Sektor keuangan memainkan peran penting dalam pembangunan ekonomi.

Bapak Paulo Medas, Kepala Delegasi Konsultasi dan Pemantauan Makroekonomi Vietnam dari Dana Moneter Internasional (IMF)

Sektor keuangan memainkan peran kunci dalam mendorong perkembangan ekonomi Vietnam. Bagaimana Anda menilai pentingnya sektor ini dalam membangun kebijakan fiskal dan manajemen makroekonomi di Vietnam?

Kinerja ekonomi Vietnam selama dua dekade terakhir sangat mengesankan. Pertumbuhan ekonomi rata-rata mencapai sekitar 6,5% per tahun, lebih tinggi daripada banyak negara di dunia ; PDB per kapita telah meningkat dari sekitar $500 pada tahun 2000 menjadi sekitar $4.700 pada tahun 2024; tingkat kemiskinan telah menurun tajam.

Sektor keuangan memainkan peran penting dalam mendukung pembangunan ekonomi dan keuangan publik Vietnam. Pertumbuhan kredit yang stabil telah membantu mendorong perkembangan sektor swasta, termasuk mendukung investasi modal. Inklusi keuangan juga meningkat, dengan proporsi penduduk dewasa yang memiliki rekening bank meningkat dari sekitar 20% pada tahun 2011 menjadi sekitar 70% pada tahun 2024. Bank, bersama dengan Jaminan Sosial Vietnam, juga merupakan sumber utama pendanaan anggaran pemerintah .

Ketika mempertimbangkan hubungan antara kebijakan fiskal dan sektor keuangan, ada beberapa aspek yang perlu diperhatikan. Sistem keuangan dapat menjadi sumber pembiayaan yang penting bagi pemerintah, tetapi perlu diperhatikan untuk menghindari dampak negatif terhadap sektor swasta. Misalnya, jika pemerintah meminjam dalam skala besar, perusahaan swasta mungkin menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi. Di beberapa negara dengan utang publik yang tinggi, pemerintah yang meminjam dalam jumlah besar dari bank dapat meningkatkan risiko bagi bank-bank tersebut. Inilah salah satu alasan mengapa pemerintah perlu bertindak hati-hati, seperti yang telah dilakukan Vietnam dalam beberapa tahun terakhir dengan kebijakan fiskal yang bijaksana dan utang publik yang rendah.

Pemerintah memiliki peran penting dalam mengembangkan perbankan dan mendorong pasar modal yang efisien dan teregulasi dengan baik untuk mendukung pertumbuhan ekonomi. Bank yang sehat merupakan sumber pendanaan yang lebih berkelanjutan dan lebih tangguh terhadap guncangan. Inilah sebabnya IMF telah menyerukan lebih banyak modal bagi perbankan. Kredit perbankan di Vietnam juga tinggi, mencapai lebih dari 130% PDB, jauh lebih tinggi dibandingkan negara berkembang lainnya. Keuntungan utama pasar modal modern adalah membantu bisnis mengakses berbagai sumber pembiayaan dengan mudah, sehingga menghindari ketergantungan yang berlebihan pada sistem perbankan.

Vietnam sedang merestrukturisasi aparatur administrasinya dan mereformasi sektor keuangan. Menurut Anda, bidang apa saja yang perlu diprioritaskan untuk direformasi dan mengapa?

Ada banyak bidang reformasi yang dapat membantu meningkatkan efisiensi sektor publik. Tujuannya adalah meningkatkan perencanaan, penganggaran, dan implementasi kebijakan untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan, yaitu mendorong pertumbuhan berkelanjutan, menyediakan layanan publik yang berkualitas (seperti kesehatan dan pendidikan), dan mengembangkan sistem jaminan sosial yang baik.

