Ряд компаний, работающих с ценными бумагами, «много зарабатывают» на маржинальном кредитовании

Во втором квартале 2024 года рынок пережил несколько коррекций, при этом индекс VN-Index неоднократно не смог преодолеть психологический порог в 1300 пунктов . Это также привело к тому, что некоторые компании по ценным бумагам сообщили о снижении прибыли, а многие даже сообщили об убытках. Однако многие компании по ценным бумагам также сообщили о росте прибыли в несколько раз благодаря процветающему сегменту маржинального кредитования.

По данным статистики FiinGroup , к концу второго квартала остаток маржинального долга 62 компаний, занимающихся ценными бумагами, достиг почти 220 000 млрд донгов. Это рекордный уровень на сегодняшний день и превышает пик первого квартала 2021 года (184 400 млрд донгов ). Соотношение остатка маржинального кредита к общей капитализации также является рекордно высоким и составляет 9,4%.

«Жить здорово» благодаря маржинальному кредитованию

Согласно статистике Нгуои Дуа Тина , Techcom Securities (TCBS) является компанией с самым сильным ростом непогашенных кредитов. По состоянию на 30 июня 2024 года непогашенные кредиты TCBS достигли 24 694 млрд донгов, заняв первое место в группе ценных бумаг. Из них маржинальные кредиты увеличились с более чем 16 000 млрд донгов в начале года до 24 198 млрд донгов в конце второго квартала.

Эта компания также является лидером по прибыли в отрасли ценных бумаг: прибыль после уплаты налогов во втором квартале 2024 года увеличилась почти в 3 раза и составила 1 297,5 млрд донгов, что является самой высокой прибылью за всю историю компании.

За первые 6 месяцев года операционная выручка TCBS увеличилась на 95% до 3 927,2 млрд донгов, а прибыль после уплаты налогов увеличилась в 2,9 раза до 2 225,8 млрд донгов. Все это рекордные результаты для компании с момента ее основания.

На втором месте находится SSI Securities (HoSE: SSI) с маржинальным кредитованием и предпродажной выручкой почти в 513 млрд донгов, что на 42,5% больше, чем за тот же период. По состоянию на 30 июня 2024 года остаток маржинального кредитования SSI достиг 19 600 млрд донгов, что на 16% больше, чем в первом квартале, и на 33,5% больше, чем в конце 2023 года, благодаря положительным колебаниям рынка.

Общая выручка и прибыль до налогообложения SSI во втором квартале достигли 2 368 млрд донгов и 835 млрд донгов, что на 41% и 50% соответственно больше, чем за аналогичный период 2023 года. Это вторая по величине прибыль с момента начала деятельности этого гиганта рынка ценных бумаг, уступающая только рекордной прибыли, зафиксированной в четвертом квартале 2021 года.

По оценкам, за первые 6 месяцев года SSI достигла 4 381 млрд донгов общего дохода и 2 002 млрд донгов прибыли до налогообложения, выполнив 54% и 59% плана соответственно.

Третье место принадлежит компании Ho Chi Minh City Securities (HSC), объем непогашенных маржинальных кредитов которой увеличился более чем на 50% по сравнению с началом года и достиг более 18 500 млрд донгов на конец второго квартала 2024 года.

Во втором квартале HSC зафиксировала операционную выручку в размере 1094 млрд донгов, что на 86% больше, чем в предыдущем году, и является самым высоким показателем за два года. После вычета налогов и расходов HSC Securities сообщила о чистой прибыли в размере 313 млрд донгов, что вдвое больше аналогичного периода прошлого года и является самым высоким показателем почти за три года.

За первые 6 месяцев года компания HSC Securities зафиксировала общую выручку в размере 1 957 млрд донгов, что на 61% больше, чем за тот же период; прибыль после уплаты налогов увеличилась в 2,2 раза и составила более 590 млрд донгов.

Согласно недавно опубликованному финансовому отчету за второй квартал 2024 года, VPS Securities зафиксировала много ярких моментов от собственной торговой деятельности и процентов по кредитам, однако брокерский сегмент больше не приносит компании основную прибыль.

Примечательно, что кредитная деятельность VPS процветала, а проценты по займам и дебиторской задолженности достигли 455,9 млрд. донгов, что на 63% больше, чем за тот же период. По состоянию на 30 июня 2024 года непогашенные займы VPS были зафиксированы на уровне более 11 638,4 млрд. донгов, что на 12 млрд. донгов больше, чем в начале года. Из них большую часть составляли маржинальные займы на сумму 11 104 млрд. донгов, что соответствует 4-му месту в отрасли.

Накопленная за первые 6 месяцев 2024 года операционная выручка VPS увеличилась на 12% до 3 278 млрд донгов, а прибыль до налогообложения увеличилась в 5 раз до 1 027,6 млрд донгов. По сравнению с рекордным планом прибыли до налогообложения в 1 500 млрд донгов, VPS Securities достигла 86% от целевого показателя прибыли после первых 6 месяцев года.

