Возможность привлечения иностранного капитала из вьетнамских ценных бумаг: хорошие перспективы роста

При самом оптимистичном сценарии реклассификация FTSE может принести на фондовый рынок Вьетнама до 10,4 млрд долларов.

5 сентября вьетнамский фондовый рынок вновь преподнёс сюрприз инвесторам. Сразу после 15 минут сверки ордеров на открытие, индекс VN-Index подскочил почти на 13 пунктов, официально превысив отметку в 1700 пунктов, что стало беспрецедентным достижением за 25-летнюю историю рынка.

Прогноз остается позитивным

Ведь всего несколько месяцев назад, когда рынок всё ещё с трудом держался в диапазоне 1400–1500 пунктов, мало кто осмеливался представить, что однажды, в не столь отдалённом будущем, индекс VN может достичь этого уровня. Однако после глубокого падения в апреле мощный импульс восстановления непрерывно поднимал рынок, открывая один из самых захватывающих периодов для вьетнамских акций.

К концу утренней сессии ажиотаж всё ещё сохранялся, но после 14:00 давление продаж внезапно усилилось, что привело к резкому развороту индекса VN, упав почти на 30 пунктов. К концу сессии индекс упал до 1666,97 пункта, что стало самым резким падением за последние 10 дней. Лидером снижения стал сектор ценных бумаг, потерявший более 4,2%, банковский сектор потерял 2,45%, а сектор недвижимости снизился менее чем на 1%. Иностранные инвесторы также сохранили чистую продажу в размере почти 1400 млрд донгов, сосредоточившись на акциях банков и ценных бумаг, таких как HCM, VND, VCI и VIX.

Г-н Тран Минь Там (Хошимин), инвестор, увлечённый банковскими акциями, поделился ощущением «американских горок», которое испытывал, наблюдая за резкими колебаниями рынка. «Рано днём я купил 4000 акций MBB по 28 200 донгов, но всего через час цена упала до 27 400 донгов, что привело к потере 3%. Это была поистине торговая сессия, полная сюрпризов», — сказал г-н Там.

Однако многие компании, работающие с ценными бумагами, и финансовые учреждения считают эту корректировку лишь краткосрочной, и перспективы рынка по-прежнему весьма позитивны. В частности, ожидания повышения рыночных показателей становятся важной движущей силой. В последнем отчёте Департамента глобальных инвестиционных исследований HSBC Vietnam International Bank говорится, что FTSE, глобальная организация, занимающаяся рейтингами фондового рынка, рассмотрит возможность повышения рейтинга Вьетнама с уровня «пограничных» до уровня «развивающихся» в октябрьском обзоре 2025 года. В настоящее время Вьетнам соответствует 7 из 9 критериев, установленных FTSE, из которых оставшиеся 2 критерия – «платёжный цикл» и «транзакционные издержки в случае сбоя» – улучшаются благодаря новой торговой системе KRX, которая начала работать с мая.

«Несмотря на влияние тарифной политики США, индекс Вьетнама с начала года вырос примерно на 40% и является одним из наиболее эффективных рынков в мире . Повышение индекса означает, что Вьетнам будет автоматически включен в индексы. По оценкам, повышение индекса может помочь привлечь на фондовый рынок дополнительно 3,4 млрд долларов США», — заявили эксперты HSBC.

Для активных фондов HSBC прогнозирует приток капитала на фондовый рынок в диапазоне от 1,9 до 7,4 млрд долларов США в зависимости от веса Вьетнама в индексе. В самом оптимистичном сценарии реклассификация FTSE может принести на вьетнамский фондовый рынок до 10,4 млрд долларов США, но распределение будет осуществляться поэтапно.

Вьетнамский фондовый рынок в настоящее время является одним из самых динамично развивающихся в регионе. Фото: HOANG TRIEU

«Разделение огня» для кредитной системы

По мнению экспертов, модернизация фондового рынка Вьетнама — это не только технический шаг вперёд, но и открытие возможностей для привлечения иностранного капитала, особенно институциональных инвесторов. С увеличением притока этого капитала на рынок ценные бумаги станут важным каналом его мобилизации, способствуя «разделению огня» банковской кредитной системы и одновременно способствуя устойчивому развитию.