Pemerintah Vietnam telah memulai reformasi kelembagaan besar-besaran untuk merampingkan struktur organisasinya. Langkah ini sangat disambut baik. Upaya digitalisasi pemerintahan dan peningkatan tata kelola serta transparansi juga diperlukan. Upaya ini akan menguntungkan perekonomian secara keseluruhan, mengurangi biaya bagi dunia usaha, memperbaiki lingkungan bisnis, dan mendorong investasi, sekaligus membantu meningkatkan kualitas layanan publik bagi warga negara.

Terdapat konsensus yang berkembang di seluruh dunia bahwa pemerintah perlu memperkuat kemampuan perencanaan jangka menengah mereka. Perencanaan fiskal jangka menengah yang efektif, dikombinasikan dengan proses penganggaran modern, merupakan alat yang efektif untuk meningkatkan manajemen fiskal. Penganggaran tahunan dengan perspektif jangka menengah membantu meningkatkan kredibilitas kebijakan fiskal, membatasi pengeluaran berlebih, serta mendorong transparansi dan manajemen risiko yang lebih baik. Hal ini semakin penting karena Vietnam menghadapi tekanan pengeluaran yang signifikan untuk mencapai tujuan pembangunan, mengatasi penuaan penduduk, risiko bencana alam, dan perubahan iklim.

Strategi fiskal yang baik harus mencakup: rencana fiskal jangka menengah yang kredibel, dengan perkiraan makroekonomi yang realistis (termasuk pendapatan dan pengeluaran), penilaian risiko yang komprehensif, serta pelaporan dan data fiskal berkualitas tinggi.

Bidang penting lainnya adalah meningkatkan sistem perlindungan sosial dan memperkuat kapasitas kelembagaan untuk merespons guncangan. Undang-Undang Jaminan Sosial yang direvisi merupakan langkah maju yang besar dalam memperluas cakupan dan meningkatkan tingkat jaminan, tetapi upaya lebih lanjut diperlukan untuk memastikan bahwa langkah-langkah dukungan tepat sasaran, tepat waktu, dan efektif. Pada saat yang sama, keberlanjutan jangka panjang sistem pensiun perlu diperkuat seiring dengan bertambahnya usia penduduk.

Mendorong proyek investasi publik akan berkontribusi pada peningkatan pertumbuhan. Dalam foto: Pembangunan Jalan Tol Utara-Selatan, ruas Timur, ruas Chi Thanh - Van Phong

Terkait masalah anggaran, dalam konteks kebutuhan investasi publik yang besar untuk melayani masyarakat dan bisnis, bagaimana Vietnam dapat merestrukturisasi pendapatan dan pengeluaran anggaran? Apa rekomendasi IMF, Pak?

Utang publik Vietnam relatif rendah, sehingga memberikan fleksibilitas lebih dibandingkan banyak negara lain yang berjuang dengan utang tinggi akibat pandemi Covid-19. Utang publik global saat ini berada di atas 90% PDB, sementara utang publik Vietnam hanya sedikit di atas 30% PDB.

Namun, tekanan belanja akan meningkat seiring waktu karena rencana perluasan investasi publik, kebutuhan untuk meningkatkan layanan publik (misalnya, peningkatan layanan publik di sektor kesehatan), dan dampak penuaan populasi (misalnya, biaya pensiun). Meskipun Vietnam memiliki ruang untuk meminjam lebih banyak, kehati-hatian diperlukan untuk memastikan keuangan publik berkelanjutan.

Investasi dalam proyek-proyek berskala besar tidak seharusnya hanya bergantung pada peningkatan utang publik. Strategi pendanaan harus dirancang secara seimbang, menggabungkan pinjaman tambahan dan peningkatan mobilisasi pendapatan internal. Pada saat yang sama, kerangka hukum yang stabil, transparan, dan andal harus diciptakan untuk menarik partisipasi sektor swasta.

Vietnam dapat mempertimbangkan untuk meningkatkan pendapatan anggarannya, karena pendapatan anggarannya lebih rendah dibandingkan negara-negara berkembang dan maju. Reformasi yang dapat dilakukan meliputi: pengurangan pajak, pembebasan pajak, rasionalisasi insentif pajak, perluasan basis pajak pertambahan nilai, dan sebagainya. Selain itu, administrasi perpajakan juga perlu ditingkatkan untuk meningkatkan efisiensi pemungutan pajak.

