アナリストによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が4年以上ぶりに利下げを行うかどうか、その引き下げ幅が0.25％か0.5％かは、ベトナムを含む世界経済に影響を及ぼすことになるだろう。
為替レート圧力を軽減し、輸出を促進する
VPバンク証券会社（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、FRBの利下げは為替レートの面で輸出に一部影響を与えると分析した。同時に、銀行は消費を刺激し、生産を促進し、輸入品や原材料の需要を高めるために、金利を引き下げる余地が拡大している。
「米国のGDPの約70%は消費によって占められており、高金利は米国民の支出を抑制させ、新築住宅の建設数は減少し、住宅価格は高騰しています。金利が低下すれば、今後3～6ヶ月で消費者需要が増加し、国際的な総需要を押し上げるでしょう。その結果、ベトナムの輸出は今後3～6ヶ月でプラス成長を遂げるでしょう」とチャン・ホアン・ソン氏は述べた。
FEDの利下げによる最も明白な影響は、為替レートの抑制であり、経営機関と企業の両方への圧力が軽減される。写真：HOANG TRIEU
金融政策に関しては、専門家によると、FRBが政策を転換すれば、特に台風ヤギ号の被害を受けたベトナム国家銀行（SBV）は金利を引き下げる余地が広がり、企業の回復が促進されるだろう。
ベトコムバンク証券会社（VCBS）の調査分析担当ディレクター、トラン・ミン・ホアン氏によると、FRBによる4年以上ぶりの利下げは、VND/USD為替レートの急速な落ち着化、金利への圧力の緩和、輸出入活動の促進、経済成長への貢献につながるだろう。
しかし、VCBSの見解では、活況を呈する経済の回復に必要な外貨需要の増加により、為替レートへの圧力は依然として一定であり、国家の外貨準備高は金市場の安定を目的として配分されている。ただし、中央銀行は為替レート管理のために介入することは可能だが、介入の余地は限られている。
遅延が発生します。
ホーチミン市経済大学の上級講師であるグエン・フー・フアン准教授も、FRBが金利を引き下げる程度に関わらず、全体としてベトナム経済に影響を与えるだろうが、影響が出るまでには時間がかかるだろうと述べた。米国の金融政策が本当に効果的かどうかを見極めるには、もう少し待つ必要がある。「現在、米ドル/ベトナムドンの為替レートは落ち着きを見せており、金融政策運営機関は『一息つける』だろう」と同専門家はコメントした。
一方、ベトナム対外貿易銀行（Eximbank）の通貨取引部門長であるヴー・ドゥック・ハイ氏は、2024年第2四半期に国際市場における米ドルの高値ペッグにより、この期間にベトナムドンが約5%下落したと述べた。しかし、2024年7月初旬以降、国内外の金融市場は、2024年9月にFRBが0.25～0.5%の利下げを行うと常に予想していた。
これにより、国際市場における米ドルの価値は他の多くの通貨と比較して下落しました。その結果、VND/USDの為替レートは数ヶ月前と比べて大幅に下落しました。ベトナム国家銀行のデータによると、中央為替レートは7月1日の24,600VND/USDから9月18日の24,151VNDに下落しました。商業銀行のVND/USD為替レートも25,464VND/USDから24,151VND/USDに大幅に下落しました。
ハイ氏によると、FRB（連邦準備制度理事会）による金利引き下げへの期待を受けて、ベトナム国家銀行は一定の反応を示した。具体的には、先月、ベトナム国家銀行はOMO金利（商業銀行がベトナム国家銀行から資本を借り入れるために国債やその他の有価証券を担保に融資する金利）を4.5%から4%に引き下げた。
「今回の措置は、中央銀行がFRBの金利動向を一歩先取りしていることを示しています。これにより、商業銀行はより安価な資本を確保し、投入コストを削減できるようになります。その結果、貸出金利を引き下げる余地が生まれ、企業が資金調達しやすい環境が整い、経済成長が促進されます」とハイ氏は述べた。
世界的な影響
FRBが4年以上ぶりの利下げに踏み切る前に、欧州中央銀行（ECB）、英国、カナダ、メキシコ、スイス、スウェーデンなど、世界中の中央銀行が利下げを実施していた。CNBCによると、これらの国の多くの政策担当者は、経済成長の減速に対応し、国内のインフレ圧力を軽減するために、FRBに先んじて政策金利を引き下げる用意があると強調した。
キルター・シェビオット・インベストメント・マネジメントの固定金利調査責任者、リチャード・カーター氏は、FRBの決定は世界中の資産価格に確実に影響を与えるだろうと述べた。例えば、金はFRBの利下げ期待から今週、過去最高値を更新した。ドル建てで取引される原油などのコモディティは、金利が低下し、借入コストが低い状況で価格が上昇すると、景気刺激と需要増加につながる傾向がある。
新興市場はこれらの要因に特に敏感であり、FRBの動向は他の主要経済国よりも新興市場にとってより重要になります。FRBの動向の影響を受けるのは米国だけでなく、他の株式市場も影響を受けます。「FRBの利下げはドル建ての借入コストを低下させ、世界中の企業の流動性確保を容易にします」とリチャード・カーター氏は主張します。
X.マイ
株や不動産は恩恵を受けるのか？
トラン・ホアン・ソン氏によると、FRBの利下げは、不動産、製造業、輸出業など、負債の多い企業の財務圧力を軽減するのに役立つだろう。FRBが金利を史上最低水準に引き下げた2012～2015年のサイクルを振り返ると、ベトナムは金利支援政策と30兆ドン規模の支援策を併用し、「凍結」状態にあった不動産市場を2014～2016年に力強く回復させた。流動性の低い多くの不動産銘柄は大幅に改善し、価格は数倍に上昇した。
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出典: https://nld.com.vn/xuat-khau-co-them-co-hoi-tang-truong-196240918194040659.htm
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