Gullmarkedet vil bli konkurransepreget i tiden som kommer

Avskaffe statens monopol på produksjon av gullbarrer

Den 26. august utstedte regjeringen dekret nr. 232/2025/ND-CP som endrer og utfyller en rekke artikler i dekret nr. 24/2012/ND-CP datert 3. april 2012 om forvaltning av gullhandelsaktiviteter.

Det er verdt å merke seg at statens monopolmekanisme for gullbarreproduksjon, eksport av rågull og import av rågull for gullbarreproduksjon er avskaffet. Gullhandel på 20 millioner VND/dag eller mer må betales via bankkontoer; bedrifter vurderes av statsbanken for innvilgelse av en gullbarreproduksjonslisens når de oppfyller mange betingelser, inkludert å ha en charterkapital på 1000 milliarder VND eller mer...

Faktisk er mekanismen for monopol på gullbarrer fastsatt i dekret nr. 24/2012/ND-CP, som hadde som mål å forhindre "gullforgylling" av økonomien , ikke lenger egnet og har avdekket mange begrensninger, først og fremst begrensende tilbud.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC), det eneste gullbarremerket som er utpekt av statsbanken til å produsere i Vietnam siden 2012, har ingen andre bedrifter tillatelse til å produsere gullbarrer av nasjonale merkevarer. Virksomheten har heller ikke tillatelse til å importere rågull for å produsere gullbarrer, kun tillatelse til å stemple om bulkete og forvrengte gull, noe som gjør det vanskelig å møte markedets etterspørsel.

Det faktum at bare én enhet har lov til å produsere og importere gullbarrer (under tilsyn av statsbanken) har skapt en mangel på forsyning, noe som har ført til at prisen på SJC-gullbarrer alltid er betydelig høyere enn verdens gullpris.

Til tider er denne forskjellen opptil 20 millioner VND/tael, noe som ikke bare forårsaker tap for folk, men også skaper risiko for markedet.

Spesielt de siste dagene, også på grunn av begrenset gullforsyning, har de innenlandske gullprisene økt kraftig. Hvis verdens gullpris i april 2025 var rundt 3400 USD/unse, mens prisen på SJC-gullbarrer var 124 millioner VND, er den internasjonale gullprisen for tiden på 3380 USD/unse, mens prisen på SJC-gullbarrer er oppe i 128 millioner VND/tael – det høyeste nivået i historien.

Gullhandel i en butikk på Tran Nhan Tong-gaten. Foto: HT

Det store gapet mellom innenlandske og internasjonale gullpriser er den viktigste drivkraften bak gullsmugling, noe som forårsaker valutatap og påvirker nasjonale valutareserver. Derfor har regjeringens utstedelse av dekret nr. 232/2025/ND-CP blitt høyt verdsatt av eksperter.

Ekspert Nguyen Quang Huy, administrerende direktør ved Fakultet for finans og bankvirksomhet (Nguyen Trai University), erkjente at dekret nr. 232/2025/ND-CP er et vendepunkt i forvaltningen av Vietnams gullmarked, når det eliminerer monopolet på gullbarreproduksjon og erstatter det med en betinget lisensmekanisme.

Dette er ikke bare en endring i juridiske teknikker, men omformer også markedsstrukturen, oppmuntrer til konkurranse, sikrer åpenhet og beveger seg nærmere internasjonale standarder.

Markedet vil være mangfoldig.

Gullekspert Tran Duy Phuong deler det samme synet og sa at utstedelsen av ovennevnte dekret er et positivt trekk for gullmarkedet.

«Mekanismen der staten monopoliserer produksjonen av gullbarrer, eksporterer rågull og importerer rågull for å produsere gullbarrer avskaffes, noe som vil hjelpe mange andre gullbarremerker med å få muligheten til å komme inn på markedet, og dermed diversifisere markedet og gi investorer og folk flere valgmuligheter. Bedre tilbud, med mange gullbarremerker på markedet, vil skape konkurranse i fremtiden, og folk vil kjøpe gull til rimeligere priser», sa Phuong.