Selain itu, perlu memprioritaskan pengeluaran yang efisien dan berkualitas tinggi; memprioritaskan investasi; dan meninjau belanja publik secara komprehensif untuk mengidentifikasi inefisiensi. Analisis biaya-manfaat yang menyeluruh terhadap proyek-proyek investasi publik akan membantu memilih dan memprioritaskan proyek-proyek dengan manfaat sosial-ekonomi tertinggi. Program subsidi dan dukungan yang tidak tepat sasaran harus dihapuskan secara bertahap.

Perekonomian Vietnam sedang mengalami pergeseran kebijakan besar-besaran untuk mendukung bisnis dan masyarakat. Bisakah Anda berbagi beberapa pengalaman internasional dalam memastikan keamanan finansial sekaligus mengejar pertumbuhan ekonomi yang tinggi?

Vietnam telah mengumumkan rencana untuk melaksanakan proyek infrastruktur berskala besar sebagai bagian dari program reformasinya guna mendorong pertumbuhan ekonomi. Perancangan dan pelaksanaan proyek-proyek ini akan sangat penting untuk memberikan manfaat ekonomi yang diinginkan sekaligus memastikan keberlanjutan utang publik dan stabilitas keuangan. Pelaksanaan proyek infrastruktur berskala besar yang dibarengi dengan reformasi komprehensif untuk meningkatkan produktivitas akan meningkatkan kemungkinan keberhasilan.

Pengalaman internasional menunjukkan bahwa perluasan investasi publik dapat berkontribusi pada pertumbuhan, tetapi implementasinya selalu disertai banyak tantangan. Karena proyek-proyek ini berskala sangat besar, implementasinya perlu dilakukan dengan hati-hati, menghindari tekanan yang tidak semestinya terhadap perekonomian (misalnya, peningkatan inflasi). Hal ini memerlukan perencanaan yang terperinci dan penguatan kapasitas manajemen investasi publik, termasuk pemilihan proyek berdasarkan kriteria yang jelas dan transparan serta pelaksanaan analisis biaya-manfaat yang ketat.

Investasi dalam proyek-proyek berskala besar tidak seharusnya hanya bergantung pada peningkatan utang publik. Strategi mobilisasi modal perlu dirancang secara seimbang, menggabungkan pinjaman tambahan dan meningkatkan mobilisasi sumber pendapatan dalam negeri. Pada saat yang sama, kerangka hukum yang stabil, transparan, dan andal perlu diciptakan untuk menarik partisipasi sektor swasta, misalnya di bidang energi terbarukan, transportasi, dan sebagainya. Bentuk-bentuk investasi dengan metode kemitraan publik-swasta (KPS) dapat memainkan peran penting sesuai arahan Pemerintah, tetapi perlu dilaksanakan dengan cermat. Hal ini mencakup pembangunan kerangka hukum KPS yang modern, penyelenggaraan tender yang kompetitif, alokasi risiko yang wajar antara sektor publik dan swasta, serta memastikan transparansi di seluruh proses.

Upaya pengembangan pasar modal dan obligasi juga akan menjadi kunci dalam konteks kebutuhan pembiayaan yang besar, sekaligus menghindari tekanan berlebih pada sistem perbankan. Reformasi pasar obligasi pemerintah sangat penting untuk mendorong pembentukan suku bunga berbasis pasar dan mendiversifikasi portofolio investor. Kapasitas kelembagaan dalam pengelolaan utang publik juga perlu diperkuat. Upaya ini akan membantu menarik lebih banyak investor sekaligus memastikan pendanaan bagi sektor publik dan swasta.

Sumber: https://baodautu.vn/linh-vuc-tai-chinh-dong-vai-tro-quan-trong-trong-phat-trien-kinh-te-d373211.html