アップグレードプロセスにとって非常に重要な、もう一つの大きな前進

特に、アップグレードに関連する規則の一部は即時発効されます。これは、今後の FTSE 株式市場分類の見直しにとって非常に重要です。

2025年8月31日、インド国立銀行は、決済サービスプロバイダーでの決済口座の開設および使用を規制する通達第17/2024/TT-NHNN（通達第17号）のいくつかの条項を修正および補足する通達第25/2025/TT-NHNN（通達第25号）を発行しました。

多くの大きな変更が即時発効

通達第25号は、多くの新規事項に加え、通達第17号の第6条および関連規定の一部を補足し、ベトナムで間接投資活動を行う非居住者である外国投資家の支払口座の開設および利用を容易にすることを目的としています。特に、他の多くの規定は2026年3月1日または2025年12月1日に発効しますが、第6条および関連規定は通達の署名後直ちに（2025年8月31日から）発効します。

これは、外国人投資家にとって最適な条件を作り上げ、ベトナムの株式市場をフロンティアから新興市場へと向上させるプロセスを促進するために、政府の強力な指導と、多くの機関、組織、部署、特に国家銀行、財務省、国家証券委員会の間での多大な努力と効果的な調整の結果です。

具体的には、通達第25号は第6条に、ベトナムで間接投資活動を行う外国投資家が金融機関に対し、決済口座の開設、閉鎖、および利用を認可することを認める規定を追加しました。銀行および外国銀行支店は、マネーロンダリング防止法に基づき、外国投資家および認可を受けた組織を特定することができます。

新しい通達の非常に重要な点は、第6条で外国投資家の支払口座開設書類における領事認証に関する規定が削除されたことです。「a) 本通達第12条第6項a号に規定されている領事認証に関する規定は適用されません…」。

さらに、外国人投資家が身分証明に使用できる書類の種類が拡大され、パスポートの代わりに、外国人投資家は管轄の外国当局が発行した身分を証明する他の書類を使用できるようになります（第3条第2項）。

それだけでなく、もう一つの大きな変更点は、通達第25号の第6条第2項のc点に、「本通達の第5条第1項のb点、第19条第3項、第21条第2項のb点の規定は適用されない」と明記されていることです。

これは、銀行および外国銀行支店が決済口座の利用中に、口座名義人および関係者の身分証明書の有効期限を監視する必要がないことを意味します。同時に、銀行および外国銀行支店は、決済口座の利用中に照合および比較するために、登録顧客の署名サンプルおよび印鑑サンプル（ある場合）をすべて保管および更新する必要もありません。

さらに、通達第25号は、銀行および外国銀行支店がSWIFTシステムを利用して、ベトナムで間接投資活動を行う外国投資家向けの決済口座を開設・利用することを許可しています。一方、新通達第7条第2項では、電子的手段による外貨決済口座の開設も許可されています。

さらに、もう一つの新しい点は、通達第25号第8条第2項では、決済口座で現金を引き出す際や電子決済取引を行う際に生体情報の確認を必要としないことも挙げられます。

公式間接投資口座の開設時間が短縮され便利になりました

外国人投資家の証券投資口座開設手順：ベトナム証券保管決済機構（VSDC）で電子証券取引コード（e-STC）を開設した後、投資家は（i）証券会社に証券取引口座を開設し、（ii）電子証券取引コードの付与を受けてカストディ銀行に間接投資口座を開設します。

したがって、証券法の規制（政令155/2020/ND-CPおよびガイド文書）によれば、VSDCがe-STCを発行するまでの時間は1日であり、証券会社で取引口座を開設する時間もe-STCを受け取ってから1日です。

一方、カストディ銀行での間接投資資本口座開設には、従来、信用機関に関する法律の規制や、領事認証が必要な書類のガイド、顧客確認の際に直接会わなければならない規制、グローバルカストディ銀行の役割が認識されていないこと、SWIFTメッセージの使用などがあり、このプロセスには多くの時間を要していました。

しかし、政府の強い指導と国家銀行による株式市場のアップグレードに向けた積極的な調整の下、国家銀行は最近、ベトナムにおける外国間接投資活動を行うためにベトナムドン口座の開設と使用を規制する2025年4月29日付の通達03/2025/TT-NHNNを発行した。

財務省は以前、通達第51/2021/TT-BTCを改正する通達第20/2025/TT-BTCも発行し、管理の透明性と効率性を向上させるために、間接投資資本口座の開設と使用、外国投資家の情報開示義務と報告制度に関する規制の調整に重点を置いていました。

通達03/2025/TT-NHNNと通達20/2025/TT-BTCを組み合わせることで、一連の行政改革が行われ、専門家はこれらの変更が障壁を取り除き、外国資本を誘致するための扉を開くことに貢献すると評価しています。

直近では、通達第25/2025/TT-BTC号が発行され、決済サービスプロバイダーにおける決済口座開設に関する規制が国際慣行に沿って改正・補足されるという大きな変更が続きました。これにより、中央銀行が新たに発行したガイダンス文書に従って間接投資口座の開設を実施する際、必要な書類と手続きが簡素化され、実施期間が短縮されました。

さらに、一部のグローバルカストディ銀行によると、口座開設書類の完成には、カストディ銀行がベトナムに初めて投資する顧客とのやり取りや案内が必要となる場合が多いとのことです。書類の完成には、投資家またはグローバルカストディ銀行とのやり取りと案内に約2週間かかると推定されていますが、銀行と投資家間の調整ややり取りの状況によっては、それよりも短くなる場合もあります。

「この期間で、外国投資家の期待は基本的に満たされた」と財務省は評価した。

アップグレード期待のより明確な兆候が近づいている

これまで、通達68/2024/TT-BTCが発行され、通達18/2025/TT-BTCによって引き続き修正・補足され、外国機関投資家が100%の資金を必要とせずに取引できるようになったことで、多くのメリットをもたらしました。これは、実務的な実施と合理性を確保し、同時に国際慣行に近づきつつ、ベトナム証券市場のレベルアップという目標に合致する大きな前進です。

次に、通達20/2025/TT-BTC、通達03/2025/TT-NHNN、通達25/2025/TT-NHNNの規定により、外国投資ファンドが間接投資口座を新規開設したり拡大したりするための条件が整えられており、外国資本がさらに強力に市場へ流入することが予想されます。

多くの評価によれば、他の多くの解決策に加えて、ベトナムの国家管理機関の法的規制を改正することが、2025 年 10 月 7 日に行われる 2025 年 9 月の FTSE 株式市場分類評価期間にとって非常に重要であることが示されています。

多くの組織や専門家は、ベトナム株式市場が次の分類期間にFTSEによって格上げされるだろうと楽観的な見方を示している。

FTSEラッセルによって格上げされれば、パッシブ・インデックス・ファンドが約10億ドルを投入し、新興市場に投資するアクティブ・ファンドが直ちに40〜60億ドルをベトナム株式市場に配分すると推定される。

さらに、VinaCapitalの専門家は、市場のアップグレードはベトナムの株式市場の厚みを増し、国内投資家の信頼を高め、透明性を促進し、市場を標準化し、それによってより持続可能な投資環境を作り出すことにもつながると考えています。

これらの要因は、長期的には国内外の投資家を特に株式市場、そして経済全体に引き付けることになるでしょう。

ロンアン

出典: https://nhandan.vn/them-mot-buoc-tien-lon-co-y-nghia-rat-quan-trong-cho-tien-trinh-nang-hang-post906603.html