Инфляция в еврозоне замедлилась в последние месяцы, упав до самого низкого уровня за последние два года, что породило надежды на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) вскоре может отказаться от жесткой денежно-кредитной политики, открыв путь к снижению процентных ставок. Однако большинство экономистов ожидают, что ЕЦБ сохранит ставки на прежнем уровне до середины 2024 года, а первое снижение ЕЦБ ожидается не раньше июля следующего года.
Здание Европейской комиссии (ЕК) в Брюсселе, Бельгия. Фото: THX/TTXVN
Риск все еще существует
Последние данные Европейского статистического управления (Евростат) показывают, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне вырос всего на 2,4% в ноябре 2023 года, что на 0,3 процентных пункта ниже ожиданий аналитиков и значительно ниже пикового значения в 10,6%. Это также самый низкий уровень инфляции с июля 2021 года.
Хотя снижение инфляции породило надежды на то, что ЕЦБ вскоре сможет снизить процентные ставки, вероятность такого сценария во многом зависит от ситуации на международных товарных рынках, особенно на рынках энергоносителей, а также от финансовой стабильности региона.
Чиновники ЕЦБ по-прежнему обеспокоены риском отскока инфляции из-за нового шока на энергетическом рынке. «ЕЦБ по-прежнему обеспокоен тем, что такие факторы, как рост заработной платы и риск скачка цен на энергоносители, могут спровоцировать отскок инфляции», — сказал Берт Колейн, старший экономист по еврозоне в ING.
Еще одним вопросом, вызывающим беспокойство у руководителей центрального банка, является финансовая стабильность еврозоны. 22 ноября ЕЦБ предупредил, что перспективы финансовой стабильности в еврозоне остаются хрупкими из-за более жестких финансовых условий, высокой инфляции и геополитической напряженности, омрачающей регион.
«Мрачные экономические перспективы и последствия высокой инфляции затрудняют обслуживание долгов домохозяйствами, предприятиями и правительствами », — заявил вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос в своем последнем отчете по оценке финансовой стабильности. «Важно сохранять бдительность, поскольку экономика движется к среде более высоких процентных ставок и возросшей геополитической напряженности и неопределенности».
В отчете предупреждается, что рецессия является «вероятным сценарием» с учетом ухудшающихся перспектив. Полное влияние роста стоимости заимствований на экономическую активность еще предстоит ощутить, и многие секторы могут столкнуться с проблемами, поскольку расходы на обслуживание долга растут. В отчете также указывается на рынок недвижимости, который, по словам ЕЦБ, вступает в рецессию.
Кроме того, в отчете говорится, что банки, которые выигрывают от роста процентных ставок, могут столкнуться с трудностями, поскольку более высокие затраты на заимствования приводят к снижению спроса на кредиты.
Кроме того, в отчете подчеркивается, что обеспокоенность по поводу стабильности еврозоны усилилась из-за начала войны между Израилем и ХАМАС.
Когда ЕЦБ снизит процентные ставки?
Последний опрос Reuters показывает, что ЕЦБ, скорее всего, сохранит процентные ставки на прежнем уровне до середины следующего года. В опросе, проведенном Reuters с 8 по 13 ноября, приняли участие 72 ведущих экономиста. Все они согласились, что ЕЦБ не будет повышать процентные ставки в текущем цикле.
Магазин висит табличка с надписью «Распродажа» в Брюсселе, Бельгия. Фото: THX/TTXVN
Хотя финансовые рынки ожидают снижения ставки в апреле 2024 года, последний опрос Reuters показывает, что это маловероятно, особенно после того, как в октябре президент ЕЦБ Кристина Лагард заявила, что «еще слишком рано даже говорить о снижении».
Большинство экономистов, опрошенных Reuters, предсказали, что первое снижение ставки ЕЦБ может занять как минимум до июля 2024 года, несмотря на прогнозы о возможной рецессии в еврозоне. В частности, 40 из 72 экономистов предсказали, что ставки останутся на текущем уровне до середины следующего года. Остальные предсказали снижение до заседания Управляющего совета ЕЦБ в июле 2024 года.
Питер Ванден Хаут, главный экономист по еврозоне в ING, отметил, что ЕЦБ признал более слабый, чем ожидалось, рост. Однако Хаут подчеркнул: «Это не означает, что ЕЦБ поспешит снизить процентные ставки... Мы не ожидаем никаких снижений ставок до лета 2024 года».
Более раннее, чем ожидалось, снижение ставки, скорее всего, произойдет только в том случае, если рецессия окажется достаточно глубокой и побудит ЕЦБ смягчить денежно-кредитную политику, даже если инфляция останется выше целевого показателя центрального банка в 2%.
Однако в опросе Reuters только 15 из 35 экономистов предсказали еще одно сокращение в четвертом квартале 2023 года после того, как экономика еврозоны сократилась на 0,1% в третьем квартале 2023 года, что означает, что еврозона официально впала в рецессию. Между тем, прогноз самого резкого снижения ВВП в ближайшие кварталы составлял всего 0,3%. В частности, на вопрос о том, в какой тип рецессии может впасть еврозона, 24 из 29 опрошенных экономистов ответили, что это будет короткая и неглубокая рецессия, в то время как только 3/29 сказали, что рецессия еврозоны будет долгой и неглубокой, 1/29 сказали, что она будет долгой и глубокой, 1/29 предсказали короткую и глубокую рецессию./.
Хоанг Ань
Комментарий (0)