銀行は積極的に資本移転や資本増強を行っている

VIB は外国人投資家間で大規模な取引を実施した。BID は約 1 億 2,400 万株の売却に成功した。TCB は資本の 15% を外国人投資家に売却することを検討した。HDB は依然として戦略的投資家を探している。

VIB は外国人投資家間で大規模な取引を実施した。BID は約 1 億 2,400 万株の売却に成功した。TCB は資本の 15% を外国人投資家に売却することを検討した。HDB は依然として戦略的投資家を探している。

銀行の増資や資本売却の話は市場で非常に盛り上がっており、特にBig4の大手銀行の発行の進捗と発展はかなり好調に始まっています。

具体的には、ベトナム投資開発株式会社（BIBV、証券コードBID）が、1億2,380万株超の私募発行を成功させたと発表しました。発行価格は1株あたり38,800ドンで、4兆8,050億ドン超の利益を上げました。

そのうち、国内投資家は3,870万株、海外投資家は8,520万株近くを購入した。

BID株の購入に参加した機関投資家のリストでは、ベトナム・エンタープライズ・インベストメンツ・リミテッド（VEIL）が約5,900万株を購入して最大の数量となり、 BIDVにおける所有比率を定款資本の0.845%に増加させた。続いて、ステート・キャピタル・インベストメント・コーポレーション（SCIC、3,870万BID株）、ハノイ・インベストメンツ・ホールディングス・リミテッド（1,570万BID株）、DCデベロッピング・マーケット・ストラテジーズ・パブリック・リミテッド・カンパニー（850万BID株）、サムスン・ベトナム・セキュリティーズ・マスター・インベストメント・トラスト（190万BID株）の順となった。

上記の取引に加え、アナリストらは、銀行が戦略的投資家に対して株式の9%を私募発行する計画も2025年に完了すると予想している。最近の投資家会議で、BIDVの幹部らは、銀行が潜在的な投資家と協力して、2025年第1四半期に2.9%の割合で最初の私募発行を実施すると述べた。残りの6.1%は、市場の状況に応じて後日実施される。

SSIリサーチの計算によれば、この取引が成功すれば、BIDVの自己資本比率は現在の9%から10.5%に改善することになる。

前述の約1億2,400万株のBID株取引のコンサルティングを行っているコンソーシアムは、HSBC-SSIです。コンサルティング契約の実施機関であるSSIの専門家は、BIDV取引の最大の難しさは、ベトナムの規制に従って個別株を売り出す条件として、1年以内の譲渡が制限されているにもかかわらず、投資家は割引価格で購入できず、市場価格で購入する必要があるため、売り出しに参加する投資家は証券取引所で株を購入する投資家に比べて大幅に不利になる点だと考えています。したがって、この問題を解決する方法は、長期にわたって投資家との関係を粘り強く、一貫して維持することであり、以前の取引と比較すると最大の違いでもあります。

それぞれの取引において、コンサルティング部門の役割は極めて重要であり、投資家との結びつきだけでなく、取引の価格設定や構造化、販売実施戦略の構築、投資家にとって魅力的な取引を実現しながらも、企業と株主にとって最適な利益を確保することも含まれます。

SSI証券株式会社投資銀行サービス部門副部長のホアン・ハイ・イエン氏によると、実際、ベトナムの資本市場は銀行から資金調達チャネルとして常に注目されてきた。SSIが助言した2018年のTPB、HDB、2020年のMBBなどの私募発行案件、また2019年のGICによるVCBへの投資、あるいはBIDVへのケブ・ハナやVPBへの三井住友銀行などの戦略的株主の参加など、市場におけるその他の案件は典型的な例である。したがって、BIDVの株式公開の成功は、特に発行条件に厳しい要件がある国有銀行セクターにおいて、銀行の資金調達チャネルの多様化を継続的に促進する上で意義深い可能性がある。これは、ベトナムの資本市場が今年FTSEによって新興市場に格上げされる見込みで力強い発展が見込まれる状況において特に意義深い。

さらに、FTSEによる市場アップグレードや企業統治改革の見通しにより、今後ベトナムの資本市場への投資資金の流入が急増すると予想され、銀行やその他の企業に多くの資本動員の機会がもたらされるでしょう。

BIDのほかに、Big4銀行のもう一つの待望の取引であるベトコムバンク（VCB）も、6.5％の利率で非公開発行する計画があり、2025年上半期に実施される予定です。最近、VCBは最大49.5％の発行率で株式で配当を支払う株主のリストも確定し、これにより定款資本金が55兆8,900億ドンから83兆5,570億ドンに増加し、現在の銀行システムで最高額となります。

先週、VIB銀行株の大型取引も市場の注目を集めました。この取引の共同ブックランナー兼アドバイザーであるSSIの情報によると、CBAはベトナム国際商業銀行（VIB）の残り4.4%の株式売却を3月5日に完了しました。取引額は2兆7,600億ベトナムドン（約1億800万米ドル相当）です。

CBAがVIBの戦略的株主ではなくなったことで、SSIリサーチは、VIBが近い将来、私募を通じて新たな戦略的パートナーを探す機会が増えると評価しました。この動きは、資本増強に寄与するだけでなく、貴重な専門知識と事業における相乗効果をもたらし、長期的な事業拡大と競争力強化に貢献します。

2024年後半、テクコムバンクの経営陣は、特に技術力を持つパートナーを優先し、長期的な戦略的投資家に株式の10～15%を売却することを検討していると発表しました。当時、テクコムバンクの外資比率（外資枠）は22%でしたが、8～9%の株式を保有する株主が売却を計画しており、この取引を実行するための条件が整っていたため、テクコムバンクは15%の比率でも実現可能だと評価していました。

株式市場では、TCBの株価は、子会社であるテックコムバンク証券会社（TCBS）のIPOへの期待、海外パートナーへの資本売却の促進、そして非常に良好な基本指標により、非常に好調に推移しています。

ナム・ア銀行やLPバンクが適切な戦略的投資家を見つけるために海外のパートナーと交渉中であるなど、2025年には多くの取引で新たな展開が期待されています。

HDバンクは、戦略的プロジェクトへの準備として、外国人投資家の出資枠を20%から17.5%に一時的に固定することについて株主の意見を求めました。外国人投資家の出資枠の一時的な固定は、今後の同行の戦略的プロジェクトへの準備であり、規制遵守と外国人株主の投資ニーズへの対応を確保することを目的としています。

これまでのところ、HDバンクによる海外パートナー探しの動向は、アナリストの間で強力な触媒として評価されており、HDバンク株への投資のアイデアを生み出しています。さらに、弱体な銀行の強制的な移管により、与信枠の伸びしろが業界平均を大幅に上回っているという情報もあります。

2025年には、商業銀行は株式配当の支払いと民間発行による増資という2つの主要な形態を通じて、定款資本の増強を競うことになると予想されます。定款資本の増強は、政府が少なくとも8%の経済成長目標を掲げる中、自己資本比率（CAR）を改善し、年間を通じて信用拡大に必要な資金需要を満たすことを目的としています。

出典: https://baodautu.vn/ngan-hang-soi-dong-chuyen-nhuong-von-tang-von-d251850.html