Pasar obligasi sedang bergairah, struktur investasi telah jelas bergeser.

Dalam 8 bulan pertama tahun 2025, pasar obligasi pemerintah dan obligasi korporasi mencatat banyak fluktuasi penting, yang mencerminkan kebutuhan modal sektor publik dan antusiasme dari dunia usaha.

Foto ilustrasi. (Foto: VNA)

Menurut data Kementerian Keuangan , volume penerbitan obligasi pemerintah hingga akhir Agustus 2025 mencapai VND 238,7 triliun, setara dengan 47,7% dari rencana tahunan (VND 500 triliun). Jangka waktu penerbitan rata-rata mencapai 9,98 tahun, turun 1,14 tahun dibandingkan rata-rata tahun 2024. Suku bunga penerbitan rata-rata meningkat menjadi 2,98%/tahun, 0,46 poin persentase lebih tinggi dibandingkan rata-rata tahun 2024 (2,52%/tahun).

Pada 30 Agustus 2025, saldo obligasi pemerintah yang beredar akan mencapai VND 2,5 miliar, setara dengan 21,8% dari PDB pada tahun 2024. Dari segi struktur investor, perusahaan asuransi sosial dan asuransi akan tetap menjadi investor utama yang memegang obligasi pemerintah dengan proporsi sekitar 62,1%, bank umum akan memegang 37,1%, dan sisanya 0,8% akan dimiliki oleh perusahaan sekuritas, perusahaan pengelola dana, dan organisasi lainnya.

Pasar obligasi korporasi perorangan juga menunjukkan perkembangan yang pesat. Dalam 8 bulan pertama, 66 perusahaan menerbitkan obligasi dengan nilai total VND 322,1 triliun, meningkat 47,3% dibandingkan periode yang sama tahun 2024. Dari jumlah tersebut, lembaga kredit menyumbang 70,4%, perusahaan properti menyumbang 20,8%, dan sisanya sektor lainnya (8,8%). Nilai obligasi beragunan mencapai VND 67,1 triliun, yang mencakup 20,8% dari total penerbitan.

Tercatat, volume pembelian kembali awal mencapai VND 177,8 triliun, meningkat 45,9% dibandingkan periode yang sama tahun 2024. Saldo beredar obligasi korporasi individual hingga akhir Agustus 2025 mencapai VND 1,1 miliar, setara dengan 9,8% PDB tahun 2024, yang mencakup sekitar 6,6% dari kredit yang beredar di seluruh perekonomian .

Dalam hal struktur investor, institusi mendominasi (81,9%), sementara investor individu hanya menyumbang 18,1%, turun 10 poin persentase dibandingkan akhir tahun 2023.

Pasar obligasi pada Agustus 2025 menunjukkan permintaan yang tinggi untuk mobilisasi modal, baik dari Pemerintah maupun perusahaan. Meskipun obligasi pemerintah mengalami tren kenaikan suku bunga dan pemendekan jatuh tempo, obligasi korporasi mencatat peningkatan yang signifikan, baik dalam penerbitan baru maupun pembelian kembali awal, seiring dengan pergeseran struktur investor menuju profesionalisasi.

MINH PHUONG

Source: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html