មូលនិធិវិនិយោគ៖ កាតាលីករសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចឯកជន

ភាពជោគជ័យនៃសេដ្ឋកិច្ចនៅអាស៊ីបង្ហាញថាដើម្បីបង្កើតជាវិស័យឯកជនដ៏រឹងមាំ "ដើមទុនគ្រាប់ពូជ" ពីប្រព័ន្ធអេកូនៃមូលនិធិវិនិយោគគឺចាំបាច់។

នៅក្នុងបរិបទនៃការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនវិនិយោគឯកជនក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ ដំណោះស្រាយលេខ 68 នៃ ការិយាល័យនយោបាយ បានបង្កើនទំនុកចិត្តរបស់អាជីវកម្មក្នុងការដកខ្លួនចេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពជោគជ័យនៃសេដ្ឋកិច្ចនៅអាស៊ីបង្ហាញថា ដើម្បីបង្កើតវិស័យឯកជនដ៏រឹងមាំ ចាំបាច់ត្រូវមាន "ដើមទុនគ្រាប់ពូជ" ពីប្រព័ន្ធអេកូនៃមូលនិធិវិនិយោគ។

ត្រូវការ "ដើមទុនគ្រាប់ពូជ" សម្រាប់វិស័យឯកជន

ក្រឡេកមើលគំរូនៃការផ្គត់ផ្គង់ដើមទុនសម្រាប់សហគ្រាសឯកជនក្នុង សេដ្ឋកិច្ច អាស៊ី លក្ខណៈពិសេសលេចធ្លោមួយគឺថា គ្មានប្រទេសណាដែលសម្រេចបាន "ការលោតផ្លោះ" ដ៏អព្ភូតហេតុដោយគ្មានធនធានពីមូលនិធិវិនិយោគក្នុងស្រុកនោះទេ។

ជាឧទាហរណ៍ នៅពីក្រោយក្រុមហ៊ុនកូរ៉េដូចជា Samsung, SK ឬ LG គឺជាលំហូរមូលធនដ៏ច្រើនពីមូលនិធិវិនិយោគក្នុងស្រុក។ វាគឺជាធនធាននេះដែលបានលើកកម្ពស់សមត្ថភាពស្រាវជ្រាវ បង្កើតផលិតផលឈានមុខគេ និងពង្រីកទំហំក្នុងល្បឿនមិនធម្មតា។

ប្រទេសសិង្ហបុរីដែលមានមូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិអធិបតេយ្យភាពដ៏មានកិត្យានុភាពពីរគឺក្រុមហ៊ុន Temasek Holdings និង GIC មិនត្រឹមតែផ្តោតលើការវិនិយោគនៅក្នុងសហគ្រាសក្នុងស្រុកប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងពង្រីកយ៉ាងខ្លាំងទៅកាន់តំបន់ រួមទាំងវៀតណាមផងដែរ។ ទោះបីជាមានទំហំទឹកដីតូចក៏ដោយ ក៏ប្រទេសកោះនេះចាប់អារម្មណ៍ជាមួយនឹងសេដ្ឋកិច្ចរីកចម្រើនរបស់ខ្លួន ដែលជំរុញដោយការធ្វើពិពិធកម្មដ៏លេចធ្លោនៅក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ បច្ចេកវិទ្យា និងសេវាកម្ម។ អាថ៌កំបាំងរបស់សិង្ហបុរីស្ថិតនៅក្នុងគោលនយោបាយរបស់ខ្លួនក្នុងការកសាងប្រព័ន្ធអេកូនៃមូលនិធិវិនិយោគដ៏រឹងមាំ ដោយមានមូលនិធិធំជាស្នូល រួមផ្សំជាមួយនឹងយន្តការបើកចំហដើម្បីទាក់ទាញមូលនិធិអន្តរជាតិ និងតំបន់ដើម្បីរៀបចំប្រតិបត្តិការ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ អ៊ីស្រាអែល ដែលជាប្រទេសខ្វះខាតធនធាន បានប្រែក្លាយខ្លួនទៅជា "ប្រទេសចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម" ដោយសារយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ខ្លួនក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍លំហូរទុនវិនិយោគ។ ក្នុងឆ្នាំ 1993 រដ្ឋាភិបាល អ៊ីស្រាអែលបានចាប់ផ្តើមកម្មវិធីបណ្តាក់ទុនដែលគាំទ្រដោយបានដើរតួជា "កាតាលីករ" ដើម្បីជំរុញលំហូរវិនិយោគទាំងក្នុងស្រុក និងបរទេស។ គំរូនេះបានបង្កើតប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីនវានុវត្តន៍ដ៏រស់រវើក បង្កើតក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាល្បីៗជាច្រើន និងជំរុញការច្របាច់បញ្ចូលគ្នា និងការទិញយកទូទាំងពិភពលោក (M&A)។

