ខ្វះបណ្តាញវិនិយោគដ៏ទាក់ទាញ លុយហូរចូល...

នៅក្នុងបរិបទនៃការខ្វះខាតបណ្តាញវិនិយោគដ៏ឆ្នើម អចលនទ្រព្យនៅទ្រឹង ការប្រែប្រួលមាសដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន និងកង្វះកម្លាំងបំបែកនៅក្នុងស្តុក ប្រាក់ទំនេររបស់ប្រជាជននៅតែបន្ត "ហូរខ្លាំង" ទៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារ។ កំណត់ត្រាថ្មីមួយទើបតែត្រូវបានកំណត់ ដោយបញ្ជាក់ថានិន្នាការនៃការសន្សំនៅតែជាជម្រើសអាទិភាពកំពូល។

ប្រាក់​បញ្ញើ​របស់​ធនាគារ​បាន​បង្កើត​កំណត់ត្រា​ថ្មី។

យោងតាមទិន្នន័យដែលបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពចុងក្រោយពីធនាគាររដ្ឋ គិតត្រឹមដំណាច់ខែមីនា ឆ្នាំ 2025 ប្រាក់បញ្ញើសរុបនៅគ្រឹះស្ថានឥណទានឈានដល់ជិត 15 លានពាន់លានដុង កើនឡើង 1.8% ធៀបនឹងខែមុន។

ក្នុងនោះ ប្រាក់បញ្ញើលំនៅដ្ឋានបានឈានដល់ ៧,៤៧ ពាន់ពាន់លានដុង ដែលជាការកើនឡើងយ៉ាងគំហុក ៥,៧៣% ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ ៣ ខែ។ គួរកត់សម្គាល់ថាទោះបីជាប្រាក់បញ្ញើសាជីវកម្មបានថយចុះបន្តិច 1.92% បើធៀបនឹងចុងឆ្នាំ 2024 ក៏ដោយ ក៏ពួកគេនៅតែកើនឡើងជាង 158 ពាន់ពាន់លានដុងធៀបនឹងខែមុន ដែលបង្ហាញពីភាពទាក់ទាញនៃបណ្តាញធនាគារក្នុងបរិបទនៃ សេដ្ឋកិច្ច ដែលប្រែប្រួល។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Chau Dinh Linh (សាកលវិទ្យាល័យ Banking University of Ho Chi Minh City) ក្នុងអំឡុងពេលដែលបណ្តាញវិនិយោគមានហានិភ័យសក្តានុពលខ្ពស់ ស្មារតីការពារគឺជាប្រតិកម្មធម្មជាតិរបស់មនុស្ស។ ទោះបីជាអត្រានៃការត្រឡប់មកវិញមិនខ្ពស់ក៏ដោយ ការសន្សំនាំមកនូវសុវត្ថិភាព សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងជាពិសេសជៀសវាងការប្រែប្រួល "គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល" ពីទីផ្សារ។

ចែករំលែកទស្សនៈដូចគ្នា លោក Nguyen Quang Huy នាយកប្រតិបត្តិនៃមហាវិទ្យាល័យហិរញ្ញវត្ថុ និងធនាគារ (សកលវិទ្យាល័យ Nguyen Trai) មានប្រសាសន៍ថា “មនុស្សកាន់តែច្រើនផ្តល់អាទិភាពដល់ជម្រើសដែលមានហានិភ័យទាប។ ទោះបីជាបណ្តាញវិនិយោគបច្ចុប្បន្នមានភាពចម្រុះក៏ដោយ ប៉ុន្តែគ្មាននរណាម្នាក់ក្នុងចំណោមពួកគេឆ្លើយតបនឹងកត្តាទាំងបី៖ ទិន្នផល សុវត្ថិភាព និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនោះទេ។ ក្នុងបរិបទនោះ ធនាគារនៅតែជា “កន្លែងផ្ទេរប្រាក់” ដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត។

