поможет таким экспортерам, как VHC, получить больше заказов к концу года, когда спрос возрастет.
Цены на сырье снижаются, экспортные цены на пангасиус растут: по состоянию на октябрь экспортные цены на пангасиус демонстрируют тенденцию к росту: средняя экспортная цена на пангасиус в США увеличилась на 13%, а в Китай – на 8% по сравнению с началом года. Благодаря позитивным сигналам с основных рынков ожидается, что цены на пангасиус продолжат восстанавливаться к концу года. Кроме того, благодаря более благоприятным погодным условиям по сравнению с 2023 годом снизилась стоимость корма для пангасиуса, что также способствовало увеличению прибыли.
Расширение сегмента коллагена и желатина способствует диверсификации продуктового портфеля: VHC модернизировала дополнительную линию по производству желатина, работающую с середины 2024 года, что позволило увеличить мощности этого сегмента на 50% в этом году. Этот сегмент отличается высокой рентабельностью и обеспечивает предприятию стабильные бизнес-результаты.
Agriseco ожидает, что бизнес-результаты VHC продолжат восстанавливаться в последнем квартале 2024 года благодаря позитивным изменениям в основном бизнесе – экспорте пангасиуса. Кроме того, перспективы бизнеса обусловлены возможностью увеличения рентабельности при росте экспортных цен на пангасиус. Поэтому Agriseco рекомендует увеличить долю акций VHC с целевой ценой 82 000 донгов за акцию (потенциал роста 18,3% по текущим ценам).
Рекомендация по акциям SZC
Компания DSC Securities рекомендует следить за акциями Sonadezi Chau Duc JSC (SZC), целевая цена 44 300 донгов за акцию, исходя из инвестиционного тезиса: Появление крупных контрактов открывает множество возможностей. В условиях ограниченного предложения индустриальных парков на юге, районы с выгодным местоположением заполнены более чем на 80% и по высоким ценам около 120 долларов США за квадратный метр за цикл, спрос постепенно распространится на менее привлекательные районы, такие как индустриальный парк Chau Duc. В частности, SZC постоянно получает крупные контракты, такие как Electronic Tripod VN (18 га); Steel Builder VN (7,6 га). Имея около 500 га, которые ещё предстоит сдать в аренду, SZC способна удовлетворить спрос на аренду как от новых гигантов, так и от соседних компаний-сателлитов.
Жилой район Хыу Фуок реализуется с 2020 года, фаза 1 почти полностью завершена, грубое строительство. Хотя проект освоен примерно на 80% (по данным правления), до сих пор доход зафиксирован только около 30% от объема продаж, и темпы роста очень медленные. По наблюдениям DSC, проблема может заключаться в том, что на территории проекта все еще есть нерасчищенные участки (примерно около 3 гектаров), поэтому невозможно выровнять и подключить инфраструктуру, что влияет на условия передачи. Поскольку SZC обладает достаточными финансовыми ресурсами, время расчистки полностью зависит от правительства. DSC ожидает, что, взяв на себя инициативу по внедрению социального жилья в Чау Дуке в конце этого года, SZC получит большую поддержку от местного правительства в вопросе расчистки участка.
Источник: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-2810-post1131386.vov
Комментарий (0)