Hanoi przygotowuje się do utworzenia funduszu kapitału podwyższonego ryzyka: dźwigni wspierającej innowacje

Fundusz nie ma celu osiągnięcia zysku, ale ma pełnić rolę „kapitału zalążkowego”, który ma otwierać przepływy kapitału społecznego, przyciągać prywatne inwestycje i przyczyniać się do rozwoju ekosystemu innowacji, transformacji cyfrowej i gospodarki kapitału opartej na wiedzy.

Robotnicy pracują w fabryce samochodów VinFast . *Zdjęcie: Vingroup*

Wypełnienie luki inwestycyjnej

Choć Hanoi jest uważane za wiodący ośrodek badań naukowych, szkoleń i innowacji w kraju, wciąż stoi przed wieloma wyzwaniami w zakresie tworzenia i rozwoju ekosystemu innowacji. Nadal brakuje kapitału, zwłaszcza kapitału wysokiego ryzyka dla startupów, a zwłaszcza innowacyjnych firm z sektora high-tech. Prywatne fundusze inwestycyjne często obawiają się wysokiego ryzyka, niskich wskaźników sukcesu i małej wielkości rynku, podczas gdy startupy technologiczne wymagają długoterminowego planu działania i systematycznych inwestycji.

Członek Stałego Komitetu Miejskiego Komitetu Partii, Stały Wiceprzewodniczący Komitetu Ludowego Hanoi, Le Hong Son, szczerze zauważył: „Brakuje nam narzędzi, aby wypełnić lukę inwestycyjną w obszarach wysokiego ryzyka, gdzie fundusze prywatne nie są gotowe do zaangażowania. Utworzenie Miejskiego Funduszu Kapitału Podwyższonego Ryzyka jest niezbędnym krokiem w kierunku kierowania i aktywizacji przepływów kapitału społecznego oraz uwolnienia zasobów innowacyjnych”.

Obecnie niektóre krajowe fundusze venture capital, takie jak IDG Ventures Vietnam, ThinkZone czy VinVentures (należący do Vingroup), wspierają startupy w Wietnamie; jednak większość z nich to fundusze prywatne, których głównym celem jest zysk. Model ten nie jest w stanie objąć kluczowych obszarów, którym miasto chce nadać priorytet, takich jak: sztuczna inteligencja, półprzewodniki, technologie biomedyczne, inteligentny transport, środowisko, edukacja czy inteligentne miasta.

Zgodnie z projektem utworzenia, Hanoi Venture Investment Fund zostanie utworzony z kapitałem początkowym (przewidywanym na 2000-2500 mld VND) z budżetu miasta (stanowiącym nie więcej niż 49%), działającym w modelu „kapitału zalążkowego”, aby przyciągnąć więcej środków od inwestorów prywatnych oraz krajowych i zagranicznych funduszy inwestycyjnych. W przeciwieństwie do funduszy prywatnych działających nastawionych na zysk, głównym celem tego funduszu jest wywieranie pozytywnego wpływu społecznego: zapewnianie kapitału strategicznego i wsparcia pozafinansowego (szkolenia, doradztwo, kontakty międzynarodowe), aby pomóc innowacyjnym startupom w rozwijaniu produktów naukowo-technologicznych, zwiększaniu konkurencyjności i zrównoważonego rozwoju Hanoi.

Stały wiceprzewodniczący Miejskiego Komitetu Ludowego, Le Hong Son, stwierdził: „Państwo nie pobiera zysków, lecz wykorzystuje je do kontynuowania inwestycji lub tworzenia nowych funduszy w każdym obszarze priorytetowym. Państwo nie zarządza bezpośrednio funduszem, lecz zatrudnia profesjonalną jednostkę, która będzie w stanie go obsługiwać. Decyzje inwestycyjne są omawiane i podejmowane wspólnie przez inwestorów, co zapewnia przejrzystość i efektywność”.