តៃវ៉ាន់ក៏មានមូលនិធិអភិវឌ្ឍន៍ជាតិផងដែរ ការវិនិយោគ និងផ្តល់ការគាំទ្រដំបូងសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនយក្សនាពេលអនាគតដូចជា TSMC ដែលជាក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីបដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោក ឬ MediaTek (ការរចនាបន្ទះឈីប)។

ជាទូទៅ មូលនិធិក្នុងស្រុក ទាំងសាធារណៈ និងឯកជន ដើរតួនាទីសំខាន់ជា “ដើមទុនគ្រាប់ពូជ” ដើម្បីចាប់ផ្តើមដំណើរអភិវឌ្ឍន៍របស់សហគ្រាស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តួនាទីនៃមូលនិធិមិនត្រឹមតែផ្តល់ហិរញ្ញវត្ថុប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងដើរតួជាស្ពានមួយដើម្បីកែលម្អវិធីសាស្រ្តគ្រប់គ្រង បទពិសោធន៍នៃការអភិវឌ្ឍន៍ ការពង្រីកទីផ្សារ សមត្ថភាពបច្ចេកវិទ្យា និងការតភ្ជាប់អន្តរជាតិ។ សហគ្រាស "បង្កាត់ពូជ" ដោយមូលនិធិទាំងនេះបានក្លាយជាកត្តាជំរុញកំណើនស្នូល ដែលរួមចំណែកដល់ការបង្កើត "អព្ភូតហេតុសេដ្ឋកិច្ច" និងពង្រីកឥទ្ធិពលរបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក។

ធនធានក្នុងស្រុក៖ ចំណុចរបត់សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរ

វៀតណាមក៏បានឆ្លងកាត់ដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍គួរឲ្យចាប់អារម្មណ៍ ជំរុញសហគ្រាសក្នុងស្រុកឱ្យរីកចម្រើនក្នុងបរិបទសេដ្ឋកិច្ចពិសេសមួយ។ ក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000-2010 រូបភាពសេដ្ឋកិច្ចបានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងព្រឹត្តិការណ៍នៃការចូលរួម WTO កំណើតនៃផ្សារហ៊ុន និងដើមទុនវិនិយោគសុទ្ធដ៏សម្បូរបែប។

សហគ្រាសឯកជនជាច្រើនបានកើនឡើងក្នុងអំឡុងពេលនេះ ជាធម្មតា Hoa Phat។ ក្នុងឆ្នាំ 2007 មូលនិធិ VOF របស់ VinaCapital បានបណ្តាក់ទុនចំនួន 47 លានដុល្លារអាមេរិក (ស្មើនឹង 5% នៃតម្លៃមូលធននីយកម្មនៅពេលនោះ) ក្នុងទម្រង់ជាភាគហ៊ុនឯកជន បង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន Hoa Phat ដើម្បីសាងសង់អគារផលិតកម្មដែករួមបញ្ចូលគ្នាដែលមានសមត្ថភាពផលិតដែកសំណង់ 2.5 លានតោនក្នុងមួយឆ្នាំ។ នៅចុងឆ្នាំ 2024 សមត្ថភាពដែករបស់ Hoa Phat បានកើនឡើងដល់ 8.5 លានតោនក្នុងមួយឆ្នាំ។ ទន្ទឹមនឹងនោះ តម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនក៏បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងផងដែរ ដោយតម្លៃមូលធននីយកម្មកើនឡើង 13.6 ដង ប្រាក់ចំណូលកើនឡើង 25.6 ដងនៅចុងឆ្នាំ 2024 ធៀបនឹង 17 ឆ្នាំមុន។

ដូចគ្នានេះដែរ ដោយមានដើមទុនពីមូលនិធិវិនិយោគរបស់ VinaCapital Kido ក៏បានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងពីក្រុមហ៊ុនធ្វើនំប្រពៃណីទៅជាសាជីវកម្មអាហារពហុឧស្សាហកម្ម ដោយផ្តោតលើផលិតផលសំខាន់ៗ។ ក្នុងវិស័យថែទាំសុខភាព មន្ទីរពេទ្យ Tam Tri បានបង្កើនចំនួនមន្ទីរពេទ្យពី 4 ទៅ 8 កន្លែងក្នុងអំឡុងឆ្នាំ 2018-2022 ខណៈពេលដែលការបង្កើនសមត្ថភាពរបស់ខ្លួនពី 400 គ្រែដល់ 1,200 គ្រែ។

