ECB는 인플레이션을 통제하고 경제 성장의 균형을 맞추기 위해 노력합니다.

유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션을 통제하고 경제 성장을 균형 잡는 것을 주된 목표로 금리를 인상하는 접근 방식을 변경했습니다.

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

유로존의 금융 안정성 전망은 여전히 취약하다. (출처: AFP)

ECB의 2023년 11월 금융 안정성 평가에 따르면, 약한 성장, 높은 인플레이션, 높아진 지정학적 긴장 속에서 더욱 긴축된 금융 여건이 경제로 확산되면서 유로존의 금융 안정성에 대한 전망은 여전히 취약합니다.

ECB 부총재 루이스 데 귄도스는 "부진한 경제 전망과 그로 인한 높은 인플레이션은 개인, 기업, 그리고 정부 의 부채 상환 능력을 약화시키고 있습니다."라고 말했습니다. "경제가 금리 상승과 고조된 지정학적 긴장 및 불확실성으로 치닫는 환경 속에서 우리는 경계를 늦추지 않는 것이 중요합니다."

금융 시장과 비은행 금융 기관은 추가적인 부정적 상황에 매우 민감하게 반응하며, 경제 성장 둔화에 따라 예상치 못한 상황에 직면할 수도 있습니다. 동시에 투자 펀드와 기타 비은행 금융 기관은 유동성, 신용 및 레버리지 위험에 여전히 취약하며, 이는 거시건전성 관점에서 금융 시장의 회복탄력성을 강화해야 할 필요성을 더욱 강조합니다.

더욱 긴축된 금융 및 신용 상황으로 인해 부채 서비스 비용이 점차 높아지고 있지만, 경제 활동에 미치는 전체적인 영향은 아직 나타나지 않았습니다. 이자율이 매우 낮을 때 경제 부문 전반의 대출 기간이 연장되기 때문입니다.

부채 상환 비용이 상승함에 따라 금융 및 비금융 부문 모두 앞으로 어려움에 직면할 수 있습니다. 이러한 영향은 침체를 겪고 있는 유로존 부동산 시장에서 분명히 나타났습니다.

주거용 부동산 시장은 구매력 저하와 주택담보대출 비용 상승으로 가격이 하락했습니다. 상업용 부동산 시장은 팬데믹 여파로 사무실 및 소매 공간에 대한 수요 감소로 인해 금융 비용 상승의 영향이 더욱 커졌습니다.

전반적으로 유로존 은행 시스템은 자본이 충분히 확보되어 있습니다. 거시건전성 당국은 최근 은행의 회복탄력성을 높이기 위해 완충자본 요건을 상향 조정했습니다. ECB 부총재 루이스 데 귄도스는 금융 시스템의 회복탄력성을 유지하기 위해 거시건전성 당국이 은행들이 금융 사이클을 더 원활하게 헤쳐나갈 수 있도록 건전한 대출 기준을 확보하는 조치와 함께 자본 완충자본을 유지해야 한다고 말했습니다.

그러나 남은 바젤 III 개혁(2010년 은행감독위원회가 발표한 은행 부문의 규제, 감독 및 위험 관리 기준을 높이기 위한 개혁 규칙)이 성실하게 이행되고 은행 연합이 완료되는 것이 필수적입니다.

귄도스는 유동성이나 레버리지 위험에서 비롯된 비은행 금융 부문의 구조적 취약성을 해결하기 위한 포괄적이고 단호한 정책 대응이 금융 시스템의 회복력을 강화하는 데 여전히 필요하다고 말했습니다.

나티시스의 경제학자이자 고문인 패트릭 아르투스에 따르면, 유로존 은행들은 팬데믹 이후 충격에 대한 회복력이 있는 것으로 입증되었고 수익도 증가하고 있지만, 세 가지 주요 원인으로 인해 역풍에 직면하고 있습니다.

첫째 , 은행이 점차 예금자에게 더 높은 이자율을 전가하고 자금 조달 방식이 당일 예금에서 정기 예금이나 고액 채권으로 바뀌면서 자금 조달 비용이 증가할 것으로 예상됩니다.

둘째 , 은행 자산 품질은 부채 서비스 비용 증가와 취약한 거시경제 환경의 영향을 받을 수 있습니다.

셋째 , 대출 금리가 상승하고 대출 수요가 감소하며 신용 기준이 엄격해지면서 대출 규모가 크게 감소하여 은행 수익이 크게 감소할 것입니다.

따라서 전문가 패트릭 아투스는 ECB가 미국보다 훨씬 더 오랫동안 높은 기준금리를 유지해야 한다고 생각합니다. 많은 사람들은 미국 연방준비제도(Fed)가 2024년 초 금리를 인하할 것으로 예상하는 반면, ECB는 2025년까지 4%에서 4.75%의 금리를 유지할 것으로 예상합니다. 이 전문가에 따르면, 유로존은 저유가의 수혜를 더 이상 받지 못하기 때문에 2024년 물가상승률이 4.2%에 이를 것으로 예상됩니다.

2023년 10월 2.9%로 하락한 유로존 물가상승률은 2023년 11월에는 더욱 둔화될 것으로 예상되지만, 유럽 관계자들은 단기적으로 물가상승률이 상승할 수 있다고 경고했습니다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 ECB의 2% 물가상승률 목표가 2025년 하반기에야 달성될 것이라고 밝혔습니다.

패트릭 아투스 씨는 상황을 개선하고 인플레이션을 억제하며 성장을 재개하기 위해서는 유럽 연합(EU) 27개 회원국이 미국처럼 유럽 인플레이션 억제법을 시행해야 한다고 강조했습니다. 전문가 패트릭 아투스는 "관료적이고 비효율적인 공적 보조금 대신 투자에 대한 세제 지원책을 마련해야 합니다. 투자 유치를 위해 재산업화를 추진하는 효과적인 유럽 경제 정책을 모색해야 합니다. 그러나 인구 고령화, 기술 투자 감소, 노동력 부족으로 인한 생산성 저하 문제는 여전히 존재합니다. 따라서 미국 시장은 여전히 유럽보다 투자자들에게 훨씬 더 매력적입니다."라고 강조했습니다.

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