តើ ECB នឹងបោះបង់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏តឹងតែងរបស់ខ្លួនក្នុងពេលឆាប់ៗនេះទេ?

អតិផរណានៅក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូបានចុះត្រជាក់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ដោយបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេលជាងពីរឆ្នាំ ដោយបង្កើនក្តីសង្ឃឹមថា ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) អាចនឹងបោះបង់ចោលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏តឹងតែងរបស់ខ្លួនក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ដោយបើកផ្លូវសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកសេដ្ឋកិច្ច ភាគច្រើនរំពឹងថា ECB នឹងរក្សាអត្រាថេររហូតដល់ពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2024 ដោយការកាត់បន្ថយ ECB លើកដំបូងមិនត្រូវបានគេរំពឹងទុករហូតដល់ខែកក្កដាឆ្នាំក្រោយ។

អគារគណៈកម្មការអឺរ៉ុប (EC) នៅទីក្រុងប្រ៊ុចសែល ប្រទេសបែលហ្សិក។ រូបថត៖ THX/TTXVN

ហានិភ័យនៅតែមាន

តួលេខចុងក្រោយបំផុតពីការិយាល័យស្ថិតិអឺរ៉ុប (Eurostat) បង្ហាញថាសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) នៅក្នុងតំបន់អឺរ៉ូបានកើនឡើងត្រឹមតែ 2.4% ក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2023 ពោលគឺ 0.3 ភាគរយទាបជាងអ្នកវិភាគបានរំពឹងទុក និងទាបជាងកម្រិតកំពូល 10.6% ។ នេះក៏ជាអត្រាអតិផរណាទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែកក្កដា ឆ្នាំ 2021។

ខណៈពេលដែលអតិផរណាធ្លាក់ចុះបានបង្កើនក្តីសង្ឃឹមថា ECB អាចកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ លទ្ធភាពនៃសេណារីយ៉ូនេះភាគច្រើនអាស្រ័យទៅលើការអភិវឌ្ឍន៍នៅក្នុងទីផ្សារទំនិញអន្តរជាតិ ជាពិសេសទីផ្សារថាមពល និងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុក្នុងតំបន់។

មន្ត្រី ECB នៅតែមានការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យនៃការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃអតិផរណាដោយសារតែការឆក់ថ្មីចំពោះទីផ្សារថាមពល។ លោក Bert Colijn សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់នៃតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូនៅ ING បាននិយាយថា "ECB នៅតែមានការព្រួយបារម្ភថាកត្តាដូចជាកំណើនប្រាក់ឈ្នួល និងហានិភ័យនៃការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពលអាចបង្កឱ្យមានការងើបឡើងវិញនៃអតិផរណា" ។

បញ្ហា​មួយ​ទៀត​ដែល​កំពុង​ធ្វើ​ឲ្យ​មាន​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ​សម្រាប់​នាយក​ប្រតិបត្តិ​របស់​ធនាគារ​កណ្តាល​គឺ​ស្ថិរភាព​ហិរញ្ញវត្ថុ​របស់​តំបន់​អឺរ៉ូ។ នៅថ្ងៃទី 22 ខែវិច្ឆិកា ECB បានព្រមានថាទស្សនវិស័យសម្រាប់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងតំបន់អឺរ៉ូនៅតែផុយស្រួយដោយសារតែលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹងតែង អតិផរណាខ្ពស់ និងភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ដែលកំពុងពពកក្នុងតំបន់។

អនុប្រធាន ECB លោក Luis de Guindos បាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍វាយតម្លៃស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុចុងក្រោយរបស់គាត់ថា "ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចអាប់អួរ និងផលវិបាកនៃអតិផរណាខ្ពស់កំពុងធ្វើឱ្យមានការលំបាកសម្រាប់គ្រួសារ អាជីវកម្ម និង រដ្ឋាភិបាល ក្នុងការផ្តល់សេវាបំណុលរបស់ពួកគេ" ។ “វាមានសារៈសំខាន់ក្នុងការរក្សាការប្រុងប្រយ័ត្ន នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចឆ្ពោះទៅរកបរិយាកាសនៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ និងការកើនឡើងនៃភាពតានតឹង និងភាពមិនប្រាកដប្រជានៃភូមិសាស្ត្រនយោបាយ”។

របាយ​ការណ៍​នេះ​បាន​ព្រមាន​ថា​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​គឺ​ជា​ "សេណារីយ៉ូ​ទំនង​ជា" ដែល​បាន​ផ្តល់​ឱ្យ​នូវ​ទស្សនវិស័យ​កាន់តែ​អាក្រក់។ ផលប៉ះពាល់ពេញលេញនៃការកើនឡើងថ្លៃដើមកម្ចីលើសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចមិនទាន់ត្រូវបានទទួលទេ ហើយវិស័យជាច្រើនអាចប្រឈមមុខនឹងបញ្ហានៅពេលថ្លៃសេវាបំណុលកើនឡើង។ របាយការណ៍នេះក៏ចង្អុលទៅទីផ្សារអចលនទ្រព្យដែល ECB និយាយថាកំពុងឈានចូលដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

លើសពីនេះ ធនាគារដែលទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់អាចប្រឈមនឹងការលំបាក ដោយសារការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់កាន់តែខ្ពស់នាំឱ្យតម្រូវការប្រាក់កម្ចីមានការថយចុះ។

លើសពីនេះ របាយការណ៍បានគូសបញ្ជាក់ថា ការព្រួយបារម្ភអំពីស្ថិរភាពនៃតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូត្រូវបានកើនឡើងដោយការផ្ទុះឡើងនៃសង្រ្គាមអ៊ីស្រាអែល និងក្រុមហាម៉ាស់។

តើនៅពេលណាដែល ECB នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់?