Ifølge Nguyen Quang Huy har døren til gullbarreproduksjon offisielt lukket seg for bedrifter med en charterkapital på under 1000 milliarder VND. De har mistet muligheten i segmentet med høyest likviditet og profitt, men det finnes fortsatt andre retninger: Utvikling av gullsmykker og kunst, der kreativitet kan fremmes og behov for bærekraftig forbruk kan dekkes; å bli en offisiell distribusjonskanal for store bedrifter; eller å utvide tilleggsfinansielle tjenester som gullpant, lagring og pantsettelser. Selv om de ikke lenger er i hoved"spillefeltet", spiller denne gruppen fortsatt en viktig rolle i verdikjeden til gullmarkedet.

For SJC er virkningen tosidig. SJC har for tiden et overlegent merke og sosial tillit. Når SJC imidlertid mister sin monopolposisjon, er de tvunget til å konkurrere betydelig.

Profittmarginen fra kjøps- og salgsforskjellen vil bli mindre, og presset fra nye konkurrenter vil øke. Hvis de fortsetter å innovere, oppgradere testteknologi, utvikle finansielle produkter relatert til gull og styrke distribusjonssystemet, kan SJC fortsatt opprettholde sin ledende posisjon. Tvert imot, hvis de stoler på fortidens glorie, vil de gradvis miste markedsandeler.

«Gruppen av bedrifter med en charterkapital på 1 000 milliarder VND eller mer, i tillegg til SJC, har muligheten til å gå inn i gullbarresektoren – en lekeplass som har vært beskyttet i mange år. Dette er en potensiell «nykommer» med evnen til å skape en ny konkurransedyktig motvekt. Fordelene deres ligger i kapitalpotensial, ledelse og evnen til å bygge en langsiktig strategi. Men den store utfordringen er den sosiale tilliten til SJC-gullbarrer som har akkumulert over mange år, og å endre folks vaner krever utholdenhet, åpenhet og en forpliktelse til toveis kjøp og salg for å skape bærekraftig likviditet», sa denne eksperten.

Mange eksperter mener at med utstedelsen av dette dekretet vil gullmarkedet stabilisere seg i den kommende tiden, og at innenlandske gullpriser vil være nær verdens gullpriser. Vi kan imidlertid ikke forvente at forskjellen vil avta raskt, det må utsettes.

«På markedsnivå er det på kort sikt vanskelig å fjerne gapet mellom innenlandske og globale gullpriser umiddelbart. Tilbudet har ennå ikke diversifisert seg, mens spekulativ psykologi og merkevarenavn fortsatt gjør SJC-gullbarrer høyt verdsatt. Derfor kan gullprisene fortsatt svinge og ikke fullt ut gjenspeile reelt tilbud og etterspørsel. Men på lang sikt, når mange kvalifiserte bedrifter deltar i produksjonen, konkurrerer på pris og service, blir markedet mer transparent, og prisgapet med verden vil reduseres. Enda viktigere er det at den sosiale tilliten til stabiliteten og transparensen i gullmarkedet vil styrkes, noe som bidrar til makroøkonomisk stabilitet og forbedrer det nasjonale finanssystemets posisjon», sa ekspert Nguyen Quang Huy.

Noen andre eksperter sa også at markedet for øyeblikket ikke har noe tilbud og trenger spesifikke instruksjoner for å implementere dekretet, slik at gullprisen ikke kan synke umiddelbart. Når det er tilbud, "absorberer" markedet nok etterspørsel, og da vil forskjellen mellom innenlandske og globale gullpriser krympe til et rimelig nivå på omtrent 5–6 millioner VND/tael.

Gullmarkedet kan kjøles ned i nær fremtid fordi dekret nr. 232/2025/ND-CP bidrar til å lette på psykologien. De som ønsker å kjøpe gull for enhver pris vil nøle, mens de som har gull og ønsker å selge, kan aggressivt ta ut profitt for å optimalisere profitten.

Kilde: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html