安定した金利と為替レートを維持する

首相は、2025年の高い成長目標を確実に達成するため、金利を安定させ、物品の輸出を増やすよう要請した。

財務省統計総局が最近発表した2025年1～8月の社会経済報告によると、輸出入総額は約5,980億米ドルに達し、前年同期比16.3%増加しました。そのうち貿易黒字は約140億米ドルでした。また、約21万社の企業が新規設立または操業再開し、同時期比24.5%増加したことからも、ビジネス部門の活力がはっきりと見て取れます。

利点と課題が絡み合う

生産と経済の回復は、信用資本の需要を押し上げました。ベトナム国家銀行（SBV）の8月29日時点の統計によると、 経済全体の信用残高は17兆4,600億ドンに達し、2024年末比11.82%増加しました。これは、1兆8,000億ドン以上が銀行システムを通じて経済に流入したことを意味します。特に、平均貸出金利は昨年末比で0.6パーセントポイント低下し、国民と企業への圧力軽減に貢献しました。

世界銀行によると、中央銀行の緩和的な金融政策は明らかに回復プロセスを支えている。政策金利はほぼゼロで、中央銀行は借り換え金利を4.5%、割引金利を2023年6月以来の過去最低となる3%に維持している。しかし、世界銀行は、力強い信用の伸びの大部分は不動産、製造業・加工業、そして貿易に集中していると指摘している。

首相は、経済のニーズを満たすため、銀行部門に対し資本を確保し、金利と為替レートを安定させるよう要請した。写真：ラム・ジャン

ベトナム国家銀行の金融緩和政策は明らかに景気回復を支えているものの、金価格と為替レートの急騰はマクロ経済の安定に大きな圧力をかけています。わずか1ヶ月で、SJC金塊の価格は1タエルあたり1億2,400万ドンから1億3,500万ドン以上へと、数千万ドンも上昇しました。自由市場では、小規模な金地金販売店による売買によって、SJC金塊の価格は一時1タエルあたり1億4,350万ドンまで上昇し、かつて誰も想像できなかった記録的な高値となりました。

SJC金地金価格の急騰により、世界価格との差は拡大し、1タエルあたり2,000万ドンを超える記録的な高騰を記録しました。特筆すべきは、短期間での金価格の急騰が人々の投機と買いだめを助長し、販売量が限られているため主要な金取引場所では行列や押し合いが起こり、社会秩序への脅威となっていることです。

一方、自由市場での米ドル価格は一時27,000ドンを超え史上最高値を記録し、商業銀行で取引される米ドル価格も1米ドルあたり26,500ドンを超え、輸出入などの活動に大きな影響を与えた。

ホーチミン経済大学のグエン・フー・フアン准教授は、ベトナムにおける金と為替レートの関係について指摘した。「金価格が高騰する時期には、為替レートも急上昇する傾向があります。現在、金価格がピークを迎えると、米ドルの自由価格も継続的に上昇し、米ドル/ベトナムドンの為替レートに圧力をかけています。年初から現在までの平均インターバンク為替レートは3.45%上昇しており、国際市場で米ドルが下落している状況を考えると、かなり高い上昇率です」とフアン准教授は分析した。

資本の流れを生産に向ける

多くの課題があるにもかかわらず、8月の政府定例会議において、ファム・ミン・チン首相は、マクロ経済の安定、インフレの抑制、主要財政収支の確保、そしてGDP成長率8.3～8.5%の維持への決意を表明しました。首相は、安定した発展のためには、社会保障の確保、国民生活の向上、そして安全と安心の確保と並行して、高い成長率を維持しながらも持続可能なものでなければならないと強調しました。

これを達成するために、首相は国家銀行に対し、科学技術、イノベーション、デジタル経済、グリーン経済、循環型経済などの新たな成長原動力の支援に加え、資本の流れを生産、ビジネス、優先分野に向ける方向で信用を管理するよう要請した。

首相はまた、ベトナム通貨の金利を安定させ、貿易黒字を維持するために商品の輸出を増やし、輸出、物流サービス、観光を強化する必要性を強調した。

特に、ファム・ミン・チン首相は、国家銀行に対し、世界および国内の金価格の動向を綿密に監視し、金市場の安定化に必要な解決策と手段を実施するよう指示しました。検査と審査を強化し、金市場の不安定化を引き起こす不正行為、特に操作行為、金価格のつり上げを目的とした商品の買いだめ、密輸、投機、暴利、違法取引などを検出し、厳格に対処するよう指示しました。

ベトナム銀行協会（VNBA）のグエン・クオック・フン事務総長は、ラオドン紙の記者に対し、生産・事業活動のための資金が現在不足していないと断言した。銀行は、農業、輸出、水産養殖、中小企業、そしてハイテクやデジタルトランスフォーメーションを推進する企業に対し、低金利の優遇融資パッケージを多数提供している。「問題は、企業がそれぞれのプロジェクトに必要な融資資金です。現在、資金不足を訴える企業はごくわずかです。企業が必要としているのは、貿易促進、広告宣伝、市場調査、そして製品の価格競争力を高めるための投入生産コスト削減策への支援です。これらの業務は銀行だけでなく、省庁や支局の協力も必要です」とフン事務総長は述べた。

ベトナム国家銀行のファム・タン・ハ副総裁は、今後、ベトナム国家銀行は引き続き金融政策手段を柔軟かつ同期的に運用し、為替レートと金利を調和的に組み合わせることで、生産と経済の円滑化を図っていくと述べた。「為替レートは市場動向を綿密に把握しながら運用し、必要に応じて為替市場の安定化に介入する態勢を整えます。信用はマクロ経済の動向と資本吸収力に応じて調整され、経済への迅速な供給が図られます」とハ副総裁は明言した。

専門家の視点から、国民経済大学のファム・ティー・アイン准教授は、来年から二桁成長を目指すとしても、高成長目標の実現にはマクロ経済の安定を維持することが依然として前提条件であると強調した。「成長を追い求めるあまりマクロ経済の安定を失えば、長期的には高成長と持続可能な開発目標の両方を達成できなくなるだろう」とティー・アイン准教授は警告した。

彼によると、マクロ経済の安定性は4つの具体的な指標で測ることができる。まず、インフレ率は4%未満、理想的には2%～4%に抑える必要がある。「インフレは労働者や貧困層から最も急速に収入を奪うものだ」と彼は強調した。次に、不動産価格の高騰を厳しく抑制する必要がある。これは貧富の格差を拡大させ、多くの社会的影響をもたらす大きな原因だからだ。3つ目に、為替レートの安定が必要だ。ベトナムのように輸出と外国投資に大きく依存する経済では、安定した為替レートの維持が極めて重要だからだ。そして、もう一つの重要な指標は、公的債務の持続可能性を確保することだ。

さらに、この専門家は、マクロ経済の安定維持という任務を効果的に遂行するためには、金融政策の独立性を高める必要があると考えている。「国会は目標や目的を定めることができるが、国家銀行はそれらの目標を達成するために金融政策手段を行使する完全な権限を持つ必要がある。財政政策は成長促進のために拡大できるが、マクロ経済の安定維持という任務は金融政策に委ねられるべきだ」と、テ・アン氏は提言した。

税金や手数料の支援政策を有効活用する

首相が最近行った政策諮問委​​員会との会合で、委員会メンバーのカン・ヴァン・ルック博士は、企業は税金、手数料、金利に関する支援政策を有効に活用し、テクノロジーを適用して競争力を高める必要があると強調した。

彼は、グリーン化とデジタル化という二重の変革の潮流を捉えることが急務であると考えています。特に、人工知能（AI）、データ、サイバーセキュリティ、デジタル人材の重要性が増す中で、その重要性は増しています。企業は、商品の原産地を透明化し、グローバルバリューチェーンに深く関与するとともに、新世代の自由貿易協定や、米国、日本、オーストラリア、シンガポール、マレーシア、タイとの関係強化といった機会を活用し、外部環境の変動に対するレジリエンスを高める必要があります。

出典: https://nld.com.vn/giu-on-dinh-lai-suat-ti-gia-196250908213210274.htm