債券市場は活況を呈しており、投資構造は明らかに変化している。

2025 年の最初の 8 か月間、国債市場と社債市場では、公共部門の資本ニーズと企業の期待の両方を反映して、多くの注目すべき変動が記録されました。

説明写真。（写真：VNA）

財務省のデータによると、2025年8月末までの国債発行額は238.7兆ドンに達し、年間計画（500兆ドン）の47.7％に相当します。平均発行期間は9.98年で、2024年の平均と比較して1.14年短縮されました。平均発行金利は年2.98％で、2024年の平均（年2.52％）より0.46ポイント上昇しました。

2025年8月30日までに、 国債の発行残高は25兆ドンに達し、これは2024年のGDPの21.8％に相当する。投資家構成では、社会保険・保険会社が引き続き国債を保有する主要投資家となり、その割合は約62.1％となる。商業銀行が37.1％、残りの0.8％は証券会社、ファンド運用会社などが保有する。

個人社債市場も活発な発展を遂げました。最初の8ヶ月間で、66社が総額322.1兆ドンの債券を発行し、2024年の同時期と比較して47.3%増加しました。このうち、信用機関が70.4%、不動産企業が20.8%、その他セクター（8.8%）が占めています。担保付債券の発行額は67.1兆ドンに達し、発行総額の20.8%を占めました。

特に、早期買戻しの額は177.8兆ドンに達し、2024年の同時期と比べて45.9％増加しました。2025年8月末までの個別社債の発行残高は11兆ドンに達し、2024年のGDPの9.8％に相当し、 経済全体の未払い信用残高の約6.6％を占めています。

投資家構成では、機関投資家が大半を占め（81.9%）、個人投資家はわずか18.1%で、2023年末と比較して10ポイント減少しました。

2025年8月の債券市場は、政府と企業双方からの資金調達需要が旺盛であった。国債は金利上昇と償還期限の短期化の傾向が見られた一方、社債は新規発行と早期償還の双方で大幅な増加を記録し、投資家構造の専門化も進んだ。

ミン・フオン

出典: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html