中央為替レートが35ドン上昇、VN指数が前週末比28.98ポイント急落、2024年3月の社会経済状況が引き続き回復傾向を示しているなど、4月1日～5日の週の注目すべき経済ニュースがいくつかあります。
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| 経済ニュースレビュー |
概要
4月3日に開催された2024年3月政府会議において、政府は2024年第1四半期は概ね2023年よりも良好になると評価し、その主な点は以下のとおりです。
（i）第1四半期のGDP成長率は5.66％に達し、2020～2023年の同期間および提案されたシナリオよりも高く、3つのセクターすべてが好調に成長しました。農業は2.98％、工業および建設は6.28％、サービスは6.12％増加し、経済構造はプラスの方向にシフトしました（ 工業 - 建設とサービスがそれぞれ35.67％と43.48％で優勢）。
（ii）マクロ経済は引き続き安定しており、インフレは抑制され、主要な均衡は確保されている（貿易黒字は80.8億ドル、エネルギー、食料、労働力の需給安定は確保されている）。3月の消費者物価指数は2月に比べて0.23％低下し、第1四半期の平均は3.77％上昇した（2023年の同時期は4.18％、国会の目標は4～4.5％程度）。金利は引き続き低下している。
（iii）輸出は引き続き増加し、大きな貿易黒字が国際収支の安定に貢献し、3月の輸出入総額は650億米ドルに達し、前月比35.6%増、同時期比12%増となった。第1四半期の総額は1,780億米ドルに達し、15.5%増となった。そのうち、輸出は17%増加（国内部門は26.2%増、FDI部門は13.9%増）、輸入は13.9%増加した。
（iv）サービス業と観光業はプラス回復を遂げた。3月の物品小売総売上高と消費者サービス収入は同9.2%増加し、第1四半期全体では8.2%増加した。3月の海外からの訪問者数は約160万人に達し、同時期に比べて78.6%増加した。第1四半期全体では460万人を超え、同72%増加した（新型コロナウイルス感染症流行前の2019年の同時期に比べて3.2%増加）。
(v) 国家財政・予算状況は引き続き改善し、第一四半期の国家予算収入は年間予算の31.7%に達し、同時期比9.8%増となった。公的債務、政府債務、国家対外債務、財政赤字は適切に管理され、規定の限度を大きく下回った。株式市場は好調に回復し、VN指数は2023年末比で13%以上上昇し、取引額は28.2%増加し、時価総額は12.2%増加した。
（vi）開発投資は引き続き良好な結果を達成し、経済成長を促進する勢いを生み出した。第1四半期の社会投資資本総額は同時期比5.2%増加した（2023年第1四半期は3.7%増加）。公共投資資本の支出は年間計画の13.67%に達し、同時期（10.35%）を上回り、絶対数は16兆5000億ドン増加した。FDI誘致は61億7000万米ドルに達し、同時期比13.4%増。実現FDI資本は46億3000万米ドルに達し、7.1%増（過去5年間で最高）。
（vii）事業発展は引き続き増加しており、2024年3月には14,100の新規登録事業が設立され、2月と比較して64.3％増加しました。第1四半期には36,200の新規登録事業が設立され、6.9％増加し、23,600の事業が営業を再開し、同時期と比較して2.4％増加しました。
（viii）製造加工企業の業績動向に関する調査結果は良好で、企業の82％が2024年第2四半期は安定し、第1四半期よりも良好になると評価しました。特に、企業の82.9％が2024年第2四半期の輸出受注は安定し、第1四半期と比較して増加すると評価しました。
しかし、首相によれば、我が国の経済には依然として多くの欠点、限界、困難、課題が残っているという。
まず、国際的な地政学的リスク、原油や世界の食料価格の予測不可能な変動、国際金融市場のリスクにより、マクロ経済、特にインフレと為替レートを指導・管理することへの圧力は依然として高い。
第二に、一部の工業生産部門は緩やかに回復しているが、飲食サービス部門や娯楽部門はまだ明確に回復していない。
第三に、一部のセクターでは生産・事業活動が依然として困難に直面しており、市場から撤退する企業数も依然として多い。貸出金利は低下したものの、現在貸出残高の金利は依然として高く、資金調達は依然として困難である。社会住宅向け120兆ドン規模の融資パッケージの実施は依然として遅れている。不動産市場における困難や障害は徐々に解消されつつあるものの、取引の回復は依然として遅い。
第4に、公共投資に関しては、まだ32兆ドンの未配分があり、特にメコンデルタや南部諸省での交通プロジェクトや重要工事の土台作りに土砂が不足する恐れがある。
今後の主な課題と解決策について、首相は、2024年の目標と目標、特に約6.5％の成長目標を達成し、それを上回るよう努め、最高かつ最良のレベルで成果を上げる必要があると強調した。
銀行部門に関して、首相は、マクロ経済の安定と経済の主要な収支を確保し、インフレを抑制し、急速で持続可能な成長と発展を促進するための基盤と好ましい条件を整えること、積極的、柔軟、適時かつ効果的な金融政策を実施すること、合理的で焦点を絞った主要な拡張的財政政策およびその他の政策と同期し、調和し、緊密に連携すること、経済に役立つ信用資本の十分な供給を確保すること、不良債権状況を綿密に監視し、システムの安全性を確保すること、貸出金利をさらに引き下げるための強力な措置を継続的に講じること、不良債権処理の有効性、能力、業務効率、銀行システムの安定性と安全性を向上させること、外国為替市場と金市場の安定を維持し、不利な変動を防ぐこと、国内外の金価格の差を縮小すること、国家外貨準備高の継続的な増加に努めることなどを要請した。
国内市場概要 1-5/4週目
4月1日から5日までの週の外国為替市場では、中央銀行による中心為替レートの上昇が見られました。4月5日終値では、中心為替レートは1米ドルあたり24,038ドンとなり、前週末比35ドンの大幅な上昇となりました。
ベトナム国家銀行の取引窓口は引き続き米ドルの買値を23,400ドン/米ドルと表示したが、週末の米ドルの売値は25,189ドン/米ドルと表示され、上限為替レートより50ドン安かった。
4月1日から5日までの週のインターバンク市場における米ドル／ベトナムドン（VND）為替レートは、週初のセッションで急上昇した後、週の最後の2セッションで再び下落しました。4月5日のセッション終了時点で、インターバンク市場における為替レートは1米ドルあたり24,960ベトナムドンで取引を終え、前週末のセッションと比較して150ベトナムドンの大幅な上昇となりました。
前週と同様に、自由市場におけるUSD/VND為替レートは週初めに急上昇し、その後、週の最後の2セッションで再び下落しました。4月5日のセッション終了時には、自由市場における為替レートは前週末のセッションと比較して、買い方向と売り方向ともに55VND上昇し、それぞれ25,435VND/USD、25,515VND/USDで取引されました。
4月1日から5日までの週のインターバンク金融市場では、インターバンク・ドン金利は週の最初の3セッションで急上昇し、その後、全期間で再び下落しました。4月5日の終値時点で、インターバンク・ドン金利は、翌日物2.58%（-0.20パーセントポイント）、1週間物2.90%（-0.10パーセントポイント）、2週間物3.23%（+0.21パーセントポイント）、1ヶ月物3.75%（+0.45パーセントポイント）で推移しました。
インターバンク米ドル金利は、全期間でわずかに変動しました。4月5日の終値は、翌日物5.25%（+0.04パーセントポイント）、1週間物5.31%（+0.02パーセントポイント）、2週間物5.39%（+0.04パーセントポイント）、1ヶ月物5.42%（+0.02パーセントポイント）でした。
先週の公開市場では、ベトナム国家銀行が住宅ローン取引において、7日間の債券を55兆ドン（約5兆円）、金利4.0%で入札しました。落札額は8兆4,655億3,000万ドンでした。
ベトナム国家銀行は今週、28日物ベトナム国債（SBV）の入札を実施し、4回の入札で金利を決定しました。週末までに総額1兆6,000億ベトナムドンの落札があり、金利は年2.4%から2.7%に上昇しました。
そのため、ベトナム国家銀行は先週、公開市場チャネルを通じて純額6兆8,655億3,000万ベトナムドンを市場に投入し、流通中のベトナム人民元紙幣の量は172兆7,988億ベトナムドンに増加し、住宅ローンチャネルでの流通量は8兆4,655億3,000万ベトナムドンとなった。
4月3日の債券市場において、国庫は入札で募集した国債7兆950億ドン／14兆5000億ドンを調達することに成功しました（落札率49%）。このうち、5年債は入札で募集した2兆ドン全額、10年債は2兆5000億ドン／6兆ドン、15年債は2兆5950億ドン／5兆ドンを調達しました。5年債と30年債はそれぞれ2兆ドンと5000億ドンを入札で募集しましたが、落札はありませんでした。落札金利は、期間5年が1.5％（前回比0.03％ポイント増）、期間10年が2.45％（0.06％ポイント増）、期間15年が2.65％（0.06％ポイント増）となった。
今週4月10日、国庫は10兆5,000億ドンの国債を発行した。そのうち2兆ドンは5年償還、4兆5,000億ドンは10年償還、3兆5,000億ドンは15年償還、5,000億ドンは30年償還であった。
先週のセカンダリー市場におけるアウトライトおよびレポ取引の平均額は、1セッションあたり9兆8,040億ドンに達し、前週の1セッションあたり14兆8,460億ドンと比較して大幅に減少しました。先週の国債利回りは、すべての満期で引き続き上昇しました。4月5日のセッション終了時点で、国債利回りは、1年債1.78%（前セッション比+0.20パーセントポイント）、2年債1.79%（+0.18パーセントポイント）、3年債1.81%（+0.19パーセントポイント）、5年債2.06%（+0.25パーセントポイント）、7年債2.27%（+0.04パーセントポイント）、10年債2.78%（+0.15パーセントポイント）、15年債2.96%（+0.15パーセントポイント）、30年債3.11%（+0.06パーセントポイント）で取引されていました。
4月1日から5日までの週の株式市場は低調な展開となり、3つの指数はほとんどのセッションで下落しました。4月5日のセッション終了時点で、VN指数は前週末比28.98ポイント（-2.26%）急落し、1,255.11ポイントとなりました。HNX指数は2.90ポイント（-1.20%）下落の239.68ポイント、UPCoM指数は0.92ポイント（-1.0%）下落の90.65ポイントとなりました。
市場流動性はわずかに上昇し、前週の1セッション平均26兆8,000億ドンから約28兆8,000億ドン／セッションに達した。外国人投資家は引き続き、3つの取引所全体で約9,610億ドンの売り越しとなった。
国際ニュース
米国では重要な経済指標が発表され、特に労働市場の逼迫が顕著です。まず、供給管理協会（ISM）は、3月の米国製造業PMI指数が50.3%に達したと発表しました。これは前月の47.8%から上昇し、予想の48.5%も上回りました。この指数が中立水準の50%を超えたのは、2022年11月以来、16ヶ月ぶりのことです。
サービス部門では、3月のPMIは52.8%への若干の上昇が予想されていたのに反して、前月の52.6%から低下し、51.4%となった。
労働市場では、米国では2月に876万件の求人が創出され、前月の875万件から横ばいで、予想通りでした。これは2022年以降で最低の水準ですが、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前に米国経済が順調に成長していた時期の700万件と比べると依然として大幅に増加しています。
3月の非農業部門新規雇用は30万3千件で、2月の27万件を上回り、予想の21万2千件を大きく上回りました。米国の失業率も、2月の統計結果で横ばいの3.9%と予想されていたのに対し、先月は3.8%とわずかに低下しました。
最後に、米国の平均時給は3月も前月比0.3%上昇し、2月の0.2%上昇に続き、市場予想と一致しました。2023年の同時期と比較すると、現在の収入は約4.1%増加しました。上記の情報発表後、CMEツールは、FRBが6月に政策金利を引き下げる可能性を約53.2%にまで低下させると予測し、従来の61%から大幅に低下させました。また、FRBが政策金利を据え置く可能性は46.8%に上昇しました。今週、市場は引き続き、ベトナム時間4月10日夜に発表される3月の米国総合消費者物価指数（HPI）とコア消費者物価指数（CPI）に関する情報を待ちます。
ユーロ圏でも先週、注目すべき指標がいくつか記録されました。まず、インフレについて、欧州連合（EU）の統計局ユーロスタットは、ユーロ圏の3月の総合消費者物価指数（CPI）とコア消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%と2.9%上昇したと発表しました。これは前月の2.6%と3.1%から低下し、予想の2.5%と3.0%も下回りました。これは、ユーロ圏におけるインフレ圧力が2022年3月以来最も低い月となりました。
特にドイツでは、3月の総合消費者物価指数（CPI）が前年同月比2.2％上昇し、こちらも2021年4月以来の低水準となった。次に労働市場について見ると、ユーロ圏の2月の失業率は6.5％と前月統計から横ばい、予想に反して6.4％と若干低下した。
最後に、ユーロ圏の小売売上高は、前月（前月比0.0%）の横ばいから2月は0.5%減少し、予想の0.3%減を下回りました。2023年の同時期と比較すると、同地域の小売売上高は0.7%減少しました。
今週、世界は欧州中央銀行（ECB）の政策会合に関する情報を待ち望んでいます。会合の結果はベトナム時間4月11日夜に発表される予定です。市場は、ECBが今回の会合で政策金利（リファイナンス金利）を据え置くと予想しています。
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