Маржинальное кредитование становится спасением

Помимо ярких моментов, есть еще несколько компаний , прибыль которых снижается из-за сегмента самостоятельной торговли , но процветающий сегмент кредитования «спас» компанию.

Например, VNDirect Securities (HoSE: VND) , чистая прибыль от самостоятельной торговли компании Выручка компании во втором квартале составила 271,8 млрд донгов, что вдвое меньше, чем за тот же период. В настоящее время компания временно теряет 43,8 млрд донгов. по коду VPB, убыток в размере 44,8 млрд донгов Код LTG , отверстие 15 миллиардов донгов при инвестировании в C4G .

В отличие от самостоятельной торговли, проценты по кредитам и дебиторской задолженности составили 299,3 млрд донгов, увеличившись на 9% за тот же период. По состоянию на 30 июня 2024 года непогашенные маржинальные кредиты и авансы продаж увеличились на 9% по сравнению с началом года, достигнув более 11 246 млрд донгов, из которых непогашенные кредиты по морю составили более 10 936 млрд донгов.

Во втором квартале 2024 года операционная выручка VNDirect достигла 1458,2 млрд донгов, что на 8% меньше, чем в предыдущем году. Эта компания по работе с ценными бумагами зафиксировала прибыль после уплаты налогов в размере 344,9 млрд донгов, что на 18% меньше, чем в предыдущем году.

Накопленная за первые 6 месяцев 2024 года операционная выручка VNDirect немного снизилась на 1% до 2 843 млрд донгов, а прибыль после уплаты налогов выросла на 71% до 962 млрд донгов. По сравнению с планом получения прибыли после уплаты налогов в размере 2 020 млрд донгов, VNDirect достигла 48% от целевого показателя прибыли по итогам первых 6 месяцев года.

Даже «плохая» самоторговля подорвала до 78% прибыли VIX Securities (HoSE: VIX) . В частности, компания зафиксировала прибыль от активов FVTPL. сократился на 52% до 222,4 млрд донгов. Между тем, компания потеряла 159,4 млрд донгов от своих основных активов по справедливой стоимости с учетом прибыли и убытков, что значительно меньше прибыли в размере более 39 млрд донгов за тот же период. За вычетом этого чистая прибыль VIX Securities в этом сегменте составила всего 63 млрд донгов, что на 87% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

По объяснению VIX, в апреле и июне вьетнамские акции резко упали, что повлияло на собственную торговую деятельность компании.

Светлым пятном в финансовой картине VIX в этом квартале стало то, что проценты по кредитам и дебиторской задолженности выросли в 2,4 раза, достигнув 118,5 млрд донгов. Остаток маржинального кредитования VIX составил 4 084 млрд донгов на конец второго квартала, что на 36% больше, чем в начале года. В результате рост дебиторской задолженности и кредитов оказал положительное влияние на прибыль компании.

После вычета всех расходов компания VIX Securities сообщила о прибыли после уплаты налогов в размере 123,8 млрд донгов, что на 78% меньше, чем 565,6 млрд донгов, достигнутых за тот же период.

За первые 6 месяцев 2024 года операционная выручка VIX снизилась на 23% до 739,4 млрд донгов. Прибыль после уплаты налогов также снизилась на 50% до 285,7 млрд донгов и выполнила лишь 27% от плана, установленного на весь год.

Увеличится ли отраслевое кредитное плечо в предстоящий период?

Оценивая рост маржинальной задолженности во втором квартале 2024 года, г-н Нгуен Тхе Минь, директор по анализу компании Yuanta Vietnam Securities, сказал, что в основном это происходит из-за отдельных историй, уделяя особое внимание компаниям по ценным бумагам, которые часто заключают «сделки».

По мнению эксперта, рост маржинального кредитования согласуется с ростом капитала компаний, работающих с ценными бумагами, в предыдущий период и расширением числа инвесторов.

Кредитное плечо отрасли увеличится для поддержки маржинального кредитования и расширения портфеля.

Оценивая перспективы отрасли ценных бумаг в ближайшее время, VIS Rating прогнозирует дальнейшее улучшение ситуации по мере роста маржинального кредитования и инвестиционной прибыли компаний, работающих с ценными бумагами, на благоприятных условиях.

В частности, крупные компании, работающие с ценными бумагами, увеличат свои инвестиции в инструменты с фиксированным доходом из-за улучшения настроений на рынке. Имея большой капитал и широкую клиентскую сеть, крупные компании имеют больше преимуществ в расширении маржинального кредитования, особенно когда объемы торговли ценными бумагами увеличиваются в условиях низких процентных ставок.

Кредитное плечо отрасли увеличится для поддержки маржинального кредитования и расширения портфеля, но риски смягчаются недавним привлечением капитала.

«Отечественные компании по ценным бумагам увеличат задолженность и привлекут новый капитал для поддержки роста своих активов. В целом коэффициент левериджа вьетнамской индустрии ценных бумаг является одним из самых низких в Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC)», — заявила аналитическая группа VIS Rating.

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm