外国人投資家の純売却は過去最高、株価は依然5年ぶりの月間上昇率

ベトナムの株式市場を代表する指数であるVN指数は、外国人投資家による記録的な純売り圧力にもかかわらず、国内のキャッシュフローのおかげで8月に180ポイント近く上昇した。

株価は5年ぶりの大幅な上昇を記録した - 写真：QUANG DINH

2025年8月末、 VNインデックス 終値は1,682.21ポイント。7月末比179.7ポイント上昇し、12％上昇となった。

株式投資の資金が劇的に増加

流動性 株式市場 今月は急激な上昇が見られ、平均取引額は1セッションあたり46兆5,960億ドン（42%増）となりました。Fiintradeのデータによると、これは2020年6月以来の月間指数の上昇率としては最大です。

VN指数は年初から32.8%上昇し、2024年（+12.11%）と2023年（+12.2%）の増加を大きく上回りました。

市場におけるキャッシュフローは明確に分化しています。銀行、鉄鋼、建設、石油・ガス生産グループは旺盛な資金を呼び込む一方で、不動産と食品セクターは下落し、情報技術、小売、化学、電力セクターは10ヶ月ぶりの低水準を記録しました。

時価総額の面では、キャッシュフローが集中した際にVN30が引き続き注目を集め、このグループの株式が15.5%増加し、VN指数を上回りました。

しかし、注目すべきは外国人投資家の動向です。外国人投資家は8月に29兆4,000億ドン以上を売り越し、同月としては過去最高を記録しました。これは、7月のわずかな買い越し傾向から大きく反転した形です。

純売却活動は 17/19 の業種に広がっており、特に銀行、鉄鋼、情報技術、証券、不動産、小売、食品・飲料の業種が目立った。

個別銘柄を見ると、外国人投資家によるFPRの純売却額は5兆VND近くと最も大きく、次いでHPGが4兆8,200億VND、VPBが2兆5,000億VND近くを売却した。

SSI、VHM、CTG、MBB、VCB、STB…最近大きく上昇した一連の銘柄は、外国人投資家からの最も強い売り圧力にさらされている銘柄のグループにも入っています。

反対方向では、外国人投資家が最も多く購入したのはSHS（+1,222 億VND）、GMD（+719 億VND）、DCM（+360 億VND）、TPB（+254 億VND）などです...

評価はまだ妥当でしょうか?

2025年のベトナム株式市場は、多くの大きな変動を経験しました。わずか数か月前には、市場は急落を経験しました。4月には、米国大統領の発言を受けて、VN指数は1,300ポイント台から1,073.61ポイントまで急落しました。 ドナルド・トランプ 新しい関税政策を発表する。

1,070～1,100ポイントの範囲で底値買いのキャッシュフローが出現し、相場は下落に歯止めをかけ、4月には1,200ポイント超まで急回復した。

同時に、外国人投資家の売り越し圧力も緩和し、国内投資家の信頼感の強化に貢献しました。これにより、ベトナムと米国の間で将来的に妥当な関税協定が締結されるとの期待から、指数は1,400ポイントを突破し続けました。

7月初旬、ドナルド・トランプ米大統領はソーシャルネットワーク「ソーシャル・トゥルース」上で、ベトナムから米国への輸出品に20%の関税を課すと突然発表した。この税率は既に市場で予想されていたため、ベトナムの生産と経済への悪影響に対する懸念は急速に和らいだ。

外国人投資家は、長らく続いた売り越しの後、7月に買い越しに転じ、市場の勢いに貢献しました。VN指数は、過去の高値1,508ポイント（2022年）を上回っただけでなく、継続的に高値を更新しました。1,073.61ポイントの底値から57.2%上昇し、直近の史上最高値に達しました。

新韓証券の専門家によると、VN指数は継続的に最高値を更新しているものの、市場全体の評価水準は依然として妥当な水準にあるという。8月25日時点で、市場全体のPERは14.66倍に達し、過去10年間の平均（15.1倍）を下回り、過去5年間の平均（14.35倍）をわずかに上回る水準となった。

出典: https://baoquangninh.vn/khoi-ngoai-ban-rong-ky-luc-chung-khoan-van-co-thang-tang-manh-nhat-5-nam-3374086.html