Elastyczny model

Zgodnie z projektem, model funduszu jest skonstruowany w duchu „funduszu funduszy”, co oznacza, że fundusz miejski będzie inwestował w różne fundusze specjalistyczne (np. fundusz technologiczny, fundusz zdrowia, fundusz edukacyjny itp.), zamiast inwestować bezpośrednio w każde przedsiębiorstwo. Pomaga to ograniczyć ryzyko, zwiększyć specjalizację i skutecznie mobilizować zasoby społeczne.

Istotną różnicą między Hanoi Venture Fund a istniejącymi funduszami jest wiodąca rola państwa w zakresie orientacji strategicznej, a nie ingerencja w konkretne działania inwestycyjne. Miasto będzie identyfikować obszary priorytetowe, organizować nabór inwestorów i profesjonalnych jednostek zarządzających funduszami, zapewniając transparentność, otwartość i elastyczność zgodnie z mechanizmami rynkowymi.

Wielu czołowych ekspertów zaleca wprowadzenie towarzyszących temu polityk zachęt, takich jak zwolnienie z podatku od transferów kapitałowych, zwolnienie z podatku dochodowego od osób fizycznych dla inwestorów reinwestujących, wsparcie mechanizmów rekapitalizacji, płynność wtórna itp. Są to kwestie, które zostały z powodzeniem wdrożone w wielu krajach, takich jak Izrael, Singapur czy Korea, i są obecnie badane pod kątem ich uwzględnienia w regulacjach dotyczących mechanizmu funkcjonowania funduszu.

Dyrektor wietnamskiego funduszu inwestycyjnego IDG Capital Blockchain, Tran Viet Duc – jeden z założycieli IDG Ventures Vietnam – powiedział: „Inwestycje venture capital wiążą się z bardzo wysokim ryzykiem i mogą prowadzić do utraty nawet 60% kapitału, dlatego konieczne jest zaprojektowanie rozsądnego mechanizmu dla kapitału zalążkowego państwa. Zamiast rozpraszać kapitał, należy skupić się na inwestowaniu w wyspecjalizowane fundusze, aby zwiększyć współczynnik efektywności inwestycji i tym samym przyciągnąć prywatnych inwestorów”.

Bui Thanh Do, prezes ThinkZone Ventures, również potwierdził: „Mamy nadzieję, że Hanoi będzie dysponować mechanizmem zachęcającym do reinwestowania i ulgami podatkowymi. Biorąc pod uwagę wielkość funduszu miasta, jest całkowicie możliwe stworzenie impulsu dla udziału prywatnych inwestorów, zwłaszcza w kontekście faktu, że wiele funduszy rozważa transfer kapitału do miejscowości o atrakcyjniejszej polityce”.

Z perspektywy przedsiębiorstw technologicznych przedstawiciele Viettel, FPT Software i Google Vietnam wysoko ocenili inicjatywę Hanoi, jednocześnie proponując, aby miasto zawęziło pole inwestycji, koncentrując się na trudnych problemach miejskich, takich jak infrastruktura cyfrowa, zielone miasta, inteligentny transport... pomagając w ten sposób startupom rozwiązywać praktyczne problemy i dając im możliwość dostępu do dużych rynków od ręki.

Utworzenie Funduszu Kapitału Podwyższonego Ryzyka (Venture Capital Fund) ma nie tylko znaczenie finansowe, ale także stanowi przykład innowacyjnego myślenia w zarządzaniu polityką, przechodzenia od modelu „dawania – przyznawania” do modelu „kierowania – partnerstwa publiczno-prywatnego”. Będzie to ważne narzędzie polityki w rozwoju ekosystemu innowacji i cyfrowej transformacji, do której dąży Hanoi. Jeśli fundusz będzie skutecznie zarządzany, stanie się modelem, przyczyniając się do uwolnienia potencjału kreatywnych startupów, przyciągając społeczne zasoby finansowe do sektora nauki i technologii, tworząc przełom dla rozwoju gospodarki opartej na wiedzy i inteligentnych miast w niedalekiej przyszłości.

Source: https://hanoimoi.vn/ha-noi-chuan-bi-thanh-lap-quy-dau-tu-mao-hiem-don-bay-thuc-day-doi-moi-sang-tao-708230.html