សមិទ្ធិផលទាំងនេះមិនត្រឹមតែបង្ហាញពីសក្ដានុពលកំណើនដ៏រឹងមាំរបស់សហគ្រាសវៀតណាមប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងបញ្ជាក់ពីតួនាទីសំខាន់នៃមូលនិធិវិនិយោគក្នុងស្រុកផងដែរ។ មូលនិធិទាំងនេះមិនត្រឹមតែផ្តល់ដើមទុនចាំបាច់ប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងជួយដល់សហគ្រាសដើម្បីជម្នះបញ្ហាប្រឈមក្នុងអភិបាលកិច្ច និងការពង្រីកទីផ្សារ ជួយឱ្យពួកគេឈានដល់កម្ពស់ថ្មី និងប្រកួតប្រជែងក្នុងឆាកតំបន់។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហាបច្ចុប្បន្នគឺថា ប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីឧស្សាហកម្មមូលនិធិនៅតែខ្វះខាត និងខ្សោយ ហើយមិនមានប្រភេទគ្រប់គ្រាន់ ដូចជា មូលនិធិវិនិយោគជាតិ មូលនិធិវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ មូលនិធិវិនិយោគអចលនទ្រព្យ (REITs) ETFs យុទ្ធសាស្ត្រ មូលនិធិអភិវឌ្ឍន៍បៃតង មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ ធានារ៉ាប់រងជាដើម។

លោកស្រី Nguyen Thi Dieu Phuong អគ្គនាយករងនៃ VOF Fund, VinaCapital Group បានមានប្រសាសន៍ថា៖ “ដោយមានការចូលរួមពីមូលនិធិវិនិយោគ មិនត្រឹមតែផ្តល់ដើមទុនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងរួមដំណើរជាមួយអាជីវកម្មក្នុងការបង្កើតប្រព័ន្ធអភិបាលកិច្ចប្រកបដោយតម្លាភាព ការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុតឹងរ៉ឹង និងការបង្កើនប្រសិទ្ធភាពដំណើរការ។ ការផលិតតាមរយៈការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយក វិនិយោគិនជួយឱ្យអាជីវកម្មរីកចម្រើនកាន់តែរឹងមាំ មានទីតាំងល្អប្រសើរជាងមុនក្នុងការចូលរួមក្នុងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ពិភពលោក ទាក់ទាញទុនវិនិយោគកាន់តែច្រើន និងសម្រេចបាននូវមុខតំណែងឈានមុខគេនៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ។

នៅក្នុងសិក្ខាសាលានាពេលថ្មីៗនេះ ស្តីពីការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចឯកជនតាមទស្សនៈរបស់សហគ្រាសចុះបញ្ជី និងក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ លោក Phan Duc Hieu សមាជិកពេញម៉ោងនៃគណៈកម្មាធិការសេដ្ឋកិច្ចនៃរដ្ឋសភាបានមានប្រសាសន៍ថា សេចក្តីសម្រេចចិត្តនេះបានលើកឡើងនូវចំណុច "ថ្មីបំផុត" ចំនួនពីរគឺ ការបង្កើនការការពារ និងការបន្តដោះសោធនធានសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍវិស័យសេដ្ឋកិច្ចឯកជន។ អាស្រ័យហេតុនេះ ប្រសិនបើដំណោះស្រាយត្រូវបានអនុវត្តយ៉ាងពេញលេញ និងដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ វានឹងបង្កើតឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរប្រកបដោយគុណភាព ដោយរំពឹងថានឹងមានអាជីវកម្មដែលអភិវឌ្ឍប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងឈានដល់កម្រិតអន្តរជាតិ។

បើនិយាយពីធនធានខាងក្នុងវិញ វៀតណាមមិនខ្វះដើមទុនក្នុងស្រុកទេ នៅពេលពិនិត្យមើលមូលនិធិក្នុងស្រុកជាច្រើនដែលកំពុងដំណើរការយ៉ាងសកម្ម។ លោកស្រី Dieu Phuong ចែករំលែកថា “សេចក្តីសម្រេចចិត្តលេខ ៦៨ លើកទឹកចិត្តឲ្យយើងបន្តស្វែងរក និងរួមដំណើរជាមួយសហគ្រាសដែលមានសក្តានុពល រួមចំណែកដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ដ៏រឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចឯកជនរបស់វៀតណាម ដូចដែលយើងបាននិងកំពុងធ្វើអស់រយៈពេលជាង 20 ឆ្នាំមកហើយ”។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html