Доцент Нгуен Хыу Хуан, преподаватель Университета экономики города Хошимин (UEH), проанализировал, что для того, чтобы ценные бумаги действительно стали эффективным каналом мобилизации капитала, Вьетнаму необходимо больше институциональных инвесторов, особенно иностранных. В то же время рынок должен дополнять качественные товары, а это означает, что многим крупным предприятиям производственного и торгового секторов необходимо выйти на фондовую биржу для привлечения иностранного капитала.

Он также подчеркнул роль инвестиционных фондов, заявив, что эту форму необходимо развивать дальше, чтобы стимулировать индивидуальных инвесторов доверять, а не напрямую покупать и продавать.

«В развитых странах доля индивидуальных инвесторов в торговле составляет лишь незначительную часть, тогда как во Вьетнаме этот показатель достигает 85–90%. Если мы хотим, чтобы рынок был стабильным и менее волатильным, мы должны способствовать профессионализации через фонды», — сказал г-н Хуань.

Эксперт также предположил, что рынку необходимо увеличить количество и качество листингуемых товаров, обеспечить финансовую прозрачность и разработать больше производных продуктов для создания разнообразия и привлечения большего количества институциональных инвесторов.

Доктор Нгуен Ань Ву, заведующий кафедрой финансов и банковского дела Университета банковского дела Хошимина, отметил, что на вьетнамском фондовом рынке наблюдается явное улучшение ликвидности. Если исходить из минимума в более чем 1200 пунктов в начале апреля, пока индекс VN-Index не достиг 1700 пунктов, то индекс вырос примерно на 35%, что является впечатляющим показателем за всю историю. В частности, были зафиксированы рекордные торговые сессии с ликвидностью, превышающей 3 млрд долларов США (что эквивалентно 80 000 млрд донгов), что делает вьетнамский фондовый рынок одним из самых динамично растущих рынков в регионе.

По словам г-на Ву, эти положительные результаты являются результатом многих внутренних факторов: правительство продвигает административную реформу, оптимизирует аппарат и одновременно содействует развитию частной экономики и масштабным проектам транспортной инфраструктуры.

Что ещё важнее, процессуальные и юридические барьеры в сфере недвижимости постепенно устраняются, а денежно-кредитная политика смягчается, что создаёт условия для притока капитала на рынок. Это также является основополагающей движущей силой модернизации рынка ценных бумаг Вьетнама.

Иностранный капитал участвует только после модернизации

Г-н Ву добавил, что в текущих условиях рынок, скорее всего, привлечёт ETF, которые часто инвестируют в предвкушение повышения рынка с уровня пограничного до уровня развивающегося. Это означает, что акции компаний с высокой капитализацией, особенно в корзине VN30, будут привлекать больше внимания. Однако он также призвал инвесторов проявлять осторожность.

«Обычно рынок склонен к росту перед ожиданием повышения рейтинга из-за опасений, что после публикации официальных результатов возможность будет упущена. Но в реальности иностранный капитал по-настоящему активно участвует только после объявления решения о повышении рейтинга. Таким образом, среднесрочная тенденция рынка по-прежнему положительная, но при достижении важных психологических рубежей возможны корректировки, и это совершенно нормально. Рынку необходимы такие корректировки для здорового и устойчивого развития», — сказал г-н Ву.

Он также подчеркнул, что характер повышения рейтинга не сразу меняет бизнес-результаты всех предприятий. «Индекс VN может резко вырасти, но цены на акции растут неравномерно. Некоторые акции остаются на прежнем уровне, в то время как другие растут слишком быстро, что приводит к росту коэффициента P/E. Поэтому инвесторам следует быть бдительными, выбирая компании с хорошей бизнес-основой для долгосрочной перспективы, а не гоняться за краткосрочными волнами», — отметил эксперт.

Источник: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm