Privat sektorkapital

Den private økonomiske sektoren spiller en stadig viktigere rolle i den vietnamesiske økonomien: den bidrar med omtrent 50 % av BNP og sysselsetter mer enn 80 % av den sosiale arbeidsstyrken. For å realisere målet i resolusjon 68-NQ/TW om privat økonomisk utvikling (innen 2030 står privat sektor for 55–58 % av BNP og bidrar med 35–40 % av de totale budsjettinntektene), er kjerneproblemet som må løses kapitalkilden til denne sektoren.

En rapport fra den nylige workshopen «Kapital for privat sektor i den nye vekstæraen» sa at i perioden 2021–2023 utgjorde kreditt til privat næringslivssektoren bare 34–36 % av de totale utestående lånene, noe som er lavere enn for statseide foretak og utenlandske direkteinvesteringer. Små og mellomstore bedrifter (SMB-er) – som står for mer enn 97 % av det totale antallet foretak – hadde bare tilgang til omtrent 25 % av den totale kreditten.

I mellomtiden er kapital fra aksjemarkedet og selskapsobligasjoner fortsatt begrenset: størrelsen på aksjemarkedsverdien utgjør 71,4 % av BNP i 2024, mye lavere enn i andre land i regionen. Etter den varme vekstperioden i 2020–2021 har utviklingen av selskapsobligasjoner ennå ikke nådd forventningene.

Et paradoks er at selv om regjeringen taler for sterk utvikling av privat sektor, ifølge en forskningsrapport av Dr. Can Van Luc - medlem av det nasjonale rådgivende rådet for finans- og pengepolitikk og en gruppe forfattere fra BIDV Training and Research Institute, utgjør andelen bedrifter som må skaffe kapital internt og fra slektninger fortsatt 70 %, og nesten 50 % av små og mellomstore bedrifter har problemer med å få tilgang til bankkreditt.

Så hva er grunnen? For det første er det vietnamesiske finanssystemet fortsatt for avhengig av bankkreditt: det står for mer enn 130 % av BNP. Samtidig utvikler mellomlange og langsiktige kapitalkanaler som aksjemarkedet, risikokapitalfond, pensjonsfond osv. seg sakte. Private bedrifter, spesielt innovative oppstartsbedrifter, synes det er vanskelig å finne risikokapital eller langsiktig kapital til å investere i teknologi.

For det andre er det juridiske rammeverket for kapitalmarkedet ennå ikke komplett. Tilsynet med og åpenheten rundt informasjon om markedet for selskapsobligasjoner er fortsatt begrenset, noe som fører til en nedgang i investorenes tillit, noe som fører til at markedet ikke har kommet seg sterkt etter hendelsene i 2022. For det tredje er mange preferansepolitikker for skatt og kreditt ikke implementert. SMB-er har fortsatt problemer med å få tilgang til preferansekredittpakker eller kredittgarantifond.

I den nye konteksten, ifølge eksperter, må fjerning av kapitalflaskehalser for privat sektor implementeres synkront på både makro- og mikronivå. For det første er det nødvendig å diversifisere kapitalmobiliseringskanaler utover bankkreditt. Myndighetene må fremme utviklingen av aksjemarkedet og markedet for bedriftsobligasjoner; oppmuntre til dannelse av venturekapitalfond, private investeringsfond og pensjonsfond for å gi langsiktig kapital til bedrifter.

Det andre er å forbedre kredittgarantimekanismen og skatteinsentivene for små og mellomstore bedrifter. Skattepolitikken må oppmuntre bedrifter til å reinvestere og innovere i stedet for å fokusere bare på kortsiktige forpliktelser. Det tredje er å skape en gunstig juridisk korridor for kreative oppstartsbedrifter. Vietnam har for tiden mer enn 3800 oppstartsbedrifter, så landet trenger en mekanisme for å oppmuntre utenlandske investeringsfond til å delta og redusere juridiske barrierer for å gjøre det enklere for oppstartsbedrifter å skaffe kapital.

I tillegg er utvikling av grønn og bærekraftig finansiering en uunngåelig trend når Vietnam forplikter seg til netto nullutslipp innen 2050. Dette krever en mekanisme for å oppmuntre kapital til å strømme inn i fornybare energiprosjekter og sirkulærøkonomi . Til slutt må bedrifter forbedre økonomisk åpenhet og standardisere styring for å skape tillit hos banker og investorer.

Kapital er økonomiens «blodåre», og for privat sektor – den viktigste drivkraften i økonomien – blir det enda viktigere å åpne opp kapitalkilder i den nye æraen. Hvis løsninger for å diversifisere kapitalkanaler, forbedre institusjoner og øke markedets tillit implementeres på en avgjørende måte, kan Vietnam åpne en syklus av bærekraftig vekst, der privat sektor virkelig blir økonomiens «søyle».

HA MY

Kilde: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html