គួរកត់សម្គាល់ថា យោងតាមទិន្នន័យដែលចេញផ្សាយដោយធនាគាររដ្ឋ នៅចុងខែឧសភា ឆ្នាំ 2025 ឥណទាននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលបានកើនឡើង 6.52% ខ្ពស់ជាងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុនជិត 3 ដង។ ឥណទាន​សរុប​បច្ចុប្បន្ន​មាន​ប្រហែល ១៦,៦ ពាន់​ពាន់​លាន​ដុង ដែល​ជា​ការ​កើន​ឡើង ១ ពាន់​ពាន់​លាន​ដុង បន្ទាប់​ពី​ត្រឹម​តែ ៥ ខែ​ដំបូង​នៃ​ឆ្នាំ។

មូលធនឥណទានត្រូវបានបូមយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែមួយផ្នែកធំនៃលំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែ "បោះយុថ្កា" នៅក្នុងធនាគារ ដែលបង្ហាញថាមនុស្សពិតជាមិនបានរកឃើញបណ្តាញវិនិយោគជំនួសដែលមានភាពទាក់ទាញខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់នោះទេ។

ទីផ្សារ​វិនិយោគ​មិន​រឹងមាំ​គ្រប់គ្រាន់​ដើម្បី​ត្រឡប់​មក​វិញ​ទេ។

បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការឡើងកំដៅខ្លាំង អចលនទ្រព្យដែលជាបណ្តាញវិនិយោគដែលរំពឹងទុកបំផុតមួយកំពុងបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការចុះត្រជាក់។ លោកបណ្ឌិត Tran Xuan Luong នាយករងនៃវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវ និងវាយតម្លៃទីផ្សារអចលនវត្ថុវៀតណាមបានអត្ថាធិប្បាយថា វិនិយោគិនបច្ចុប្បន្នមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការប្រែប្រួល ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ សកលក៏ដូចជាការកែសម្រួលស្ថាប័នក្នុងស្រុក។ យោងតាមគាត់ ទីផ្សារនៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 នឹងនៅតែស្ថិតក្នុងស្ថានភាព "ចំហៀង" ដោយមានឱកាសតិចតួចនៃការទម្លាយច្បាស់លាស់។

មិន​ត្រឹម​តែ​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ លំហូរ​លុយ​ដែល​ធ្លាប់​ធ្វើ​ឲ្យ​អចលន​ទ្រព្យ​រស់​រវើក ឥឡូវ​បាន​ចុះ​ត្រជាក់​ខ្លាំង។ វិនិយោគិនរយៈពេលខ្លីបានដកខ្លួននៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមានការថយចុះ ហើយគម្រោងជាច្រើនលែងបង្កើតការរំពឹងទុកប្រាក់ចំណេញដូចក្នុងអំឡុងមុនទៀតហើយ។ ការ​ធ្លាក់​ចុះ​នៃ​កំណើន​តម្លៃ​អចលន​ទ្រព្យ​ក៏​មាន​ន័យ​ថា​បណ្តាញ​វិនិយោគ​នេះ​លែង​ជា “អណ្តូង​រ៉ែ​មាស” សម្រាប់​វិនិយោគិន​បុគ្គល​ទៀត​ហើយ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ទីផ្សារមាស ដែលជាបណ្តាញវិនិយោគបែបប្រពៃណី ដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាជា “ជម្រកសុវត្ថិភាព” ក៏កំពុងឈានចូលដល់ដំណាក់កាលនៃការប្រែប្រួលដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។ នៅប្រទេសវៀតណាម តម្លៃដុំមាស SJC បានកើនឡើង 44% ក្នុងរយៈពេល 4 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែបានប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេល 2 ខែកន្លងមកនេះ។

នៅក្នុងទីផ្សារ ពិភពលោក តម្លៃមាសបានឡើងដល់ជិត 3,500 ដុល្លារ/អោន ក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2025 ប៉ុន្តែចាប់តាំងពីពេលនោះមកបានឡើងដល់ប្រហែល 3,400 ដុល្លារ/អោន ដោយមិនទាន់មាននិន្នាការច្បាស់លាស់នៅឡើយ។

បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃការឡើងកំដៅខ្លាំង អចលនទ្រព្យដែលជាបណ្តាញវិនិយោគដែលរំពឹងទុកបំផុតមួយកំពុងបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការចុះត្រជាក់។

