A Pénzügyminisztérium a közelmúltban kért véleményt számos vonatkozó jogszabály módosításáról, hogy megszüntesse a szűk keresztmetszeteket és megfeleljen a minősítő szervezet felminősítési kritériumainak.
Külföldi befektetőknek nem kell kereskedés előtti letétet fizetniük
A kezelőügynökség a közelmúltban számos találkozót és megbeszélést folytatott a FTSE Russell piaci minősítő szervezettel, a piaci tagokkal, az illetékes minisztériumokkal és ágazatokkal. Ugyanakkor konzultált a Világbankkal , hogy megoldást találjon a külföldi befektetők számára előírt „tranzakció előtti fedezeti követelmény hiányának” problémájára.
Ennek megfelelően a javasolt megoldás az, hogy a minősített értékpapír-társaságok olyan szolgáltatásokat nyújthassanak, amelyek nem követelik meg a külföldi befektetőktől, hogy a pénz 100%-ával rendelkezzenek az értékpapír-vételi megbízás leadása előtt, hanem csak azt követelik meg a külföldi befektetőktől, hogy elegendő pénzzel rendelkezzenek, mielőtt a letétkezelő tagnak meg kell erősítenie a tranzakció eredményeit és a fizetési kötelezettségeket a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóházzal (VSDC).
Amennyiben a külföldi befektetőnek az előírt időpontban nincs elegendő pénze, a fizetési kötelezettsége az értékpapír-társaságra hárul. A megvalósíthatóság és a biztonság érdekében azonban a javasolt vagyonkezelői megbízott csak a külföldi intézményi befektetőkre vonatkozik.
„Ez a megoldás alapvetően konszenzust és megvalósíthatósági értékelést kapott a piaci szereplőktől és a Világbanktól, az FTSE Russelltől” – tájékoztatott az Állami Értékpapír-felügyelet vezetője.
Így a tranzakció előtti fedezet hiányának problémájának kezelése a vietnami tőzsde FTSE Russell-kritériumok szerinti felminősítésével kapcsolatos legnagyobb akadály elhárításának tekinthető. Ez a megoldás azt is segíti, hogy a vietnami tőzsde kereskedési mechanizmusa hasonló legyen a világ számos tőzsdéjének kereskedési mechanizmusához.
Azonban a szolgáltatás bevezetése során a piac számára felmerülő kockázatok csökkentése érdekében az Állami Értékpapír-felügyelet számos, a szolgáltatás felhasználóival és az alkalmazandó témákkal kapcsolatos tartalmat is javasolt.
A külföldi intézményi befektetők számára 100%-ban fedezetmentes tranzakciók engedélyezésére vonatkozó javaslatot számos szempont alapján gondosan mérlegelték. Az, hogy a javaslat csak a külföldi intézményi befektetőkre vonatkozik, és nem a belföldi befektetőkre, továbbra is biztosítja a méltányosságot, mivel jelenleg csak a belföldi befektetők vehetik igénybe értékpapír-vásárláshoz szükséges pénzkölcsön szolgáltatást (fedezeti kölcsönök), míg a külföldi befektetők jelenleg nem vehetnek fel kölcsönt értékpapír-vásárláshoz.
Ezenkívül jelenleg körülbelül 7,39 millió értékpapírszámla van a piacon; amelyből a külföldi befektetők értékpapírszámláinak száma 45 384 számla, beleértve a külföldi intézményi befektetők 4551 számláját.
Bár a külföldi intézményi befektetői számlák száma mindössze 10%-ot tesz ki, a HOSE statisztikái szerint a 2020 és 2023. december 31. közötti időszakban a külföldi intézményi befektetők vételi/eladási tranzakcióinak értéke mindig eléri az összes külföldi befektető teljes tranzakciós értékének több mint 94%-át. Ezért a külföldi befektetők azok a fő alanyok, akiknek meg kell oldaniuk a tőzsde korszerűsítésének problémáját.
A nemzetközi tapasztalatok szerint a külföldi intézményi befektetők gyakran eleget tesznek fizetési kötelezettségeiknek, és a tranzakció előtti fedezet nélküli tranzakciókban kevés a fizetési kötelezettségek nem teljesítésének esete, így a kockázat alacsony.
Így a kizárólag külföldi intézményi befektetőkre vonatkozó javaslat megfelelő megoldás a felminősítési cél biztosítására, valamint az értékpapír-társaságok és az értékpapír-tranzakciók elszámolási és kiegyenlítési rendszerének kockázatainak jelentős csökkentésére.
Hogyan lehet minimalizálni a kockázatot?
A kezelőügynökség javaslata szerint a szolgáltatást olyan értékpapír-társaságok veszik igénybe, amelyek jó pénzügyi helyzetben vannak, megfelelnek az értékpapír-ügyletek elszámolási és kiegyenlítési szolgáltatásainak nyújtására vonatkozó feltételeknek, és elegendő limittel rendelkeznek ahhoz, hogy teljesítsék a szolgáltatást igénybe vevő külföldi befektetők értékpapír-ügyleteiért járó kifizetéseket abban az esetben, ha a külföldi befektető ideiglenesen fizetésképtelenné válik.
