A kötvénypiac élénk, a befektetési szerkezet egyértelműen átalakult.

2025 első 8 hónapjában az államkötvény- és vállalati kötvénypiacok számos jelentős ingadozást mutattak, amelyek mind az állami szektor tőkeigényét, mind a vállalkozások lelkesedését tükrözik.

Illusztratív fotó. (Fotó: VNA)

A Pénzügyminisztérium adatai szerint a 2025. augusztus végéig kibocsátott államkötvények volumene elérte a 238,7 billió VND-t, ami az éves terv (500 billió VND) 47,7%-ának felel meg. Az átlagos kibocsátási futamidő elérte a 9,98 évet, ami 1,14 évvel kevesebb a 2024-es átlagnál. Az átlagos kibocsátási kamatláb 2,98%-ra emelkedett, ami 0,46 százalékponttal magasabb a 2024-es átlagnál (2,52%/év).

2025. augusztus 30-ig az államkötvények fennálló állománya eléri a 2,5 millió milliárd VND-t, ami a 2024-es GDP 21,8%-ának felel meg. A befektetői szerkezet tekintetében továbbra is a társadalombiztosítási és biztosítótársaságok lesznek a fő befektetők az államkötvények birtoklásában, mintegy 62,1%-os arányban, a kereskedelmi bankok 37,1%-ot, a fennmaradó 0,8%-ot pedig értékpapír-társaságok, alapkezelő társaságok és egyéb szervezetek birtokolják.

Az egyéni vállalati kötvénypiac is élénk fejlődést mutatott. Az első 8 hónapban 66 vállalat bocsátott ki kötvényeket, összesen 322,1 billió VND értékben, ami 47,3%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Ennek 70,4%-át a hitelintézetek, 20,8%-át az ingatlanvállalatok, a többit pedig az egyéb szektorok (8,8%) tették ki. A fedezettel biztosított kötvények értéke elérte a 67,1 billió VND-t, ami a teljes kibocsátás 20,8%-át tette ki.

Figyelemre méltó, hogy a korai visszavásárlások volumene elérte a 177,8 billió VND-t, ami 45,9%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Az egyéni vállalati kötvények fennálló egyenlege 2025 augusztusának végére elérte az 1,1 millió milliárd VND-t, ami a 2024-es GDP 9,8%-ának felel meg, és a teljes gazdaságban fennálló hitelállomány mintegy 6,6%-át teszi ki.

A befektetői struktúrát tekintve az intézmények dominálnak (81,9%), míg az egyéni befektetők mindössze 18,1%-ot tesznek ki, ami 10 százalékpontos csökkenést jelent 2023 végéhez képest.

A kötvénypiac 2025 augusztusában nagy keresletet mutatott a tőkemobilizálásra mind a kormány, mind a vállalatok részéről. Míg az államkötvények esetében a kamatlábak emelkedésének és a lejáratok rövidülésének tendenciája volt megfigyelhető, a vállalati kötvények esetében mind az új kibocsátások, mind a korai visszavásárlások terén erőteljes növekedés volt tapasztalható, a befektetői struktúra pedig a professzionalizálódás felé tolódott el.

MINH PHUONG

Forrás: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html