ការស្ទង់មតិចុងក្រោយរបស់ Reuters បង្ហាញថា ECB ទំនងជារក្សាអត្រាការប្រាក់ថេររហូតដល់ពាក់កណ្តាលឆ្នាំក្រោយ។ ការស្ទង់មតិដែលធ្វើឡើងដោយ Reuters ចន្លោះថ្ងៃទី 8 និង 13 ខែវិច្ឆិកាបានស្ទង់មតិអ្នកសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេចំនួន 72 ។ ពួកគេទាំងអស់បានយល់ស្របថា ECB នឹងមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក្នុងវដ្តបច្ចុប្បន្នទេ។

ហាង​មួយ​ព្យួរ​ផ្លាក​សញ្ញា​លក់​នៅ​ទីក្រុង​ព្រុចសែល ប្រទេស​បែលហ្សិក។ រូបថត៖ THX/TTXVN

ខណៈពេលដែលទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុកំពុងរំពឹងថានឹងមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2024 ការស្ទង់មតិចុងក្រោយរបស់ Reuters បានបង្ហាញថាវាមិនទំនងនោះទេ ជាពិសេសបន្ទាប់ពីប្រធាន ECB លោកស្រី Christine Lagarde បាននិយាយកាលពីខែតុលាថា "វាលឿនពេកក្នុងការនិយាយអំពីការកាត់បន្ថយ" ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើននៅក្នុងការស្ទង់មតិរបស់ Reuters បានព្យាករណ៍ថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដំបូងរបស់ ECB អាចចំណាយពេលរហូតដល់ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 ទោះបីជាមានការព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះដែលអាចកើតមាននៅក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូក៏ដោយ។ ជាពិសេស អ្នកសេដ្ឋកិច្ចចំនួន 40 នាក់ក្នុងចំណោម 72 នាក់បានព្យាករណ៍ថាអត្រានឹងនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតបច្ចុប្បន្នរហូតដល់ពាក់កណ្តាលឆ្នាំក្រោយ។ អ្នកដែលនៅសល់បានព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយមុនពេលក្រុមប្រឹក្សាគ្រប់គ្រងរបស់ ECB ជួបគ្នានៅខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024។

លោក Peter Vanden Houte ប្រធានសេដ្ឋវិទូតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូនៅក្រុមហ៊ុន ING បានកត់សម្គាល់ថា ECB បានទទួលស្គាល់កំណើនដែលខ្សោយជាងការរំពឹងទុក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ Houte បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "នោះមិនមានន័យថា ECB នឹងប្រញាប់ប្រញាល់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ទេ ... យើងមិនរំពឹងថានឹងមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ណាមួយមុនរដូវក្តៅឆ្នាំ 2024 នោះទេ។"

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លឿនជាងការរំពឹងទុកទំនងជានឹងកើតមានឡើងប្រសិនបើមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចជ្រៅគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីជំរុញឱ្យ ECB បន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ បើទោះបីជាអតិផរណានៅតែលើសពីគោលដៅ 2% របស់ធនាគារកណ្តាលក៏ដោយ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងការស្ទង់មតិរបស់ Reuters មានតែអ្នកសេដ្ឋកិច្ច 15 នាក់ប៉ុណ្ណោះក្នុងចំណោម 35 នាក់បានព្យាករណ៍ថានឹងមានការធ្លាក់ចុះមួយផ្សេងទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 បន្ទាប់ពីសេដ្ឋកិច្ចតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូបានធ្លាក់ចុះ 0.1% នៅក្នុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2023 ដែលមានន័យថាតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចជាផ្លូវការ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការព្យាករណ៍សម្រាប់ការធ្លាក់ចុះ GDP ខ្លាំងបំផុតនៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខនេះគឺត្រឹមតែ 0.3% ប៉ុណ្ណោះ។ ជាពិសេស នៅពេលសួរថាតើវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចប្រភេទណាដែលតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូអាចធ្លាក់ចូល អ្នកសេដ្ឋកិច្ច 24 នាក់ក្នុងចំណោម 29 នាក់ដែលបានស្ទង់មតិបាននិយាយថា វានឹងជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចខ្លី និងរាក់ ខណៈពេលដែលមានតែ 3/29 ប៉ុណ្ណោះដែលនិយាយថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរបស់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូនឹងមានរយៈពេលយូរ និងរាក់ 1/29 បាននិយាយថាវានឹងវែងនិងជ្រៅ 1/29 ព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរយៈពេលខ្លី និងជ្រៅ។

ហ័ងអាញ់