A kockázatok minimalizálása érdekében a kezelőügynökség egy olyan szabályozás kidolgozását is javasolta, amely kimondja, hogy amennyiben egy értékpapír-társaság a külföldi intézményi befektetők 100%-ban nem fedezeti kereskedési szolgáltatásainak nyújtása miatt a limiten túlmutató befektetéseket eszközöl, az értékpapír-társaság nem folytathatja a fenti szolgáltatások nyújtását, amíg el nem éri a hatályos jogszabályok szerinti befektetési limitet.
Jelenleg a tőzsdén jegyzett részvényekkel kapcsolatos tranzakciókra, tranzakció-nyilvántartásba vételre, értékpapír-tranzakciók elszámolására és az értékpapír-társaságok működésére vonatkozó szabályozásokat a 120/2020/TT-BTC számú körlevél tartalmazza, amely a tőzsdén jegyzett részvényekkel kapcsolatos tranzakciókat, a tranzakció-nyilvántartásba vételt, valamint az értékpapír-kereskedési rendszerben az alapigazolásokat, a vállalati kötvényeket és a tőzsdén jegyzett biztosítékkal biztosított warrantokat szabályozza; a 119/2020/TT-BTC számú körlevél, amely az értékpapír-tranzakciók regisztrációját, letétkezelését, elszámolását és kiegyenlítését szabályozza; valamint a 121/2020/TT-BTC számú körlevél, amely az értékpapír-társaságok működését szabályozza. Ezeket a szabályozásokat jelenleg megfelelően alkalmazzák, biztosítva a stabil és zökkenőmentes értékpapír-kereskedési, elszámolási és kiegyenlítési tevékenységeket a tőzsdén.
A korszerűsítési cél elérése és a tranzakció előtti letéteket igénylő külföldi befektetők problémájának leküzdésére szolgáló megoldások végrehajtása érdekében azonban az Értékpapír-felügyelet a fenti dokumentumok egyes tartalmának módosítását és kiegészítését javasolja.
Konkrétan, az alapkezelő ügynökség módosítja és kiegészíti a 120/2020/TT-BTC körlevelet, hogy szabályozást fűzzön hozzá a külföldi intézményi befektetőkre vonatkozóan, akik 100%-ban nem fedezeti kereskedési szolgáltatásokat vesznek igénybe értékpapír-vásárlási megbízások leadására anélkül, hogy elegendő pénzzel rendelkeznének a megbízás leadása előtt.
Ezzel egyidejűleg a 119/2020/TT-BTC körlevél módosításra és kiegészítésre kerül, hogy szabályozást tartalmazzon azon esetek kezelésére vonatkozóan, amikor a nem marginális kereskedési szolgáltatásokat igénybe vevő külföldi intézményi befektetők elveszítik fizetőképességüket, ekkor a külföldi intézményi befektető fizetési kötelezettsége áthárul arra az értékpapír-társaságra, ahol a külföldi befektető a megbízást az értékpapír-társaság saját kereskedési számláján keresztül adja le.
Ezenkívül a 121/2020/TT-BTC körlevél módosításra és kiegészítésre kerül, hogy szabályozásokat tartalmazzon az értékpapír-társaságok működéséről és felelősségéről a külföldi befektetők értékpapír-ügyleteinek kereskedése és kifizetése során olyan esetekben, amikor az értékpapír-társaságoknak 100%-os pénzbefizetés nélkül nyújtanak kereskedési szolgáltatásokat, valamint szabályozásokat az értékpapír-társaságok befektetési limitjeinek alkalmazásáról e szolgáltatás nyújtása során.
Ezenkívül a pénzügyminiszter által kiadott, a tőzsdei információk nyilvánosságra hozatalát szabályozó 96/2020/TT-BTC számú körlevél módosul és kiegészül a bennfentes személyek és a bennfentes személyekhez kapcsolódó személyek – értékpapír-társaságok – tranzakciója előtti információközzétételi kötelezettség alóli mentesülésre vonatkozó rendelkezésekkel, amennyiben az értékpapír-társaság fizetési kötelezettségeket teljesít olyan külföldi befektetők tranzakcióira vonatkozóan, akik 100%-ban nem marginális kereskedési szolgáltatásokat vesznek igénybe, és fizetésképtelen.
Ez a javasolt módosítás annak köszönhető, hogy ezen információk nyilvánosságra hozatala elkerülhetetlen az értékpapír-társaság számára, amikor a fizetésképtelenségi kezelés automatikusan átkerül az ügyfél értékpapír-vásárlási számlájáról az értékpapír-társaság saját kereskedési számlájára.
A VTV szerint
[hirdetés_2]
Forrás
![[Fotó] Terepversenyzés: Kalandsport, vonzó turisztikai termék](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/9/14/45123bd29c884b64934da038d947d344)
Hozzászólás (0)