Shaokai Fan នាយកធនាគារកណ្តាលអាស៊ីប៉ាស៊ីហ្វិក និងសកលនៅក្រុមប្រឹក្សាមាសពិភពលោកបានព្រមានថា ខណៈពេលដែលមាសនៅតែជាទ្រព្យសម្បត្តិការពារយុទ្ធសាស្ត្រ "ហានិភ័យនៃការកែតម្រូវ" តែងតែមានវត្តមាន។ លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​តម្លៃ​មាស​អាច​វិល​ត្រឡប់​មក​វិញ​បាន​គ្រប់​ពេល​។​ អ្នក​វិនិយោគ​ដែល​មិន​មាន​ចំណេះដឹង​គ្រប់គ្រាន់​និង​យុទ្ធសាស្ត្រ​រយៈពេល​វែង​គួរ​ពិចារណា​ឱ្យ​បាន​ល្អិតល្អន់​មុន​នឹង​ធ្វើការ​វិនិយោគ​»​។

ទាក់ទងនឹងទីផ្សារភាគហ៊ុន ទោះបីជាមានសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញ ហើយអារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនមានភាពប្រសើរឡើងក៏ដោយ វាមិនគ្រប់គ្រាន់ទេក្នុងការបង្កើតរបកគំហើញ។ យោងតាមលោក Phan Dung Khanh នាយកផ្នែកប្រឹក្សាវិនិយោគនៅធនាគារ Maybank Investment Bank បានឱ្យដឹងថា ដើម្បីទីផ្សាររីកចម្រើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព កត្តាជាមូលដ្ឋានដូចជាកំណើន GDP ព័ត៌មានអំពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ និងលំហូរមូលធនបរទេសមានស្ថិរភាពគឺចាំបាច់។ កត្តាទាំងនេះនៅតែមិនទាន់ច្បាស់ ឬមិនទាន់បានមកទាន់ពេល។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការវិនិយោគថ្មី អ្នកជំនាញមួយចំនួនមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះបណ្តាញទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល។ រដ្ឋសភាកំពុងពិចារណាលើការធ្វើឱ្យស្របច្បាប់ទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូនៅក្នុងច្បាប់ឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យាឌីជីថល ឬផែនការបង្កើតមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិនៅទីក្រុងហូជីមិញអាចបើកឱកាសដ៏អស្ចារ្យ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះគឺជាកន្លែងលេងដែលទាមទារការយល់ដឹងស៊ីជម្រៅ និងការទទួលយកហានិភ័យខ្ពស់ ដែលមិនមែនអ្នកវិនិយោគទាំងអស់អាចជួបបាននោះទេ។

ខណៈពេលដែលបណ្តាញវិនិយោគបែបប្រពៃណី និងកំពុងរីកចម្រើនកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃអស្ថិរភាព ឬកង្វះភាពទាក់ទាញ ការសន្សំប្រាក់តាមធនាគារបានលេចចេញជាជម្រើសដែលមានស្ថេរភាព និងសុវត្ថិភាព។

លោកបណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu អ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុបានអត្ថាធិប្បាយថា "វាមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលទេដែលលុយនៅតែ "ស្ងៀម" នៅក្នុងធនាគារ។ មនុស្សកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់ការរក្សាដើមទុនជំនួសឱ្យការប្រថុយប្រថានដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងទីផ្សារអស្ថិរភាពបច្ចុប្បន្ន។

ជម្រើសរបស់ប្រជាជនបង្ហាញពីភាពផ្ទុយគ្នាច្បាស់លាស់៖ ទោះបីជាអត្រាការប្រាក់ដាក់ប្រាក់ទាបក៏ដោយ វាគឺជា "បណ្តាញវិនិយោគ" ដ៏ពេញនិយមបំផុត។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងការវិនិយោគមិនមានសន្ទុះពិតប្រាកដ និន្នាការនៃ "ការរង់ចាំពេលវេលាត្រឹមត្រូវ" តាមរយៈប្រាក់បញ្ញើសន្សំនឹងបន្តនាពេលខាងមុខ។

ប្រភព៖ https://baodaknong.vn/thieu-kenh-dau-tu-hap-dan-dong-tien-do-don-vao-ngan-hang-255979.html