Dr. Vu Minh Khuong: Ratele dobânzilor la obligațiunile din Vietnam sunt foarte mari în comparație cu restul lumii.

Ratele dobânzilor la mobilizarea obligațiunilor corporative sunt prea mari, de până la 13%, ceea ce face ca întreprinderile să se confrunte cu riscuri și dificultăți, potrivit Dr. Vu Minh Khuong.

Obligațiunile - un canal important de mobilizare a capitalului, pe lângă credit, au intrat în dificultate de anul trecut, după ce o serie de emitenți mari au fost prinși în crize juridice.

La seminarul „Stabilitate macroeconomică , dezvoltarea pieței obligațiunilor” din 28 mai, Dr. Vu Minh Khuong, lector la Școala de Politici Publice Lee Kuan Yew (Singapore), a declarat că riscurile recente de piață se datorează parțial ratelor ridicate ale dobânzii.

Potrivit acestuia, rata dobânzii la emisiune este prea mare în contextul stabilității dongului în comparație cu dolarul american, ceea ce cauzează dificultăți pentru companii.

„Rata dobânzii de 13% este foarte mare în comparație cu restul lumii . Dacă folosim prea mult efect de levier, adică ne bazăm în mare parte pe obligațiuni, pentru a investi în construcții, va fi și mai dificil, deoarece este ușor să pierzi bani”, a spus el.

Dr. Vu Minh Khuong, lector la Școala de Politici Publice Lee Kuan Yew, Singapore. Fotografie: Nhat Bac — Dr. Vu Minh Khuong, lector la Școala de Politici Publice Lee Kuan Yew, Singapore. Fotografie: *Nhat Bac*

Între timp, prof. dr. Hoang Van Cuong, vicepreședintele Universității Naționale de Economie, a comentat că riscurile pieței obligațiunilor provin de la companii și investitori înșiși. Dl. Cuong a analizat faptul că firmele emit obligațiuni cu ușurință, ceea ce duce la o situație în care factorii care asigură valoarea obligațiunilor nu au nicio bază.

Aceste obligațiuni sunt emise în mare parte privat și sunt disponibile doar investitorilor profesioniști sau instituționali. Cu toate acestea, în realitate, majoritatea investitorilor individuali cumpără obligațiuni crezând că este ca și cum le-ar depune într-o bancă. Când apare un incident, această piață intră în dificultate, iar noile emisiuni scad brusc.

Pentru a revigora această importantă piață de capital, a declarat Dr. Vu Minh Khuong, Vietnamul trebuie să construiască un ecosistem obligațiunilor sănătos.

Dr. Khuong a menționat experiența multor țări, în prezent obligațiunile fiind emise în 3 tipuri. Unul este emiterea de obligațiuni cu asigurare, ajutând investitorii să se simtă în siguranță atunci când își investesc banii, deoarece asigurările verifică foarte atent calitatea obligațiunilor.

În al doilea rând, este vorba de emiterea de obligațiuni garantate. În cele din urmă, obligațiunile negarantate trebuie cel puțin evaluate de către unități profesionale.

Potrivit acestuia, unele țări nu acordă atenție investițiilor în modernizarea ecosistemului obligațiunilor, ceea ce le face dificilă dezvoltarea, cum ar fi Indonezia sau Filipine, care pot emite doar cantități foarte mici de obligațiuni. Între timp, în Coreea, pot emite trilioane de dolari.

„Construirea unei baze pentru un sistem financiar sănătos pentru viitorul Vietnamului este o problemă foarte urgentă”, a spus el.

Conform datelor de la Asociația Pieței de Obligațiuni din Vietnam (VBMA), emisiunile noi de obligațiuni corporative din aprilie 2023 aproape au înghețat, în timp ce companiile s-au grăbit să răscumpere obligațiuni înainte de scadență și au negociat cu deținătorii de obligațiuni pentru prelungirea perioadei de rambursare.

La începutul lunii mai, valoarea totală a emisiunilor de obligațiuni corporative era de aproape 31.700 miliarde VND, din care 83% au reprezentat obligațiuni individuale. Întreprinderile au răscumpărat obligațiuni în valoare de aproape 49.500 miliarde VND înainte de scadență, în creștere cu 48% față de aceeași perioadă din 2022.

Valoarea obligațiunilor scadente în luna mai este de peste 21.400 miliarde VND, din care 45% reprezintă imobiliare (9.600 miliarde VND), bunuri de larg consum 17%; sectorul bancar și materiile prime reprezintă 12%, respectiv 14%.

Potrivit profesorului Hoang Van Cuong, multe companii cu capacitate bună se confruntă în prezent cu dificultăți în a atrage capital prin emisiunea de obligațiuni. Companiile slabe nu au fondurile necesare pentru a plăti dobânzi la obligațiuni la scadență. Acești factori, potrivit acestuia, creează o presiune mare pentru multe companii, iar piața obligațiunilor nu poate prospera imediat.

Cu toate acestea, Dr. Vu Minh Khuong a spus că multe țări s-au dezvoltat datorită mobilizării capitalului prin emisiunea de obligațiuni. De exemplu, în Coreea de Sud, 18 localități au emis obligațiuni pentru a construi căi ferate și metrou. Aceasta înseamnă că este nevoie de capital investit în domenii și infrastructură care creează valoare.

„Când investim în lucruri care creează valoare, nu ezităm să cheltuim bani sau efort pentru a ne împrumuta. Atunci când un dolar este investit în lucrurile potrivite, în direcția corectă, va genera mult profit, contribuind la o creștere foarte rapidă”, a comentat dl Khuong.

Comentariu (0)